国贸期货早评：隔夜大宗商品价格下滑 螺纹钢价或将继续低迷

　　第1页: PTA价格重回前期震荡区间第2页: 【股指】第3页: 【铁矿石】空单部分止盈第4页: 沪胶区间操作，维持中长期弱势第5页: 隔夜大宗商品价格下滑，塑料承压第6页: 关注钢厂减停产，螺纹钢价格或将继续低迷第7页: 【宏观和消息面】

　　沪胶区间操作，维持中长期弱势

　　【基本面】

　　1.全球经济阴霾笼罩之下投资者抛售风险资产，美国股市开盘下跌1%，欧洲股市跌幅扩大至3%，深陷欺诈丑闻的大众以及大宗商品巨头嘉能可首当其冲。欧洲泛欧绩优300指数重挫2.8%，至1372.36点；德国DAX下跌3%，法国CAC 40指数跌逾3%；香港恒生指数今日尾盘下跌，抹去日内涨幅，最终收涨0.08%；美股盘前道琼斯工业平均指数期货和标普500指数期货均下跌1.6%，纳斯达克指数期货跌2%；美国股市开盘后低开低走，道指盘初跌幅扩大至1.01%，标普500指数跌幅扩大至1.00%。在全球经济增长放缓阴霾笼罩下，从煤炭到锌等原材料价格面临下行压力。截至北京时间下午8:28，嘉能可股价大跌16%，跌破1英镑，为2011年IPO以来首次。此外，因被指控碳排放结果造假恐面临美国政府最高180亿美元处罚，全球第三大汽车制造商德国大众汽车公司决定，三季度计提65亿欧元，并下调今年利润预期。大众汽车股价一度暴跌20%，昨天暴跌18%。

　　2.金融市场数据显示，美联储短期内难以实现通胀目标。但旧金山联储的最新研究指出，由于受到流动性和需求等因素的影响，基于金融市场得出的通胀预期无法反映真实的通胀预期。

　　3.中国社科院昨日发布《经济蓝皮书夏季号》，将2015年GDP预测从春季报告的7%下调至6.9%。这一数字低于政府工作报告确定的7%的全年增长目标。报告还预测十三五期间GDP在6%左右，也低于十八大提出的“两个翻一番”目标所需的6.5%。

　　4.在国企改革顶层设计方案明晰之后，由发改委牵头推进的油气产业改革率先走上前台。据上证报报道，智囊人士已经就油气改革提出了多项改革思路和建议，其中之一便是推进油气领域从不完全市场产业链向市场化产业链的根本性转变。

　　【操作建议】

　　沪胶周二早盘继续此前的弱势盘整，成交量较此前有着明显的缩窄，日成交69.95万手，较三个交易日前的121万手成交量逐步下滑。而夜盘受到外盘市场的系统性影响，美股、欧股、Glencore暴跌带动大宗商品市场的暴跌使得沪胶大幅下挫，夜盘出现增仓破位的趋势。从持仓量来看，周二夜盘在下跌破位过程中伴随着持仓量的快速增加，夜盘持仓大增1.21万手。目前沪胶主力合约的价格波动率已经迎来了收敛之后的波动率放大的过程。但目前由于沪胶已经接近低位，无论现货、原料以及期货价格均处在历史低位附近，尽管期货及现货仍处于下跌趋势中，但是继续深度下行的空间并不大，因此前期低点11060应该会有支撑，若突破11060则下一支撑应该在9900附近。短期内我们仍旧保持在11060-11900宽区间震荡为主，而疲弱的行业基本面以及宏观经济使得即使在低点反弹也不会出现大幅度反弹。因此建议区间内操作。单边策略上，激进者可空单介入，设止损于11500，或待沪胶主力合约回调至11060附近可轻仓多单进场，严格止损于11000，并且关注12000附近压力止盈；保守者可等待接近压力位空单介入。

　　个人观点，仅供参考。

　　国贸期货研究员：陈赟