倍特期货：6月29日早盘

　　股指小幅调整 继续高位震荡

　　观点：消息面上，李克强：产能过剩是金融危机以来各国实施量化宽松的结果，需要全球共同努力来解决这个问题。中国没有推卸自己的责任，而且主动作为。在消化过剩产能方面，中国为自己的结构性改革作出了努力，也为国际社会作出了贡献。社科院：二季度经济增速预计增长6.8%，相比一季度的6.9%仍整体稳定。今年以来热点城市实施了严厉的房地产限购限贷措施，未来是否会出现类似2015年房地产投资每月累计增速以1个百分点下降的情况，仍待观察。外管局：2017年5月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入2031亿美元，支出1801亿美元，顺差230亿美元。其中，货物贸易顺差455亿美元，服务贸易逆差225亿美元。证券时报：5月底银行理财规模为28.4万亿元，相比4月的30万亿元净下降1.6万亿元，为十年来最大单月降幅。市场方面，昨日股指出现小幅调整，主要因素来自于市场短期涨幅较大，获利盘较多涌出导致。短期来看，股指持续上涨的难度较大，短期有望调整。

　　交易策略方面，IF1709合约空单可持仓观察， 后续目标3500点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　美元弱势支持铜价格

　　美元大跌继续影响商品价格，伦敦铜库存持续减少，尽管减少的去向不明，因为中国进口也在持续减少，中国消费占全球40%以上。国内市场开始接纳美元走弱商品走强，因为供需基本面没有表现出特别的矛盾。消费中性偏弱继续，本周库存有可能少量增加，但是跟伦敦库存减少抵消，震荡趋势遇到了美元大幅走弱，价格高度超预期，偏强走势可以会持续，建议空头暂缓，原有的空头先控制持仓持有，有回落时考虑平仓。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美元阶段新低 金弱银强仍属震荡

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价不同程度收涨。COMEX金报收于1251.9，日线再收小阳仍表现为偏弱震荡。周线上5、10周均线下行未变，支撑1240，压力1260；COMEX银报收于16.845，日线中阳上试20日均线，短线属反弹，周线弱势未改，支撑16.3，压力17.0。

　　消息面：美国5月成屋签约销售指数环比 -0.8%，预期 1%，前值 -1.3%修正为 -1.7%。美国5月成屋签约销售指数同比 0.5%，预期 0.5%，前值-5.8%。英国央行行长卡尼称，可能有必要退出一部分刺激措施，货币政策委员会将围绕加息相关问题在未来数月进行讨论。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.68吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10571.73吨，较前一日增加5.40%。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金震荡回落，期价仍处日均线系统之下。周均线及MACD下行开口，偏弱态势未变；沪银昨晚窄幅震荡，20天均线未过仍处震荡区间。周均线及MACD下行维持，双头仍有效。基本面上，IMF下调美国经济增长预期，美联储耶伦称通胀存在疲弱问题，但维持渐近加息观点，并认为资产价格偏高。欧央行行长称欧元区经济正在变强。英国央行行长释放货币收紧信号。受这些因素影响，美元继续下行再创新低，为金银提供了一定支撑，但力度有限。商品属性较重的白银受工业品氛围偏强影响，表现相对略强。但目前金银均未有效扭周线级偏弱态势。AU1712支撑277，压力281；AG1712支撑3980，压力4080。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线偏弱震荡，1712轻空持有，或反弹靠20日线试空；银中期宽幅区间，短线小区间震荡，1712区间内短线交易，反弹不过压力仍可试空。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石关注利好炒作后短线获利兑现压力

