倍特期货：5月22日早盘

　　股指继续震荡 短期小幅反弹

　　观点：消息面上，财政部：发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》，7月1日起，我国境内金融机构将对存款账户、托管账户、投资机构的股权权益或债权权益以及具有现金价值的保险合同或年金合同开展尽职调查。这些账户不论金额大小，都应通过尽职调查识别账户持有人是否为非居民。央行：本周公开市场有4100亿逆回购到期，周一到周五分别到期100亿、1700亿、1400亿、700亿和200亿，无正回购、央票和MLF(中期借贷便利)到期。上交所：5月22日起，上交所实施债券质押式回购新规。计息天数从回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数，以消除名义计息天数规则下由于周末和节假日因素导致的回购利率大幅波动。市场方面，上周股市冲高回落，市场交易回归平稳。周末消息面上较为平静，市场资金仍保持平衡，缺乏增量资金出场，所以股指维持窄幅震荡走势，今日预期有所反弹。

　　交易策略方面，IF1706合约有贴水优势，持仓多单，后续目标冲击3500点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜反弹 高度有限

　　螺纹带动市场情绪，价格反弹，铜价格反弹至接近5700美金，我们还是认为大区间震荡行情，没有特别的基本面指引，宏观上周末也未见什么大利多出现。交易上看，目前期货市场资金还是受到量化资金的影响，交易经常情绪化，超涨超跌。铜国际市场库存继续减少，国内上周库存小幅增加，现货消费不温不火。交易上看，国内铜小幅减仓，价格反弹高度到了我们前期一直建议加仓的价格，铜的空头曾经在低位建议减仓一次，一直建议靠近46000元加仓，根据自己的持仓，没有空的或者持仓低的可以适当在46000附近少量做空。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美联储高官言论偏鸽派 金银收涨守住反弹形态

　　【外盘、消息】上周五晚，国际金银期双双收涨。COMEX金报收于1258.7，日线小阳守住60及5日均线，反弹形态未被破坏。周线中阳弱势略缓，但3月初高点未过，仍属宽幅震荡，支撑1245，压力1267；COMEX银报收于16.875，日线中阳守住反弹形态，周线小阳受制于5周均线，周、日线双头形态尚否被否定，关注颈线附近表现，支撑16.5，压力17.0。

　　消息面：美国圣路易斯联储主席Bullard称,不会反对美联储6月加息，但并不认同“利率需要在当前基础上稳步上升”这一看法，美联储应当通过缩表来换取政策空间。美国旧金山联储主席Williams认为，美国经济形势不错。欧元区5月消费者信心指数初值-3.3，预期-3，4月终值-3.6。6月19日将和英国就退欧进行首次正式谈判。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓850.71吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10693.85吨，较前一日持平。CFTC公布的截止5月16日当周，黄金非商业净多头寸126724张，较前一周减少15.52%；白银非商业净多头寸43004张，较前一周减少19.85%。

　　【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金、沪银高开震荡。沪金日线跳空缺口未补，5、10日均线及MACD上行，反弹形态维持，但技术上仍受制于今年前个三月的上升趋势线反压，上行空间未进一步打开；沪银日线转入横盘震荡，期价同时受压于20天均线、3月低点和双头颈线。周均线及MACD死叉下行未变，反弹未确认结束但并不乐观。基本面上，在特朗普“泄密门”冲击暂缓的情况下，美联储官员Bullard释放偏鸽派言论，美元大幅回落再创新低，金银受益反弹形态暂时得以维持。地区形势上状况不断，美国在发生汽车冲击人群事件后又出现航空安全事件，巴西政局再现问题在，英退欧谈判启动日确定，这些因此仍潜在一定支撑。但另一方面，黄金白银CFTC非商业净多头寸继续大幅下降，美联储6月份加息可能仍然存在。因此，虽然金银短线反弹形态未有效破坏，但对上行空间仍持谨慎态度。AU1712支撑281，压力285；AG1712支撑4050，压力4140。

