大陆期货：7月14日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　 基本面转向偏空是目前豆粕市场潜在压力，南方多地强降雨令水产养殖及部分区域生猪养殖受影响，预计7月份终端饲料销量或难有增长，且当前中下游买家手中库存充足，大多以随用随买为主，以消耗库存为主，且近期豆粕高位成交并不理想，影响油厂豆粕消耗，另外，贸易商豆粕销售价格始终低于油厂价格，令近期油厂豆粕出货压力较大，合同执行压力也加大，油厂豆粕库存量呈逐步增长趋势，截止7月10日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量76万吨，较上周的72.56万吨增加3.44万吨，增幅4.74%，较去年同期的74.02万吨增长2.67%。且周五国储开拍30万吨大豆，以后每周30万吨，总量或达300-400万吨。

　　    综上所述，基本面偏空，无法助力豆粕再度大涨，豆粕价格能否回归涨势主要取决于美豆产区天气，如果美豆天气出现问题，豆粕价格仍将重回涨势并挑战7月初高点。随着美豆天气炒作有抬头迹象，昨晚美豆大涨，今日电子盘延续涨势，今日豆粕现货跟随大幅回升，但当前美豆天气尚未出现实质性问题，目前仅是担忧下旬转为干热，而天气预报往往多变，因此今日豆粕大幅提价后，买家追高也较为谨慎。对于当前国内豆粕价格是否已经重回涨势及上涨的持续性尚需观察。操作上暂保持谨慎，逢低可适量补库，但还不宜过分追高，仍需防范反复震荡风险。

　　棕榈油：

　　国储豆周五开拍，开拍数量30万吨大豆，以后每周30万吨，总量或达300-400万吨。大豆到港量非常庞大，7月份预计830万吨，为单月最高最水平，而为保证豆粕合同执行，大多油厂保持正常开机的状态，豆油库存不断上升，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量107.5万吨，较上周同期的102.7万吨增4.8万吨增幅为4.67%，上个月同期的82.54万吨增24.96万吨增幅为30.24%，较去年同期的96.175万吨增11.325万吨增11.78%。

　　    以及国内外油脂罕见顺价令进口大增，前两周中国买入进口油脂数量超过70万吨。后期港口棕榈油到船激增，棕榈油库存即将止降回升。而终端需求疲软，小包装备货尚未全面展开。且当前美豆天气尚未发生实质性问题，仅是担忧下旬转高温干热，另外，马来棕榈油8月份将进入高产期，及需求放慢。基本面压力对马来棕榈油价格形成压制。国内棕榈油回升持续性尚需观察，仍有反复震荡风险。操作上暂保持谨慎，轻仓操作为宜。

　　白糖：

　　13日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面波动不大，各主产区现货报价也基本维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　    柳州：中间商报价5880元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5880-5890元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5880-5910元/吨，报价不变，成交清淡。

　　    南宁：中间商报价5890元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5860-5920元/吨，海南船板报价5820元/吨，报价不变，成交清淡。

　　    湛江：制糖集团报价5900元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5900-5920元/吨，报价不变，成交一般。

　　    云南：昆明中间商新糖报价5670-5680元/吨，报价不变，成交一般。

　　    乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-6000元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　07月13日，国内棉价保持涨势，进口棉报价上涨；郑棉全线合约盘终宽幅收涨，主力CF1701夜盘低开后盘终长阳线收于15730报收。受美国农业部USDA7月份月报影响，美棉大幅上涨，继而带动郑棉上涨并在瞬时突破16000元/吨大关。目前郑棉保持高位，建议投资者观望为宜。