　　周三晚外盘原油、CRB指数收涨，持续下跌后反弹修正；伦铜收涨，在磨出前期箱体震荡；美元指数大跌，跌破震荡箱体走弱。钢材现货上涨，上海螺纹3560，涨50；铁矿石443，涨13；唐山钢坯3300，涨60。上周主要城市螺纹钢社会库存387万吨，较上周降0.52%，6周以来首次较去年同期增加0.56%，持续库存去化出现停滞，不过钢厂端库存略有减少，总体上目前库存处于相对低位，压力不大。螺纹盈利仍在千元/吨左右。利润居高，高利润驱使下，上周螺纹产能利用率72.3%，周环比增0.6%，创年内新高。目前高利润下钢厂挺价，低库存，需求总体平稳，是现货价格的主要支撑；而后期需求是否因雨水天气等因素进入季节性淡季，以及房地产调控影响显现走弱？还需要跟踪求证。宏观经济平稳增长，社科院预计二季度经济增长6.8%，央行表示下半年流动性紧中趋缓，监近季末资金面平稳跨季，均成为短线利好，市场信心得到提振。期货市场黑色系持续反弹，资金推动螺纹进一步修复贴水，后市主要还是看现货的指引，以及资金对于利好因素的解读，是否有继续拉高的动能？短线关注拉高获利兑现压力。操作上，矿石9月波段不持仓；螺纹10月低多轻持。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　工业品市场看涨人气高涨 短期诸多利好累加 胶反弹格局加强

　　近期，工业品市场出现较大变化，工业品在黑色系强劲带动下，看涨情绪高涨，有色整体也呈现反弹格局，胶主要受到整体人气影响，表现出久违的强势，另外，几大石化企业停产检修，导致合成胶供应减少，合成胶价格近期出现跳涨，进一步刺激了胶上看涨情绪，多头信心大增，空头开始处于防守态势。近一周以来，黑色系引领工业品集体反弹，工业品整体底部抬高，外围中东局势紧张加剧，原油企稳反弹，对胶在内的化工系影响会逐步增大，恐进一步刺激多头神经。尽管胶自身供应端未见任何减产迹象，且远期极高升水已经对市场可能出现的利好充分体现，但短期诸多累加利好可能导致期价反弹超预期。因此，操作策略需要做必要的修正，趋势空单建议主动减磅或先行退出观望，至少等到7月初东南亚会议结束后，再考虑如何重新介入，新空暂缓；但由于胶超高升水、高库存的内在核心矛盾远未解决，我们无法给出跟随技术参与反弹建议，近期多看少动为上。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃反弹乏力 后市仍偏空

　　【现货市场】6月28日国内PE生产企业线性生产比例39.35%，停车比例17.20%；PP粒生产企业拉丝生产比例35.29%，停车比例13.11%。7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9200、广州石化华南9200、兰州石化西南9000、大庆石化东北9050；T30S出厂价：齐鲁石化华北7750、镇海炼化华东7900、大庆炼化华南7850、兰化西南7700。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量600吨，成交率100%；PP挂卖量3950.5吨，成交率82.3%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差135(-10)，PP1709-PP1801价差-33(+3)，L1709-PP1709价差1116(+13)。L1709增仓向下，日线如预期一致受到均线压制，周线则同时受到MA5和MA10的打压，目前周线尚未摆脱下降趋势线。PP1709向上底气不足，未对布林中轨形成有效突破，周线上则维持震荡。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】短期石化稳价支撑及技术性修复，聚烯烃主要以区间震荡为主；但基本面上开工率上升，下游受环保检查以及淡季影响而需求萎缩，供需矛盾依然突出。后市维持看空判断，操作上以逢高沽空为主，L1709支撑8700、压力9000，PP1709支撑7600、压力7930。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青加速反弹

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2300-2500、山东2250-2350、西北3250-3800、华南2200-2250、华东2150-2200、西南2600-2700。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2540-2780、华东2350-2860、北方2350-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘48.22(+2.46%)，美油指数收盘价45.55(+2.50%)。Bu1709日线上反弹力度扩大，接近布林中轨，但预计反弹高度不会超过前期震荡平台的压力位；周线仍在下降趋势线之下。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】6月马瑞原油结算价2416元/吨，按该价格计算，盘面加工利润为负，成本支撑强烈，期价下方空间无法打开。但基本面上面临进口大增、国内产能释放、需求低迷的问题，短期看来无太大向上动力，因此我们倾向于此番反弹为技术性修复，主节奏仍然是震荡。操作上以持有Bu1709中期多单为主，止损设置在2250。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇预期不变

