大陆期货：5月18日商品期货早评

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　　豆粕：

　　由于美豆维持高位，油厂未来到港大豆不少未点价，目前点价成本已经大幅提升，后期到港大豆压榨面临亏损，目前油厂盘面榨利已经出现较大幅度的亏损，如果美豆不跌，则国内价格需要抬高，因此目前油厂跟随盘面提价意愿较强，加上期货投机商买粕抛油套利，连粕始终较强，共同支撑豆粕现货价格。同时，目前油厂大多暂无库存压力，不少油厂豆粕6月份前现货可售货源量少，执行前期合同为主。唐山中储粮6月份或停机一个月，而天津三家油厂7月份或因蒸汽检修问题停产20-30天，天津金光、邦基持续停机，预计20号后才能开机，持续不报价，广东东莞达孚、嘉吉、中纺三家油厂豆粕现货金供应紧张，提货均紧张，工厂限量或者不开单，预计也要20号以后才能恢复。另外，随着天气回暖，国内养殖业恢复节奏加快，国内生猪养殖暴利，推动养殖业恢复形势良好，养殖户补栏积极性高涨，能繁母猪及生猪存栏已经开始回升，从猪周期来看，第四季度至明年的养殖需求值得期待。况且目前豆粕与菜粕、棉粕的价差还是较小，近期DDGS涨幅也较大，预计未来一段时间，豆粕消耗量都将比较可观。上述因素均给豆粕市场带来利多支持，短线走势仍将偏强。

　　不过，5-7月大豆到港量十分庞大，其中5月818万吨，6月800万吨，7月780万吨。且国储豆或将在25号开始拍卖，原料充裕，上周油厂开机率大幅提升，未来几周油厂开机率将达到超高水平，豆粕供应量将放大，买家对2900元/吨以上豆粕追买谨慎，短线豆粕也难持续大涨。近期仍可能跟盘频繁上下波动。买家有库存的可暂观望，没有库存的随用随买。

　　棕榈油：

　　而6、7月大豆点价成本高，目前压榨亏损，而目前国内棕油库存下降速度也较快，目前全国港口棕榈油库存量63.35万吨，较上月同期的88.82万吨降25.47万吨，降幅28.6%，油厂挺价，今日棕榈油止跌回升。但大豆到港增大，其中5月818万吨，6月820万吨，7月780万吨，市场有传言称已确定5月25日开始拍卖国储大豆，拍卖总量380万吨，预计每周拍卖10万吨左右直至年末(该消息暂未得到政府部门证实，还有待核实)。原料充裕，油厂开机率大升，而需求尚未放量，豆油库存已增至近70万吨，另外国储菜油保持每周15万吨的拍卖量，棕榈油市场份额受到冲击，终端消耗迟滞，近阶段棕榈油上涨力度受限。预计近期棕榈油现货将继续跟盘上下频繁波动。

　　白糖：

　　17日下午主产区现货报价综述

　　下午白糖最终以小幅下跌收盘。不过各主产区报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5500元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5490-5500元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5500-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5500元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5460-5500元/吨，南宁仓库广西糖报价5490元/吨、贵州糖报价5410/吨，柳州仓库贵州糖报价5410元/吨，海南船板报价5440元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价5550元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5450-5470元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5240-5340元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　05月17日，国内棉价微跌，进口棉报价回涨；郑棉继续振荡，盘终所有合约小幅收涨。主力CF1609全天振荡幅度收窄，最终以小阳线收于均线附近。国储棉轮出以来，竞卖成交率一直维持高位，但随着国储进口棉资源的减少和纺企补库采购量的增加，后期成交情况值得关注，届时供需格局的变化或将指引棉价走势，暂时观望为宜。