大陆期货：8月17日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　在近期期货市场反弹的刺激下，油厂豆粕出货速度有所好转，但实际终端需求并未真正好转。7月份强降雨对水厂养殖影响明显，市场预计整个华中地区7月份水产料销量同比减25%，全国同比减10%，长江流域同比减30%。而8月份有所恢复，但预计仍难达到受灾前的状态。且高温天气依然持续，消费端处于最淡季，农业部数据显示7月份生猪存栏环比6月出现小幅下降，结束4个月连续增长势头，8月份生猪养殖对于豆粕需求的增长有限。因此，预计8月份国内豆粕需求量仍不会太大，或低于往年同期。且随着大豆到港增加及豆粕库存有所消化，本周油厂开机率将回升，目前油厂豆粕库存仍高企，截止8月14日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量84.32万吨，虽略低于上周的85.52万吨，但仍较去年同期的76.72万吨增9.91%，仍处于近几年同期高水平。因此，油厂迫于库存压力，油厂跟盘提价力度不大，并通过高报低走加快豆粕消耗。而一些油厂的满库，也一直催着贸易商提货。基本面压力仍存。

　　短期在良好的出口形势下，美盘表现偏强，连盘豆粕也跟随反弹，短期国内豆粕现货有望继续跟盘震荡温和反弹，但力度将受限。沿海豆粕上方阻力在3200-3300一线，下方支撑在2900-3000元/吨一线。若8月中下旬及9月上旬美豆天气持续良好，后期美豆丰产规模确定之后，美豆或将面临一波下跌，直至见到收割低点，往年规律来看，9月中下旬至10月上旬期间比较容易见到收割低点。因此，除非9月上旬之前美豆产区出现明显的天气问题，否则，国内豆粕价格中长线走势尚难乐观。昨天已逢低适量补库的今日可暂观望，对于涨幅明显比较小的区域，没有补足库存的买家逢低也可少量补库。

　　棕榈油：

　　广东、天津等港口棕榈油通关虽然有所恢复，但速度仍然较慢，棕榈油库存整体仍处于历史较低水平，截止今日，全国港口棕榈油库存量27.75万吨，较昨日28.15万吨降1.4%，较上月同期的29.7万吨降1.95万吨，降幅6.6%，港口库存仍略有下降，预计短期国内棕榈油库存紧张的局面难以明显缓解。

　　虽然小包装备货期到来，但由于目前豆油和棕榈油现货价差压缩至305元/吨左右，使下游更青睐于豆油，抑制了棕榈油的消费，本轮上涨棕榈油市场跟进采购者寥寥无几。另外，据船期统计，8月份数量将会剧增至50万吨以上(其中24度棕榈油35万吨以上，工棕在10万吨左右)，9月份在40-45万吨左右，随着时间推移，主流港口棕榈油到港量将逐渐增加，港口现货紧张格局或将在月底前后得到缓解。再叠加前期国储菜油入市压力等，使得国内油脂整体供应并不紧缺。

　　国内棕油库存处于28万吨的近年低位区域，且马来棕榈油出口强劲，马盘高位运行，国内外棕榈油市场支撑力度仍较强，今日大连盘油脂期货涨势虽有放缓，但棕榈油仍是上涨领头羊，大部分港口棕榈油现货提升至6000元/吨上方。不过，美陈豆出口可能高估，后期等到新豆丰产规模确定后，美豆或仍面临一波下跌直至见到收割低点，往年规律来看，9月中下旬至10月上旬容易见到收割低点，且目前棕榈油与豆油价差处于不合理状态，随着沿海24度棕榈油突破6000元/吨关口，需要增强防范现货供应紧张局面缓解之后的回落风险，操作上以轻仓策略为宜。

　　白糖：

　　16日下午主产区现货报价综述

　　今天广西现货成交放量，下午报价普遍上调10-20元/吨，但是盘面仍然上行乏力。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5820元/吨，上调20元/吨，成交一般；部分集团站台报价5820-5830元/吨，上调10元/吨，成交一般。

　　南宁：中间商报价5780元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5790-5850元/吨，上调10元/吨，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价5820元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5770-5790元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5630元/吨，上调10元/吨，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5800-5900元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　08月16日，国内棉价跌幅较大，进口棉报价大幅下跌；郑棉继续回调，主力CF1701低开后盘终收跌于14635元/吨，下跌25元/吨。目前现货市场低迷，加之纺织企业采购积极性下降，现在棉市行情并未有多大起色。