国贸期货早评：铜关注上方压力粕类关注12日报告

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-09-10 08:16:16

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　　国贸期货早评：铜关注上方压力

　　【基本面】

　　1、美国8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期的21.7万，失业率则从5.3%降至5.1%，为2008年4月来最低水平，达到了美联储认为的充分就业水平。由于通胀水平仍然较低，外围国家经济低迷，我们认为美国9月加息的可能性大大降低。美国8月就业市场状况指数(LMCI) 2.1，预期1.5.

　　2、美联储将于9月16-17日召开FOMC货币政策会议。美联储官员似乎接近决定加息，美联储官员似乎接近决定加息，但近期金融市场的剧烈波动，中国经济放缓以及人民币贬值等全球性经济问题，已经打乱了美联储原本精心布置的计划。3、国务院总理李克强称，国际金融危机爆发至今已经7年了，目前世界经济仍然是增长乏力。中国经济也的确受到下行的压力。中国的经济形势可以说是“形有波动，势仍看好”或者势仍向好。上半年中国经济增长7%，在世界主要经济体中居前列。只要有比较充分的就业，与GDP同步增长的居民收入和不断改善的环境，这样的发展速度是能接受的。上半年城镇调查失业率在5.1%左右，新增城镇就业人数在700万以上，这反过来证明了中国经济运行保持在合理区间。

　　4、9日，LME铜库存减少6125吨至346200吨，上期所铜库存较上周减少797吨至123223吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格40720元/吨-41360元/吨，升水铜成交价格40760元/吨-41400元/吨。沪期铜高开高走，一路攀升，隔月价差逐步收窄，持货商挺价意愿增强，第二交易时间段隔月现正基差趋势，现铜贴水随铜价拉升反现收窄，中间商因现铜贴水，入市收货，交付长单，买现抛期，成交活跃度明显改善。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头61031手，非商业空头81421手，因而非商业净多头-20390手，较前一周增加2935手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5356美元/吨，涨0.07%，沪铜主力报40880元/吨，涨0.15%,伦铜冲高回落，以平盘报收，沪铜夜盘高开低走，上方压力较大.目前国内经济依然低迷，但政策方面不断加码，国家稳经济决心依然较大。美国非农数据好坏参半, 就业市场状况指数，通胀水平仍然较低，预计9月加息的可能性不大。短期在减产预期和稳增长政策下大幅反弹，但上方空间有限，中期维持偏空操作。

　　【操作策略】

　　操作上，短期向上空间有限，中期维持偏空观点。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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