　　【操作策略】金周线弱势略缓，日线震荡反复，1712参考281-285区间短线交易；银中期宽幅区间，短线反弹受压，1712短空设好止盈保护谨慎持有。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　短期市场看涨情绪提升 胶受情绪影响恐继续反弹 但仍缺乏自身基本面好转证据支持

　　上周，黑色系在螺纹的带动下，持续走强，带动了整个工业品市场情绪，也吸引了大量外围资金全面介入到工业品上来，工业品整体活跃度增加，市场看涨氛围也大幅提升。我们注意到，近期内外宏观基本面有些许变化，国内金融去杠杆步伐明显减慢，市场频传央行释放流动性的消息，上周末，美联储官员首提未来可能继续QE的观点，这大大缓解了市场对联储加息及缩表对金融市场的担忧，刺激美股止跌回升。内外宏观均出现宽松信号，这或许是此次工业品集体走强的主要原因，但宏观主基调完全转向可能性较小。从胶自身供需两端看，我们没有看到期价已经真实见底的证据，特别是供应端，天气情况良好，割胶正常，供应平稳，没有任何减产预期，且目前处于新胶开割初期，后续供应压力将逐步增大；需求没有明显变化，若期价持续反弹 ，库存回流速度将大大加快，将会导致未来供需更加失衡。因此，尽管工业品整体市场氛围已经明显偏强，胶短期还有可能继续反弹，但我们认为反弹仍缺乏基本面有力支持，持续性有待观察，高度也很难预估。操作上，建议空单减磅或先行退出回避，观望一阵再寻机重新介入。不给予任何参与反弹做多的建议。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃短期反弹 中期偏空

　　【现货市场】5月19日国内PE生产企业线性生产比例28.39%，停车比例22.03%；PP粒生产企业拉丝生产比例25.88%，停车比例19.97%。7042出厂价：齐鲁石化华北9200、扬子石化华东9300、广州石化华南9350、兰州石化西南9100、大庆石化东北9250；T30S出厂价：齐鲁石化华北7650、镇海炼化华东7900、大庆炼化华南7950、兰化西南7700。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1478吨，成交率100%；PP挂卖量3994吨，成交率83.3%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差30(-15)，PP1709-PP1801价差-45(-12)，L1709-PP1709价差1255(-113)。L1709日线完全站上布林上轨，短期均线上扬，RSI、KDJ、威廉指标超买；周线接近布林中轨和20周均线压力。PP日线实体半数越过布林上轨，高点持平60日均线，指标全面超买；周线上方依次有MA20、MA40和布林中轨压力。

　　【今日涨跌】震荡上行

　　【操作策略】聚烯烃短期反弹，一是对此前大跌的修复，二是OPEC延长减产协议的预期支撑，但聚烯烃供需面上并未看到明显改善，对持续的反弹并不乐观。操作上日内多头思路，L1709支撑9060、压力9500，PP1709支撑7850、压力8240，中期偏空对待。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青短线偏多

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2850、华北2500-2600、山东2500-2550、西北3200-3750、华南2480-2550、华东2450-2550、西南2850-2950。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价54.12(+2.40%)、美油指数收盘价51.26(+2.42%)。Bu1709夜盘继续创新高，高点突破40日均线。短期原油易涨难跌、燃料油小幅推涨；沥青供应虽然持续走高，但主力炼厂库存小幅下降，证明需求还是有一定回暖。现货基本面有所改善，期货季节性预期加持，维持震荡上行观点。

　　【今日涨跌】震荡上行

　　【操作策略】短期无明显下行风险，多单继续持有，Bu1709日内支撑2550、压力2650。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇基本面改善

