倍特期货：6月13日早盘

　　市场资金不足 短期股指回调

　　观点：消息面上，财政部：中国5月份全国一般公共预算支出1.69万亿元人民币，同比增长 9.2%；5月份全国一般公共预算收入16073亿元，同比增长3.7%；5月份一般公共预算收入中税收收入14102亿元同比增6.4%；中国1-5月一般公共预算收入同比增长10.0%，支出增长14.7%。经济参考报：国家统计局周三将公布5月规模以上工业生产月度报告、固定资产投资(不含农户)月度报告、社会消费品零售总额月度报告等多项宏观经济运行数据。有专家表示，年内经济同比增速的高点大概率已经出现，受投资等多项数据波动影响，下半年的经济增速或将低于上半年。Shibor：1个月和3个月产品均创26个月来高位：隔夜Shibor报2.8302%，上涨0.27个基点；1周期Shibor报2.8968%，上涨0.19个基点；3个月Shibor报4.7763%，上涨2.08个基点。融资融券：截至6月9日，上交所融资余额报5040.71亿元，较前一交易日减少13.78亿元；深交所融资余额报3565.38亿元，较前一交易日减少3.54亿元；两市合计8606.09亿元，较前一交易日减少17.32亿元。市场方面，昨日股指冲高回落，市场短期追逐白马股行情告一段落，目前来看，融资融券数据下降，银行流动性偏紧将对股市产生负面影响，所以股指短期有望回调。

　　交易策略方面，IF1706可考虑在3570附近轻仓做空，回调目标位3500点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜区间行情依旧

　　铜昨天伦敦库存增加，价格面临压力，另外印尼自由港解雇了罢工的3000名员工，目前没有进一步的消息指引。国内铜夜盘回落，持仓几乎没有变化，资金也没有兴趣大举买进或者卖出。基本面看，仍然是支持震荡行情，国内出库有所增加，但是库存也有一些上升，我们关注到的废铜价差扩大，表明供应充足。有短期变化幅度加大的时候都主要受一些突发因素影响，秘鲁距罢工还有一个月时间，谨慎起见，46000附近暂时不加空，观望，也进一步再观察一下消费的变化，持有原来少量空头。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　加息预期下 金银弱势维持

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价连续第四天收跌。COMEX金收于1269.5，日线小阴破掉20日均线支撑，短期日均线及MACD下叉形，弱势维持，支撑1260，压力1280；COMEX银报收于16.995，日线中阴下穿整个日均线，日均线及MACD死叉。周线形态进一步弱化，支撑16.7，压力17.3。

　　消息面：欧洲央行执委Coeure称，时机成熟时，欧洲央行会讨论缩减。尽管下调通胀预期，但仍然看到通胀取得进展。加拿大央行高级副行长Wilkins：加拿大央行将评估是否需要降低刺激力度。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓867.00吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10562.91吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开后小幅回升，但日线缺口未补，日均线及MACD下叉，偏弱态势未改；沪银低开后横盘震荡，日线破掉前期调整低点支撑，短线弱势未改，周线双头成立的可能性仍然维持。基本面上，英官员称10日内启动退欧谈判比较困难。欧央行及加拿大央行官员均表示将讨论宽松政策的缩减。本周美联储的议息会议临近，目前市场预期加息概率仍然较高，这对金银形成压制。AU1712支撑280，压力283.5；AG1712支撑4000，压力4100。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线震荡回落，1712轻空持有，或反弹背靠5日线试空；银中期宽幅区间，短线震荡偏弱，银1712轻空持有，或在4000-4100之间低平高抛。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石反弹受压 维持调整趋势

