国贸期货早评：铁矿中长期难改弱势 塑料反弹可能持续

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　　国贸期货早评：铜价中期依然偏空,短期空头回避

　　【基本面】

　　1、美国6月耐用品订单环比3.4%，预期3.2%，扣除运输类耐用品订单环比0.8%，预期0.5%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比0.9%，预期0.5%.

　　2、欧元区7月制造业、服务业和综合PMI均不及预期，这可能会打击欧洲央行的希望，即债券购买计划和欧元贬值会支持经济增长和提升通胀。令人注意的是，德国制造业、服务业和综合PMI也均不及预期。由于出口6个月来首次下降，德国7月制造业增长意外放缓。

　　3、我国7月财新制造业PMI初值48.2，降至15个月来最低，且连续第5个月低于50；预期49.7，前值49.4。产出分项指数47.3，创16个月新低；前值49.7。新订单和新出口订单分项指数跌至50一线的“荣枯分水岭”下方。 7月制造业数据表明，内需疲软仍旧持续，外需复苏并不乐观，通缩压力显著，下半年仍需宽松政策护航。

　　4、28日，LME铜库存增加1200吨至344125吨，上期所铜库存较上周减少7750吨至101251吨。上海电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水350元/吨，平水铜成交价格38800元/吨38940元/吨，升水铜成交价格38850元/吨-39040元/吨。沪期铜小幅回落，持货商早市欲维稳昨日水平，但沪伦比值大幅修正，进口铜大量涌入国内市场，平水铜率先调降升水以求成交，持货商一路抢跑道，现铜升水快速下滑，中间商投机空间少，入市量缩减，下游按需为主，供应压力进一步增强，实际成交匮乏。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头56919手，非商业空头79086手，因而非商业净多头-22167手，较前一周减少1407手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5308美元/吨，涨2.15%，沪铜主力报38980元/吨，涨2.2%，伦铜晚间大幅走高,沪铜夜盘高开高走,大幅反弹,空头注意回避。美国首申和成屋销售数据好于预期,加息预期愈来愈近,希腊危机解除,而国内经济依然低迷,需求疲软,对铜价不利。预计中期依然延续偏弱震荡,但短期空头注意回避.

　　【操作策略】

　　操作上，中期空头思路操作，短期空头回避。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