银河期货晨会纪要（2016-04-15）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅回落，LME锌收于1861美元/吨，LME铅收于1724美元/吨，沪锌铅夜盘跟随小幅下挫。宏观方面，美国上周初请失业金人数不仅为连续58周低于30万人，且创42年低点，就业市场继续释放稳健信号；但3月CPI年率仅0.9%，大幅低于预期，美元指数冲高回落。库存方面，LME锌库存减少2225吨至418550吨，LME铅库存减少175吨至162325吨；LME锌现货贴水12美元，国内0#锌贴70-贴40，下游刚需少采，整体上市场高价接货热情低。行业方面，上海有色网(SMM)调研显示，3 月国内重点锌冶炼企业开工率为 73.8%，较 2 月增加 5.55%，3月新增检修较少，开工回升。而国内1-2月份精炼锌产量累计同比减少仅2.2%，从开工率数据来推算，3月份精炼锌产量依然位于高位，很难有大幅减少。锌矿紧缺局面并未完全反映到精炼锌供应端大减，供需格局改善依然需要更多时间，短期内锌价不具备大幅上涨动力。关注今日国内公布GDP数据，如果好于预期或给予市场一定刺激。技术面来看，沪锌冲击1.5万后受阻回落，短线或震荡稳固；沪铅相对滞跌，均线有支撑，后期仍震荡偏强。