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2350，河南2150，内蒙1900，苏州2350，宁波2450，山东2200，华南2480，东北2300.CFR中国264美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，截至5月18日，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在67.55%，较上周下降5.25个百分点。国内甲醇整体装置开工负荷为61.13%，环比上涨0.54%；西北地区的开工69.58%，环比上涨2.56%。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存继续下降至64.30万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续下降至11.45万吨附近。从数据上看，港口可流通货源大幅走低，新兴下游开工负荷再次下滑，不过这里存在其自身的配套甲醇装置也跟随停车，因此影响压力不大，另外江苏盛虹烯烃负荷有所提升，沿海需求预期整体稳定。盘中郑醇依托黑色、化工板块氛围再次雄起，其中原油的稳定表现更是助推了郑醇的补涨行情，与之前预期相符。预计端午前夕，市场整体或偏向谨慎，节奏上也需要一定时间的底部巩固。

　　【操作建议】：整体节奏上仍处于底部巩固阶段，多单可依托2380持有，上方背靠2500逢高减多。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃突破整理区间

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1320，河北德金1288，河北迎新1480，滕州金晶1520，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，河北海生玻璃有限公司600吨浮法二线原产金茶，昨日投料改产白玻。漳州旗滨玻璃有限公司900吨八线原产福特兰玻璃，于本月初转产白玻。广东四会新大明玻璃厂170吨浮法绿玻生产线于昨日停产冷修。本周重点监测省份生产商库存总量为2666万重量箱，较上周减少60万重量箱，减幅2.20%。盘中玻璃较为强势的脱离了近两个月的震荡区间，其中黑色系的整体配合也较关键，不过玻璃自身基本面压力确实不大，淡季背景下的库存持续下滑给予了旺季行情的提前炒作点。技术上看，区间突破后惯性上探前期高点的可能性偏大，因此近日可维持偏多操作。

　　【操作建议】：趋势上维持整理趋上节奏，整理区间现已突破，维持多头方向，多单保护1320.

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤工业品整体拉涨有支持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港实际成交价：570-580元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存5.18日587.5万吨(5.17日589.5万吨)：截至5月19日，沿海六大电厂平均库存量为1187.56万吨，平均日耗62.3万吨，可用天数19.1天。据卓创了解，近期“三西”地区煤矿依然延续下跌趋势，其中以陕西地区降价幅度最大，本周多数煤矿价格下调10-60元/吨不等。另外从二季度初至现在，三西地区煤矿开工率整体维持在7-8成左右，复工速度放缓，可以预计开工负荷提升空间或已不大，供给压力稍缓。目前较为不确定的是进口煤量会不会继续维持高增长，目前可以预见的是国内供需两端基本维持稳定，外煤的价格重心与供给冲击在后市预判上则需要及时跟进关注。盘面上，动煤整体维持在一个筑底阶段，上下空间均暂有限，中短期整理区间或在500-560可能性大。

　　【操作建议】筑底震荡节奏，多单依托520保护持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　白糖60日均线下方整理 待贸易救济结果

　　【外盘】ICE 7月7月原糖期货合约收高0.35美分，或2.2%，报每磅16.38美分，为5月2日以来最高。主要种植国巴西预告有强降雨，可能会扰乱近期的生产也给市场带来支撑，且巴西雷亚尔周五跌势放缓。

　　【消息】1.5月19日现货报价：柳州中间商报价6770元/吨，上调30元/吨，成交一般。南宁中间商报价6780元/吨，下调10元/吨，成交一般。2.受巴西总统贪腐丑闻的影响，本周四(5月18日)巴西货币雷亚尔对美元大幅贬值7.4%，其与美元的汇率报收于3.3685:1(周三报收于3.1366:1)，成为当日国际糖价终结三连阳并全线收跌的罪魁祸首。

　　【期货走势】国内方面基本面没有变化，传统夏季消费旺季预期对价格有所支撑，但是目前贸易救济案没落地前，市场表现仍较为谨慎。夜盘走势上继续在60日均线下方整理蓄势，关注量能变化及贸易救济结果，在6700上方，短多参与为主。

　　【操作策略】建议短多为主，前期多单依托6700轻持观察。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！