　　周一晚外盘原油收涨、CRB指数大跌，维持下跌走势；伦铜收跌，走出横向区间反弹转强；美元指数收跌，低位震荡。钢材现货涨跌互现，上海螺纹3610，持平；铁矿石430，持平；唐山钢坯3050，涨30。截至上周五，全国主要城市钢材社会库存1004.2万吨，环比上一周降0.93%；螺纹社会库存382.04万吨，环比上一周降1.84%，库存降幅连续两周收窄，说明需求在减弱。全国钢厂厂内建材库存316.23万吨，周环比增加24.22万吨，增8.29%。全国139家建材钢厂，周开工率74.8%，周环比持平。目前螺纹盈利仍在800元/吨左右。利润居高，开工率居高，在高利润驱使下，供给将会维持；而成交乏力，需求减弱，社会库存降幅收窄，贸易商也不敢大量囤货，钢厂端库存开始累积。南方进入传统雨季，建筑钢材受此影响进入季节性淡季，后市供需矛盾将逐渐凸现，现货价格将会承压调整。期货市场近日工业品受有色金属反弹带动反弹，黑色系跟随反弹修正，盘面主动性和持续性并不强，螺纹未能有效突破3050技术压力，矿石未能突破440-445短线压力；短线关注盘面是否受外盘下跌影响回落转弱，结束反弹回到调整？以及现货是否松动？操作上，矿石9月依托460波段空单持有；螺纹10月依托3100波段持空。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶纯情绪带动下的反弹 难改中期弱势

　　由于近期黑色、有色出现不同程度的反弹，工业品上看涨情绪明显回暖，胶在沉寂一阵后，昨天抄底资金再度介入下，胶价出现补涨反抽。但因其自身基本面没有任何实质性改善，纯跟随市场情绪带动下的反弹，资金做多决心存较大疑问。从近期汽车产销数据看，消费只能算平稳，同比增速还在增加，但环比下滑，难以形成持续强劲的增长预期，需求端仍不是市场考虑的重点，期价若要真正企稳，还是得看供应端是否有真实的减产计划，在看不到供应减少情况下，目前任何反弹都难以改变中期跌势，期价也难言真正见底。反弹抛空的基本操作策略无需过多改变，技术上，主力9月在12800~13000一线压力较重，新空仍建议期价反弹到12800一线即展开阻击，短空止损13200暂时不变；趋势空单仍耐心持有。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃难形成连贯反弹

　　【现货市场】6月12日国内PE生产企业线性生产比例34.61%，停车比例16.56%；PP粒生产企业拉丝生产比例35.53%，停车比例16.95%。7042出厂价：齐鲁石化华北9100、扬子石化华东9450、广州石化华南9400、兰州石化西南9100、大庆石化东北9100；T30S出厂价：齐鲁石化华北7700、镇海炼化华东8000、大庆炼化华南7950、兰化西南7750。神华煤化工竞拍情况：LLDPE未进行拍卖；PP挂卖量2920吨，成交率95.4%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差190(+55)，PP1709-PP1801价差7(+4)，L1709-PP1709价差1208(-2)。L1709日线上穿布林中轨和均线系统，MACD和KDJ向好，虽然技术指标转强，但由于均线和布林通道并未发散开来，短期还是以震荡趋势为主。PP1709日线技术面类似L1709，但PP1709月线更弱，仍在下降趋势线的压制之下。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】聚烯烃基本面并无改善，供需矛盾依然突出，日内走强更多是因为资金投机情绪诱导，并无利多因素支撑持续反弹。操作上维持逢高沽空的思路，L1709支撑9000、压力9400，PP1709支撑7600、压力82000。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青继续拉扯

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2800、华北2350-2550、山东2350-24580、西北3250-3800、华南2300-2350、华东2200-2250、西南2750-2850。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2540-2780、华东2430-2860、北方2430-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘价49.01(-0.10%)，美油指数收盘价46.64(+0.09%)。Bu1709近两周来始终稳定在2300-2380的区间内震荡，且日线实体部分持续减小，表明多空实力均衡，短期难有突破性行情发生。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】虽周线技术面仍然偏弱，但需求预期能抵消这一利空。从近期国内和进口现货连续下调而对1709合约无甚影响来看，沥青短期的下行风险较小，但需求尚未未知何时可以走强，不确定性导致多头仍显畏怯，推涨意愿不强。趋势上我们仍维持短期震荡、中期偏多的判断，9月合约2340以下多单建议继续持有，止损2300。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇底部僵持

