广发期货：6月09日期货早评

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　　[国债期货走势]

　　周三，国债期货TF1709合约收盘跌-0.0650 ，跌幅-0.0665 %，报97.6300 ，最高97.6650 ，最低97.4100 ，成交13,681.0000 手，持仓35,122.0000 手，增仓953手。T1709合约收盘涨0.1100 ，涨幅0.1160 %，报94.9400 ，最高95.0100 ，最低94.4900 ，成交75,352.0000 手，持仓56,291.0000 手，减仓197手。

　　[一级市场]

　　财政部1年期附息国债中标利率3.6695%，投标倍数1.78；10年期附息国债中标利率3.6985%，投标倍数2.90。

　　农发行发行1年期固息增发债中标收益率4.1506%，投标倍数2.92；3年期固息增发债中标收益率4.3426%，投标倍数2.5。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数下行。其中，国债1Y上行8.24bp至3.5982%，国债5Y上行1.76bp至3.6015%，国债10Y上行0.99bp至3.6427%；国开1Y上行8.48bp至4.2528%，国开5Y上行2.15bp至4.3644%，国开10Y下行0.87bp至4.3443%。

　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行0.86bp至4.5715%，3Y上行0.68bp至4.8067%，5Y下行0.23bp至4.9217%；AA+中短期票据1Y上行0.86bp至5.0015%，3Y上行0.68bp至5.2367%，5Y下行0.23bp至5.3517%；AA中短期票据1Y上行0.86bp至5.2815%，3Y上行0.68bp至5.5867%，5Y下行0.23bp至5.7017%。

　　[公开市场操作]

　　周三，央行进行400亿7天、500亿14天及900亿28天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，净回笼600亿，另有733亿MLF到期。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率多数下行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8435%、3.3660 %、3.8787%、5.1826%，分别较上日加权平均价下行7.57bp、8.92bp、19.39bp、9.82bp。

　　Shibor多数上涨。隔夜Shibor跌3.29bp报2.8090%；7天期Shibor跌0.40bp报2.8919%；14天期Shibor涨1.27bp报3.5119%；1个月期Shibor涨6.71bp报4.4304%。

　　[操作建议]

　　周三，国债期货宽幅震荡，午后，随着国债招标结果尚可以及资金面的好转，期债震荡上行，十债表现优于五债，银行间现券收益率大幅上行。央行周三净回笼600亿，另有733亿MLF到期，市场资金面午后好转，为期债市场提供了支撑。当日公布5月外汇储备数据，5月中国跨境资金流动延续回稳向好势头，外汇供求继续处于基本平衡状态，人民币汇率稳中有升，亦对国债期货形成支撑。一级市场方面，上午财政部发行两期国债，规模合计800亿，创出2009年以来新高，强大的债券供给压制债市的价格，从招标结果看，虽然两期国债中标利率均高于二级市场水平，且投标倍数均不足3倍，但10年期附息国债投标倍数为2.90倍，接近3倍，仍相对较高，表明市场配置需求尚可，随着该招标结果好于预期，午后市场反弹，银行间现券收益率上行幅度收窄。下午招标的农发行两期债中标收益率出现分化，1年期低于二级市场，3年期高于二级市场，投标倍数分别为2.92倍和2.5倍，需求尚可。总体上，当日大规模的国债发行和市场资金面对期债市场的走势起了主要的影响。当前资金面虽然承压，但在央行多次表态呵护下，结果不会太差，同时人民币汇率稳中有升，外汇储备连增4月，亦对市场资金面形成支撑。监管方面，经济增速的不确定性，或引致监管的边际缓和，不过就目前多空影响看，建议观望为主。