大陆期货：5月19日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　 由于美豆价格高企，油厂未来到港大豆不少未点价，目前点价成本已经大幅提升，后期到港大豆压榨面临亏损，目前油厂盘面榨利已经出现较大幅度的亏损，如果美豆不跌，则国内价格需要抬高，因此目前油厂提价意愿依然较强。加上期货投机商买粕抛油套利，连粕表现强劲，也继续支撑着豆粕现货价格。

　　另外，目前油厂大多暂无库存压力，除目前华东及福建地区豆粕供应充足，其它地区豆粕供应都有一些问题，广东珠三角除富之源外其他厂供应偏紧，部分油厂短线开单受影响，东北地区豆粕供应偏紧，已开始出现从华北地区拿货现象，华北豆粕供应暂时还没有问题，但天津有三家工厂(中粮，京粮，金天源)目前停机中，20号左右才能开机，华北豆粕供应暂也无压力。唐山中储粮6月份或停机一个月，而天津京粮7月份或因蒸汽检修问题停机一个月，经过协商，7月份中粮预计仅需停机一周，金天源停机计划未定。国内不少油厂因5-6月合同已提前预售，可供销售现货不多，而因巴西大豆蛋白高，不少油厂转产高蛋白豆粕，导致43蛋白豆粕供应偏紧。

　　 需求方面，国内养殖业恢复节奏逐步加快，由于国内生猪养殖暴利，推动养殖业恢复形势良好，养殖户补栏积极性高涨，能繁母猪及生猪存栏已经开始回升，从猪周期来看，第四季度至明年的养殖需求值得期待。况且目前豆粕与菜粕、棉粕的价差还是较小，近期DDGS涨幅也较大，预计未来一段时间，豆粕消耗量仍将上升。因此，供需面诸多利好因素支撑下，国内豆粕现货短线仍将保持高位运行。

　　不过，5-7月大豆到港量十分庞大，其中5月818万吨，6月800万吨，7月780万吨。且国储豆或将在25号开始拍卖，原料充裕，上周油厂开机率大幅提升，未来几周油厂开机率将达到超高水平，豆粕供应量将放大，豆粕供应情况对近1-2个月豆粕价格影响较为关键，需密切关注。而鉴于下午连粕回吐过半涨幅，买家暂不宜过分追高，需防范高位震荡风险。

　　棕榈油：

　　由于美豆维持高位，油厂未来到港大豆不少未点价，目前点价成本已经大幅提升，后期到港大豆压榨面临亏损，目前油厂盘面榨利已经出现较大幅度的亏损，而目前国内棕油库存下降速度也较快，目前全国港口棕榈油库存量63.15万吨，较昨日63.35万吨降0.3%，较上月同期的88.37万吨降25.22万吨，降幅28.5%，给棕榈油市场带来利多。

　　    但另一方面，5-7月大豆到港量十分庞大，其中5月818万吨，6月800万吨，7月780万吨。且国储豆或将在25号开始拍卖，原料充裕，上周油厂开机率大幅提升，未来几周油厂开机率将达到超高水平，豆油供应渐增，而国储菜油持续低价拍卖挤占棕榈油市场份额，今日计划销售菜籽油150847吨，实际成交143258吨，成交率94.97%，终端需求不佳制约棕榈油行情。

　　    另外，国内股市下跌也引发恐慌，截至收盘，沪指收报2807.51点，跌幅1.27%，午后期货盘面滞涨转跌，棕榈油领跌油脂市场，马盘跌破2600令吉后也因技术抛盘涌现大幅回落，下午港口棕榈油现货跟随降价。总的来看，因期货仍剧烈震荡，预计近期棕榈油现货将延续跟盘上下频繁震荡。操作上，买家暂可观望，等待新的逢低入市机会。

　　白糖：

　　18日下午主产区现货报价综述

　　下午白糖继续下跌。不过各主产区报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　    柳州：中间商报价5490元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5480-5500元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5500-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　    南宁：中间商报价5480元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5450-5490元/吨，南宁仓库广西糖报价5470元/吨、贵州糖报价5400/吨，柳州仓库贵州糖报价5400元/吨，海南船板报价5430元/吨，报价不变，成交一般。

　　    湛江：制糖集团暂不报价；中间商新糖报价5440-5460元/吨，报价不变，成交一般。

　　    云南：昆明中间商新糖报价5280-5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　    乌鲁木齐：优级新糖报价5220-5320元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　05月18日，国内棉价持稳，进口棉报价上涨；郑棉宽幅振荡，盘终全线合约继续收涨。主力CF1609夜盘高开高走，日内期价开始缓慢回落，最终长上影线收于20日均线下沿，涨160点报收。今日储备棉轮出成交依然可观，棉花现货市场报价依然平稳，棉价走势需关注轮出成交进展情况，暂时期市整体多空交织，观望为宜。