　　【现货】：陕西2100，川渝2200，两湖2450，河南2200，内蒙2000，苏州2350，宁波2450，山东2250，华南2400，东北2300.CFR中国264美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：当前国内甲醇主产区虽库存压力暂时不大，但考虑到终端下游跟进力度，市场认为供应压力有增加趋势。国内甲醇整体装置开工负荷为68.98%，环比下跌0.03%；西北地区的开工75.00%，环比下跌1.32%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在81.87%，基本与5月底持平。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增加至67.63万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至12.49万吨附近.受益于基本面数据的支持，盘面尚维持窄幅整理趋上节奏，然近期原油重心的下滑，甲醇价格的攀升惯性亦会存有一定的阻力。预计底部仍有僵持预期，前多以提止盈保护关注。

　　【操作建议】：短期尚维持筑底震荡节奏，多单保护2300-2320，上方2400区域压力可少量减持兑现。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃震荡

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1520，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，河北海生玻璃有限公司600吨浮法一线现产蓝灰，计划后期改产白玻。周末期间华南市场少数厂家价格下调1-3元/重量箱，市场整体成交尚可。华北沙河市场，受成本坚挺以及低库位支撑，部分企业窄幅上调。目前市场南北分化，短期仍有僵持，后市有待具体关注库存数据变化情况。目前期现市场水差基本维持平稳，大的趋势亦难有好的预期，季节性淡季背景下行情或以震荡形势展开，虽然我们认为趋势上玻璃市场存有潜在的抬升空间，不过短期盘面节奏需要更多的关注黑色系的扰动影响。

　　【操作建议】：多空因素尚显僵持，短线操作上可围绕布林中轨择机参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤重心坚挺

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混560-570元/吨，京唐港555-565元/吨。秦皇岛港实际成交价：550-560元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存6.12日530.5万吨(6.9日555万吨)：截至6月12日，沿海六大电厂平均库存量为1234.8万吨，平均日耗66.2万吨，可用天数18.7天。据卓创了解，6月1日起，国家安全生产巡查组开始进驻内蒙古地区，加上自治区70周年大庆召开在即，地方安全检查力度也开始加大，部分煤矿开始主动限产，产量收缩支撑煤价小幅上涨。另外，受国内需求预期好转和供应缩减带动，进口煤报价上涨。秦港库存与下游电厂库存继续维持下滑态势，在夏季用煤高峰期，这种低库存现象极易助推动煤价格维持坚挺态势。从供给端了解的情况看，煤矿限产、环保等政策检查严格，开工负荷的提升空间较为有限，因此供需两端紧平衡态势维持，旺季背景下更显趋紧。

　　【操作建议】临近500-560区间上沿，由于库存偏低支持，多头信心增强，前多少量减持后继续持有关注，多单最后保护545.

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，中钢协数据显示，2017年5月下旬，101家重点监测钢铁企业(集团口径)共生产粗钢1940.34万吨、生铁1819.23万吨、钢材1947.98万吨、焦炭364.09万吨。其中日产量及比上一旬增减情况焦炭33.10万吨，减产1.43万吨，减幅4.13%。价格方面，焦炭调价：河钢6月13日起焦炭采价执行调降50元/吨：一级焦承兑到厂价1760元/吨(M10<6.5)1800元/吨，中硫(S1CSR60)1650元/吨。唐山焦炭市场整理，二级焦(CSR55)承兑到厂价1620-1650元/吨，个别内蒙资源1610元/吨，优质(CSR60)1700-1710元/吨；今冀南焦炭市场降势整理，邢台钢企准一级焦(CSR58-60)本地资源承兑到厂价1580-1590元/吨邯郸焦炭市场降势整理，钢企采购准一级(CSR58-60)本地资源承兑到厂价1600-1610元/吨，二级焦(CSR55)1550元/吨左右；山西焦炭市场弱势运行，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1650-1680元/吨，长治优质二级焦(CSR60)1520-1550元/吨。山西临汾安泽主焦(A9S0.45G90)现汇出厂价1200元/吨，吕梁1/3焦(A10.5S0.5G80)1030元/吨左右。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】焦煤焦炭跌势已经形成，耐心持空。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，焦煤依托990，焦炭依托1480持有空单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类回归整理

