大陆期货：8月12日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　大豆原料充裕，经过一段时间的消耗，进入8月10号，部分油厂将陆续恢复开机，本周起油厂开机率将明显回升，预计周压榨量170万吨，高于上周的152万吨。但前期南方强降雨令7月份国内养殖需求下降，8月份需求回升预期有限，终端需求一般。尽管前两日豆粕成交量虽有所好转，油厂豆粕提货量略有增加，但其一方面是因为经过长时间消耗下，期货盘面连续上涨带动了饲料厂及经销商补库，同时总成交量中远月基差成交量所占比率极大，目前油厂豆粕库存量仍高企，豆粕库存压力缓解尚需时间，截止8月7日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量仍高达85.52万吨，虽低于上周的93.23万吨，但较去年同期的85.41万吨略增0.12%，仍处于历年高位区域，目前业内对豆粕现货市场仍持偏空心态。

　　产区天气好于预期，美豆生长良好，及USDA报告或上调美新豆单产及库存预期，美豆在1000美分大关前受阻回落，加上养殖业恢复缓慢，基本面偏空令豆粕承压。但今日大连盘豆粕表现抗跌，报告前豆粕现货将跟盘窄幅震荡为主。目前市场平均预期美豆单产上调至47.6蒲，上月报告46.7，报告利空已经提前消化，除非大幅上调单产预估至48蒲/英亩以上，否则对市场利空影响或不大。报告后走势仍取决于天气，若8月份天气始终维持目前良好势头，豆粕价格一波反弹后仍可能再度出现明显下跌。操作上：买家暂保持轻仓操作，昨天已补库的暂可观望。

　　棕榈油：

　　随着前两周油厂开机率不断下滑，国内豆油商业库存触及116万吨的高点后，进入去库存阶段，目前国内豆油商业库存总量降至115.2万吨，且当前棕油库存整体仍处于历史低位，国内棕榈油库存在31.3万吨，及通关慢，加剧了港口货源紧张程度，厦门地区棕榈油基本无货，而节前包装油备货已展开，均利多棕榈油行情。

　　但因近期进口有利润，国内贸易企业积极采购，后期到港棕榈油数量仍不小，据船期统计，8月份数量将会剧增至50万吨以上(其中24度棕榈油35万吨以上)，9月份在40-45万吨左右。而最新船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为465,743吨，较7月1-10日出口的394,215吨增加18.1%，其中中国进口101,390吨，较上月同期47640吨大幅增长53750吨。随着时间推移，到港量将逐渐增加，棕榈油库存拐点来临，将慢慢回升，现货紧张局面将瓦解。虽然中秋及国庆下游企业备货将展开，但因目前豆油和棕榈油现货价差进一步压缩至350元/吨左右，市场需求转向豆油，棕榈油终端消耗依旧异常疲软。

　　白糖：

　　11日下午主产区现货报价综述

　　今天下午白糖继续中幅下跌。不过各主产区现货报价基本持稳，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5800元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团站台报价5830-5840元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价5760元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5770-5830元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5820元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5780-5800元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5600-5610元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5880-5980元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　08月11日，国内棉价继续下跌，进口棉报价跌幅较大；郑棉继续震荡，主力CF1701低开后盘终收涨于14730元/吨。今日纽约ICE各主力合约不同程度上涨，但对郑棉影响较小。纺企竞拍积极性以及储备棉轮出对价格走势影响较大。目前市场维持振荡态势，缺乏明确方向。