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2100，内蒙1880，苏州2350，宁波2450，山东2100，华南2350，东北2300.CFR中国270美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，5月我国甲醇进口653.22千吨，累计总数量为3195.82千吨，进口量环比增长17.97%，同比减少29.5%，与上年同期数量减少4.76%。其中进口成本在290-299美元/吨及的进口甲醇数量最多，占进口总量的40%，其次是300-309美元/吨，占到进口总量的32%。供需面：下游按需采购，买兴不高，主产区企业出货承压，供需压力逐步显现。外围原油跌势放缓小幅企稳，化工品整体走势依然显弱，不过郑醇新兴下游开工与沿海库存数据仍会存有支持。盘面上，郑醇依旧处在筑底震荡阶段，我们尚看好前期平台的支持力度，因此可依托前低平台区域再次布局多单试盘。

　　【操作建议】：短期尚维持筑底震荡节奏，可把握2250区域的试多机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃震荡

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，昨日华南、华东个别浮法玻璃厂价格上调0.5-1元/重量箱，其它地区基本稳定。西北为响应会议精神，计划近日提涨1-2元/重量箱。江苏苏华达新材料有限公司400吨新区新线已建成，点火时间暂推迟至7月3日。台玻长江昆山玻璃有限公司700吨浮法二线今日点火复产，计划生产产业用白玻。目前我们可以看到玻璃市场新增产能与复产生产线出现小幅复苏势头，对市场有一定的潜在冲击。另外在淡季影响下，浮法玻璃库存近两期也在小幅上升，市场确实存有一定的压力。近期交割厂库地区价格一直没有什么变化，也说明市场整体走势尚属平稳。盘面上，玻璃技术失位后近几日再次小幅反弹，不过此轮的反弹更多的是受黑色系提振，自身提涨意愿不强，因此我们不得不把短时的玻璃市场氛围稍微看淡一些，整体节奏仍以区间震荡为主，上下空间均不是很大。

　　【操作建议】：大区间1200-1400震荡延续，暂已1300作为多空分水参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤高位整理存支持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价：605-615元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存6.27日527.5万吨(6.26日530万吨)：截至6月28日，沿海六大电厂平均库存量为1279.91万吨，平均日耗60.64万吨，可用天数21天。本周环渤海港动力煤价指数上涨3元/吨至577元/吨。据卓创了解，近期内蒙古地区动力煤价格依然延续涨势。8月份即将举行自治区70周年大庆，不合格的煤矿关停，当地在产煤矿多主动减产或半负荷生产。另外陕西榆林地区多数煤矿提涨20-30元/吨。虽然发改委原则上的“570”对市场存有打压，不过目前现货市场的实际情况依然坚挺，在用煤旺季期间，港口库存并没有高的累积，因此预计价格维持高位整理概率依然较大。盘面煤炭出现回调，原因在于政策影响压制与前多兑现减仓盘有关。不过我们并不看好空头在此时介入，高位整理或将持续。

　　【操作建议】旺季背景下库存不高有支持，多头氛围延续，多单继续依托565持有，短期偏强整理为主。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，太原海关6月27日发布最新统计数据显示，2017年5月份，山西煤炭进出口呈现大幅增长态势，进口煤全部来自印度尼西亚，出口煤主要至韩国。据统计，5月份，山西省进口煤15.3万吨，同比增长2.6倍，环比增长56.7%。同期，山西省出口煤7880.6吨，同比增长78.2%，环比增长62.6倍。价格方面，唐山焦炭市场续整理，二级焦(CSR55)承兑到厂价1670-1700元/吨，优质资源(CSR60)1750-1760元/吨，供需成交尚可；冀南焦炭市场整理，邢台钢企准一级焦本地资源承兑到厂价1630-1640元/吨，石家庄钢企采准一级焦山西资源1650-1660元/吨；山西焦炭市场观望，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1600-1630元/吨，临汾准一级焦(CSR60)1550元/吨左右，出货一般。山西焦煤参考价：临汾主焦煤(A9S0.45V18)现汇出厂价1200元/吨，长治瘦煤(A10.5S0.5V14-18)1090元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，供给端影响尚待验证，激进者可依托支撑少量持有多单。