　　【外盘、消息】外盘受中国加强转基因大豆检验传言影响收跌,美豆粕收304.9跌3.1跌幅1.01%。消息面上，上周五凌晨公布的USDA6月供需报告显示,USDA调升美国2017/18年度大豆期末库存至4.95亿蒲式耳，高于5月预估的4.80亿蒲式耳且高于2016/17年度的4.50亿蒲式耳。USDA还将巴西2016/17年度大豆产量预估从5月的1.116亿吨上修至1.14亿吨，上修幅度大于市场预期。阿根廷大豆产量从5月预估的5700万吨上修至5780万吨。对于2017/18年度巴西和阿根廷大豆产量预估分别维持在1.07亿吨和5700万吨不变。南美产量带来的风险在于，巴西大规模出口将与美国的出口季产生交集。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年6月8日当周，美国大豆出口检验量为50，822吨，市场预估区间为25-35万吨，前一周修正后为286,944吨，初值为277,298吨。本年度迄今为止美豆出口检验量累计为51,608,222吨。USDA称截至6月11日当周大豆生长优良率降至66%，低于预期，上年同期为74%。美豆种植率为92%，预估值为94%，此前一周为83%，上年同期为91%，五年均值为87%。分析师称，美国出口前景艰难这一因素基本被市场消化，或将需要发生重大天气问题，才能带动期价脱离当前交易区间。

　　【现货市场】现货方面, 昨日豆粕现货山东烟台2700跌10、天津2740涨20、秦皇岛地区未报、广东东莞2720跌10、广西防城港2710涨10、周口2730跌10。菜粕现货营口2550、黄埔港2300、滁州2400、荆州2440、昆明2670、南通未报、邢台2200。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅低开后震荡，1709豆粕减仓2.12万，1709菜粕增仓0.99万。

　　【操作策略】基本面，两粕继续波澜不惊，USDA6月供需报告也未能带来方向指引。天气方面短期内无法带来升水炒作，但仍需关注市场如何炒作对美国中西部地区干热天气的担忧。昨日夜盘两粕小幅低开后震荡，在连续几日技术性挑战缺口失败，且在没有基本面消息配合情况下，两粕回归弱势，技术上有一定回调需求，低位震荡看待。操作上关注1709豆粕2690，1709菜粕2290一线跳空缺口压力，缺口之下轻空继续持有。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖跟随原糖调整

　　【外盘】ICE7月原糖合约收低0.25美分，或1.8%，报每磅14.0.2美分。因市场未能保持在14美分上方，出现技术性卖盘，且交易员在7月合约到期前移仓。

　　【消息】1.6月12日现货报价：南部区域现货报价也基本持稳，仅南宁中间商报价下调10元/吨，总体成交一般。柳州中间商报价6720元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商报价6780元/吨，下调10元/吨，成交一般。2.S&P Global Platts称，针对分析师的调查结果显示，5月下半月巴西中南部糖厂甘蔗压榨量预计为2960万吨，较去年同期减少9%。

　　【期货走势】原糖再探14美分支撑，郑糖夜盘有增量资金介入打压收阴，但是国内16/17榨季结束，消费及库存转为焦点，当前现货成交良好，价格坚挺以及糖协会议再次统一精神影响下，对于郑糖走势仍起支撑作用，预计仍有反复，关注下方整数关口。

　　【操作策略】建议观望为主或以5日均线为界短线操作。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！