西部期货：7月24日商品期货早评

　　第1页: 三期指报收大阳修复贴水 谨慎冲高回落第2页: 需求疲软是主因 沪铜继续向下寻底

　　走势回顾

　　昨日沪铜1509低开高走收十字线，开盘39150点，最高39490点，最低38710点，收盘39180点，较上日上涨30点，涨幅0.08%，成交38万手，较上一交易日增加4万手，总持仓23.9万手，较上一交易日增加3674手。沪锌1509低开高走收小阳，开盘15185点，盘中最高15270点，最低15080点，收盘15250点，较上日收盘价上涨45点，涨幅0.3%。成交量11万手，较上一交易日减少3932手；总持仓10.4万手，减少4016手。

　　隔夜伦铜大幅走低收阴，收盘5256点，跌100.5点，跌幅1.88%。沪铜夜盘下跌，收38510点，跌670点；伦锌大幅走低收阴，收盘1979点，跌18点，跌幅0.9%，沪锌夜盘下跌，收盘15065点，跌185点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39760-39840元/吨，均价39800元/吨，较上日下跌540元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格15180-15280元/吨，均价15230元/吨，较上日下跌240元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，隔夜美国初请失业金数据表现强劲，支撑美元强势。已公布数据，美国7月堪萨斯联储制造业综合指数-7，预期-5，前值-9. 美国6月谘商会领先指标月率0.6%，好于预期0.3%，前值0.7%。欧元区7月消费者信心指数初值-7.1，不及预期-5.7，前值-5.6. 美国7月18日当周首次申请失业救济人数25.5万，为1973年11月以来最低，预期28.0万，前值28.1万。美国6月芝加哥联储全国活动指数0.1，好于预期-0.1，前值-0.2。

　　总体评述

　　隔夜美国初请失业金人数异常强劲，支撑美元强势格局，基金属承压；欧洲央行上周在决议中承诺继续维持宽松政策以实现通胀目标；中国二季度GDP持稳7%，经济下行压力仍大。宏观面关注焦点在于货币政策分化，美联储加息对全球经济影响深远。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。年内美联储加息预期提振美元维持强势，原油重返跌势，基金属反弹难以为继，下跌延续。美元走强以及下游需求疲软，共同压制基金属继续向下寻底。

　　操作建议

　　铜：弱势延续，继续向下寻底。

　　锌：弱势延续，继续向下寻底。