　　【期货走势】焦煤1709，依托1030；焦炭1709，依托1620可少量持有多单。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709，依托1030；焦炭1709，依托1620可少量持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类延续短线震荡

　　【外盘、消息】外盘受技术性买盘提振,美豆粕收299.4涨0.6涨幅0.20%。消息面上,USDA周一在每周作物生长报告中公布称,截至6月25日当周,美大豆生长优良率为66%,低于预估值68%及之前一周的67%。USDA定于北京时间周六00:00公布种植作物面积报告。分析师和交易商预计，美国2017年大豆种植面积为8975万英亩，预估区间介于8890-9100万英亩之间，USDA3月预估为8948.2万英亩。美国截至6月1日大豆季度库存料为9.81亿蒲式耳，预估区间介于8.72-11.19亿蒲式耳，截至2016碾6月1日为8.72亿蒲式耳。USDA周四公布周度出口销售报告前，分析师预计上周美国新旧作大豆出口销售合计净增30-70万吨。天气方面,预报显示美国中西部大豆产区将有更多降雨，改善土壤墒情，提振今年的丰产前景。

　　【现货市场】现货方面, 昨日豆粕现货山东烟台2680、天津2700、秦皇岛地区2730、广东东莞2670、广西防城港2650、周口2720。菜粕现货营口2450、黄埔港2280、荆州2480、滁州2200、昆明2670、邢台2200。

　　【期货走势】夜盘两粕K线小幅收红，1709豆粕减仓1.46万，1709菜粕减仓1.14万。

　　【操作策略】两粕今日开盘后低开下行，尾盘小幅回收，全天收阴。两粕基本面目前暂无炒作题材，虽然现在处于天气炒作阶段，但依旧没有实质性刺激两粕选择方向的天气消息出现。目前只能看USDA6月30日种植面积和季度谷物库存报告出炉后能否有刺激期价的消息出现，在此之前两粕处于低位区间震荡的可能性大，中线看豆粕1709合约继续维持2600-2750，菜粕1709合约2170-2290小区间震荡。近期期价回到区间中部，没有给予背靠区间上下沿的操作机会，不适宜于中线操作。短线上两粕以日内震荡走势为主，昨夜夜盘两粕依旧小幅震荡。操作上多以短线日内交易为主，关注豆粕1709 2650菜粕1709 2225支撑。如日内下破支撑建议多单离场或减轻，轻空进场。

　　(倍特期货 刘体锋)

　　白糖弱势依旧 关注盘中持仓变化

　　【外盘】ICE 10月原糖合约收跌0.13美分，或1%，报12.76美分/磅，弱势不改。

　　【消息】1.6月28日现货报价：广西主产区柳州中间商报价6590元/吨，报价下调30元/吨，成交一般。南宁中间商报价6670元/吨，报价下调20元，成交一般。2.甘蔗行业协会Unica周三表示，6月上半月巴西中南部糖产量为237.9万吨，大幅高于上年同期，但略低于预期。3.有交易员称，投机客可能想要价格在第二季度结束前走低，其持有的净空头头寸已达到近两年来最高水平。4.有行业官员表示，随着国际糖价下跌，而印度卢比走坚，或促使全球第一糖消费国印度增加食糖进口。然而，这将抑制印度国内市场价格，导致使糖厂难以向蔗农支付由政府规定的蔗价。

　　【期货走势】目前原糖跌幅较大，内外价差持续扩大，供应增量预期加大，资金面上仍是空头主动控盘，短线技术指标超卖钝化，仍有下探空间，关注盘中持仓变化。

　　【操作策略】建议新空日内为主，前期空单若盘中减仓可调整仓位或离场观望。

　　(倍特期货：梁洪铭)

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