金源期货：4月29日金属早评

　　沪铜

　　周四沪期铜1606合约开盘后小幅下探，随后黑色系企稳回升，空头有所减仓避险，沪铜震荡偏强，尾盘小幅回落， 截至收盘1606合约终收37250元/吨，跌460元/吨，跌幅为1.22%，仓增3000手。1607合约开37400元/吨，收37280元/吨，跌440元/吨，增仓33350手。沪期铜总持仓量增35954手至69万手，总成交70万手。夜盘期间，美元下挫提振商品价格，伦铜收回跌幅，沪期铜有所反弹。

　　现货方面，昨日上海电解铜现货报贴水150元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格36980元/吨-37100元/吨，升水铜成交价格37000元/吨-37120元/吨。沪期铜下跌，现铜继续贴水收窄。尽管供应较前一日增多，但贴水的收窄反映出持货商对于下游的节前备库仍有期待，下游的逢低买货意愿若隐若现。投机商对低价货源的采买较为青睐，但受限于月底资金面趋紧，实际成交也较为有限。

　　最新公布的数据显示美国一季度GDP折合成年率增长0.5%，经济增长放缓，美元走软。 而周三美联储没有传递出将在6月加息的强烈信号，也打压美元。德国商业银行认为美联储在下半年之前不太可能加息。国内监管层持续打击商品投机交易，但夜盘期间黑色系依然大幅上涨。中国经济的企稳回升提振了市场的风险偏好，我们当前认为铜价易涨难跌。近期黑色系涨势凶猛，风险已现，若出现回调会拖累铜价短期走势，再加上五一假期将至，建议以观望为宜。

　　沪锌

　　周四沪锌主力1606期价日内维持低位窄幅震荡，最终收于14900元/吨，成交量报收27.58万手，主力维持移仓换月，持仓量降至12.31万手，夜小幅高开，震荡上行，收于15125元/吨，LME锌小幅上行，收于1912美元/吨。

　　昨日国内现货锌价弱势承压，上海地区贸易商主流报价在14810-14850元/吨，较主力合约贴水10-50元/吨，0#锌锭出厂价15880元/吨。市场主流厂家锌锭供应充足，现货货量稳定，市场贸易商逢锌价下行贴水缩窄，临近五一假期，下游企业补库动作明显，市场交投改善。

　　日央行货币政策的按兵不动，美元暴跌，且黑色系和原油强势反弹，受此带动，基金属集体收涨。沪锌现货锌跟涨顺畅，价格回落下游采购较前期增多，社会锌锭维持去库存化，LME锌库存继续减少，降至六年低位。劳动节假期，沪市金属夜盘暂停交易，预计今日盘面交投或略表现清淡，建议轻仓操作。

　　沪铅

　　周四沪铅主力1606期价日内维持万三上方窄幅震荡，最终收于13060元/吨，成交量略增至8052手，主力移仓换月缓慢，持仓量降至17044手，夜盘均线下方震荡，收于13135元/吨， LME铅均线胶着，震荡收于1749美元/吨。

　　昨日国内现货铅价继续下调，广东市场1#电解铅报价集中在12950-13100元/吨，较上一交易日跌50元/吨；上海市场现货铅价较上一交易日跌25元/吨，普通1#电解铅主流成交价13100-13200元/吨；金沙13170元/吨，恒邦报13120元/吨。下游几无需求，成交困难。

　　当前下游铅酸蓄电池消费处于淡季，需求难有提振。期价快速回调，现货转为小幅升水，LME铅贴水幅度也大幅收窄。技术形态上看，当前期价回落至前期低位及整数关口万三附近，若企稳，期价则低位震荡，若跌破，期价则打开进一步下行空间。假期临近，操作上建议暂时观望。

　　贵金属

　　周四，贵金属震荡走高。沪金1606合约上涨0.75%收于262.25元/克，夜盘上涨1.09%至263.95元/克；COMEX黄金上涨1.28%至1266.4美元/盎司。沪银1606合约上涨0.8%收于3757元/千克，夜盘上涨1.36%至3792元/千克；COMEX白银上涨2.06%至17.6美元/盎司。

　　周四，日本央行召开议息会议，决定将政策利率维持在-0.1%不变，80万亿日元的货币基础年增幅目标也维持不变，并推迟实现通胀目标的时间。此前，市场普遍计划日本央行将再度释放宽松举措，受此影响，日元急速拉升。同时，美国一季度实际GDP年化季环比初值增长0.5%，创两年新低。美元汇率再度走跌，推动贵金属价格走高。短期预计黄金仍将延续震荡调整格局，Au1606主力合约关注上方265元/克一线阻力；白银方面，预计仍延续震荡偏多走势，沪银1606合约上方压力位在3800-4000元/千克，下方支撑参考3600元/千克附近。