宏源期货：4月29日期货早报

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　　2016年4月29日豆类油脂期货早评：油脂阶段性供给压力压制盘面

　　Ø资讯要点：

　　1.我国阶段性植物油到港量增加，3月到港三大主要油脂57.63万吨，环比增加46.94%，同比增加67.17%，超预期增长的贸易对油脂带来了阶段性压力。

　　2.马来西亚棕榈油在外围市场走弱的情况下继续下行。不过5月开始印尼征收毛棕榈油出口关税，可能间接提高马来西亚棕榈油出口竞争力，制约下跌。

　　3.国内一级豆油现货均价6461.67(-85)元/吨，四级豆油均价6411.58(-20)元/吨；豆粕现货均价2704.55(0.31)元/吨；棕榈油现货价格至5770(-83.33)元/吨；大豆进口均价3000元/吨。菜油价格6300(-30)，菜粕价格1863(0)。

　　4.国内大豆港口库存节后回升，库存 682(11.45)万吨，4月到港大豆约740万吨，环比增加200万吨。豆油商业库存65(2)万吨，港口库存63.47(0)万吨。棕榈油港口库88.3()万吨。油厂菜籽库存55.75(0)万吨，油厂菜油库存4.38(0)万吨。

　　Ø盘面视点：

　　1.美豆收于1028.8，上涨0.47%，美豆粕收于333.7，上涨1.99%，美豆油收于33.36，下跌1.21%；马棕油收于2602，下跌1.21%。

　　2.豆粕1609合约收2668，上涨2.1%，增仓13万手;豆油1609合约昨收6246,上涨0.51%，减仓4560手;棕油1609合约收5514,上涨0.51%，增仓210手;菜油1609合约昨收6112,上涨0.26%，减仓16千手;菜粕1609合约收2195,上涨1.48%，增仓1638手。

　　3.豆粕09合约贴水36.55；菜粕09合约升水332；豆油合约贴水215.67；菜油合约贴水188；棕榈油09合约贴水256.

　　Ø小结：

　　从美盘来看，油粕格局分化明显，粕类随美豆上行不止，油脂在棕榈油产量恢复之下逐步走弱，但长期来看，油脂基本面并没有大幅利空，反而在拉尼娜来到时可能利多。因此从中长期角度依然建议两粕三油逢低买入。

　　农产品空单谨慎。