大陆期货：6月15日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　因6月份大部分油厂执行基差合同为主。加上，目前大多油厂加工巴西豆，46蛋白豆粕为主，而目前高蛋白的豆粕只能是大型饲料厂能用，中小型饲料厂因工艺不够，只能继续用普通的43蛋白，均使得43蛋白货源紧张加剧。因商检严格，大豆卸船缓慢，截止上周日，沿海油厂进口豆库存448.09万吨，降幅2.13%，豆粕库存量降至72.64万吨，降幅1.30%，未执行合同量则继续增加至423.1万吨，增幅增长14.81%。国内豆粕基本面仍给行情带来支撑。

　　不过，由于美豆生长优良率高于上年，截止目前长势良好，及6月末USDA种植报告上调美豆面积概率较大，美豆持续大幅冲高后，昨晚在1200关口前遭遇获利回吐而下跌，随着盘面回调，山东等地部分贸易商出现恐慌性抛售，现货市场也面临一波回调整理。但当前大豆到港成本非常高，油厂大豆压榨亏损局面延续，且拉尼娜气候担忧难消，市场对后市看涨心态未变，整体强势或未改。只是豆粕行情较3月末涨幅已经超过千元，盈利过于丰厚，一旦盘面连续回调，容易发生多头互相踩踏，贸易商可能出现价格战，因此，操作上需谨慎，饲料企业今日可暂观望，经销商可考虑逢高分批锁定获利，逐步降低仓位，等待后期回调到位再择机补回。

　　棕榈油：

　　今日大连盘油脂低开低走，截止收盘时分，棕榈油最终的收盘价为5170元/吨，与前结算相比大跌190，但实际与前收盘相比仅跌80。而油脂需求旺季未到，但后期大豆进口量十分庞大，6月820万吨，7月780万吨。原料供应充裕，虽然本周油厂开机率继续下降，但仍处高水平，豆油库存已增至85万吨，国内棕榈油与豆油价差较小，棕榈油市场终端需求不如人意。上述因素导致今日棕榈油现货跌幅明显要大于市场预期，再度面临一波回调。

　　但拉尼娜气候担忧难消，市场对美豆后市看涨心态未变。另外，国内棕榈油库存已经处于较低水平。截止目前，全国港口棕榈油库存降至47.1万吨，较昨日48.8万吨降3.4%，较上月同期的63.95万吨降16.85万吨，降幅26.3%，这两个因素是当前棕榈油市场的主要支撑。总的来看，7月份备货旺季启动前，因需求疲软，预计棕榈油仍有一定压力。近期仍处于跟盘频繁宽幅震荡阶段。买家暂观望，待回调到位再考虑逢低适量补库。

　　白糖：

　　14日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续保持小幅下跌之势。不过各主产区现货报价仍然保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商下暴雨暂不报价；部分集团厂仓报价5630-5640元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5630-5680元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价5600元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5650-5710元/吨，南宁仓库广西糖报价5670元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5530元/吨，海南船板报价5630元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价5680元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5680元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5440-5450元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5390-5490元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　06月14日，国内棉价小幅上涨，进口棉报价继续下跌；郑棉振荡调整，所有合约宽幅收跌。主力CF1609夜盘振荡走低，日内持续减仓，期价缓慢振荡走低，盘终长阴线收于10日均线附近。节后抛储棉成交维持高位，期价走势需持续关注储备棉成交情况，暂时振荡思路对待为宜。