国贸期货：6月9日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-09 08:26:49

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　　【基本面】

　　1、美国农业部将于本周五，北京时间周六凌晨0点发布6月份供需报告。分析师认为大豆期末库存预测数据可能上调。分析师预计2016/17年度美国大豆期末库存为4.33亿蒲式耳，相比之下，美国农业部5月份的预测为4.35亿蒲式耳。分析师预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.85亿蒲式耳，相比之下，美国农业部5月份的预测为4.8亿蒲式耳。

　　2、据巴西马托格罗索州大豆和玉米种植户协会(Aprosoja-MT)称，巴西农户开始准备种植2017/18年度大豆，有迹象显示农户将会种植更多的传统大豆。2016/17年度巴西约96%的大豆为转基因作物，不过传统大豆仍拥有利基市场，尤其在欧洲。

　　3、德国汉堡的行业刊物油世界称，2017/18年度全球油籽产量可能接近2016/17年度创纪录的水平。油世界预计下个年度美国和南美大豆产量将会减少。欧盟和土耳其的葵花籽产量可能增加，但是独联体国家的产量可能下滑，从而造成全球产量减少。5月份巴西大豆出口创下历史最高纪录，但是当月南美大豆出口总量仅增加2%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于技术性买盘及玉米、小麦市场上涨的溢出效应，使得美豆主力合约期价继续小幅翻红。目前天气方面，美国北部平原和中西部的北部地区天气依然高温干燥，本周末这些地区的温度将会超过90华氏度(32摄氏度)，中西部和北部平原下周可能迎来一些降雨，但是此前的温度会非常高。同时，投机基金在大豆期货及期权上持有庞大的净空头部位，使得豆价极易受到空头回补的支持，上述因素提振美豆延续反弹，不过，今年美国大豆播种面积可能超过早先预期，以及南美大豆丰产，也继续令豆价承压，将限制盘面涨幅。

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5700-5800元/吨，部分跌20-50元/吨，(天津贸易商5760-5770，日照贸易商5700，张家港贸易商未明确，广州贸易商5770-5780，厦门贸易商5830)。沿海24度棕榈油价格大多在5650-5710元/吨，部分跌20-40元/吨，(天津贸易商5700-5710跌20，日照黄海5800跌50，张家港贸易商5700跌40，广州报5650-5670，厦门5760平)。周四，连盘油脂低开震荡，现货豆棕油跌20-50成交不多，部分低位吸引些补库。大豆到港庞大，海关公布5月中国进口大豆达959万吨，创历史新高，油厂开机率高企，及马来西亚棕油因增产预期连跌三日，令油脂现货承压回落，但大豆压榨亏损严重，成本因素令油脂也难再大跌，短线油脂现货将继续跟盘弱势震荡。关注明晚USDA报告指引，市场预期报告无亮点，或呈中性，后续走势取决于产区天气。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格在2580-2710元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，(其中天津2680，山东2580-2690，江苏2690-2700，东莞2690-2710，广西地区2670-2690)。周四，连粕主力合约期价续涨，豆粕现货大多继续跟涨10-20偏低位仍吸引些成交，总体量一般。国内中下游库存低，本周开始逢低适量补库，豆粕成交有所好转，且大豆压榨亏损严重，油厂挺价，短线豆粕现货仍跟盘震荡温和反弹。但豆粕库存也处于历史高位，豆粕目前可能只是持续下跌后的正常反弹修正而非反转，对于反弹空间暂仍需保持谨慎。

　　操作上：期货单边操作：内盘油粕期价暂持反弹空对待，买家暂观望等待USDA月度供需数据带来的最新指引。上周已备货的暂观望，底部探明之前须控制好仓位；美豆盘面小幅反弹，但6月中旬前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，短暂反弹非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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