大陆期货：4月22日商品期货早评

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　　【万达私有化融资方案敲定 若未如期A股上市将回购股权】万达拟于近日与所有境内外投资者签署相关交易文件。境内外投资者将分别注资境外SPV，其中境内投资者的交易结构更为复杂，需要“内存外贷”实现资金出境。这些资金将用于收购万达商业H股流通股，若有不足则以境外银团贷款补足。若万达商业在退市满2年或者2018年8月31日前未能在境内上市，万达集团将分别以每年10%和12%的利率向境内外投资人回购全部股权。

　　【证监会酝酿基金子公司净资本约束 “万能资管通道”或将终结】近期证监会召集部分相关公司负责人，讨论基金子公司净资本管理办法。虽然会上并未明确指出政策细节及推出时间，但有与会人士透露，从监管态度来看，基金子公司面临净资本约束的可能性非常大。

　　【今年以来定增重组达120起】仅仅2016年以来，上市公司定增重组事件就达到了120起，募集资金总金额达到了3181亿元。

　　【海通证券：货币信贷驱动经济反弹持续性存疑】海通宏观姜超等人认为，中国第一季度再现“稳增长模式”，但依靠货币信贷驱动的经济反弹，不仅持续性存疑，还容易产生两个副作用：一是货币超发易加大通胀上行压力；二是需求改善预期下，生产料将回暖，企业去产能意愿不足，杠杆率易升难降，经济转型或被迫延后。

　　【上投摩根：中国股市第二季基本向好 惟后半段或有调整压力】上投摩根称，随着中国经济逐渐企稳，第二季国内股市基本向好，惟后半段可能面临调整压力，因美联储加息预期升温和中国通胀压力逐步抬头。

　　【沈建光：债转股应配合供给侧改革】瑞穗证券首席经济学家沈建光认为，新一轮债转股是化解当前企业高杠杆与银行不良率上升的途径，但不宜过度渲染，而应该循序渐进，并强调在整个过程中保持市场化的运作机制，降低执行过度的风险。此外，要认识到，无论是去杠杆、还是去产能，如果仅以纾困国有企业为目的，则是暂时规避风险的举措，若想从长期来看化解债务风险，培养健康的市场主体与竞争环境，配套新一轮供给侧改革，特别是国有企业改革是无法逾越的重要内容。

　　海外市场

　　【欧盟执委会：希腊去年基本预算盈余超越救助计划目标】欧盟执委会周四表示，去年希腊实现了0.7%的基本预算盈余，明显好于救助计划设定的2015年基本预算赤字0.25%的目标。

　　【美债收益率连涨四日，收于4月份顶部】美债价格连跌四日，相应的收益率则上涨至4月份新高，全球公共债务抛售困境始于欧洲、并在美债市场继续，一定程度上系美国经济数据好于预期所致。美国10年期基准国债价格下跌5/32，其收益率则涨1.8个基点，至1.870%，创3月28日以来新高。30年期美债价格下跌21/32，其收益率则涨4.2个基点，至2.698%。两年期美债价格下跌1/32，其收益率则涨0.8个基点，至0.814%。五年期美债价格下跌3/32，其收益率则涨至1.339%。

　　【欧洲央行公布企业债购债计划细节】欧洲央行：购债行动将于2016年6月开始，将同时在初级市场及次级市场购买；不会提前公布购买规模，具体持仓数据将按周发布；欧洲央行将留意企业债购债对市场流动性的潜在影响。