宏源期货：5月28日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-28 08:58:12

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　　宏源期货早评：关注公开市场债市情绪低迷

　　要点

　　一、行情回顾。周三，市场情绪低迷，期债高开下行。5年期主力合约TF1509开盘价96.930 ，最高97.185 ，最低96.670 ，收盘于96.835 ，涨跌幅为-0.05%，成交量为9109手，持仓量为27311手。三张合约总成交12236手，总持仓38230手。10年期主力合约T1509开盘价95.670 ，最高95.965 ，最低95.580 ，收盘于95.800 ，涨跌幅为0.24%，成交3064手，持仓25739手。

　　二、资金面。周三，资金面基本平稳，IPO和财政缴款令市场对偏长资金有所担忧。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.0400 %，7天利率下行0.18BP至1.9670 %，14天利率上行2.2BP至2.2270 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.32BP至1.0539 %，14天利率上行5.96BP至2.3892 %，21天利率下行6.37BP至2.6840 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150002.IB，IRR为1.82%，该券当日收于99.2267，收益率较昨日上行3.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为6.84%，该券收于100.9898，收益率较昨日上行4.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行4BP、1.6BP至3.1597%、3.5055%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.03BP至159.03 ，固定利率国债指数上行0.03BP至159.41 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行年报：2015年将继续加快推进利率市场化改革，完善人民币汇率市场化形成机制，稳步推进资本项目可兑换。

　　2、4月份规模以上工业企业利润总额4795亿元，同比增长2.6%，扭转了一季度负增长的局面。前四月规模以上工业企业利润总额同比下降1.3%。

　　3、央行年报：经济下行压力加大，但仍处于合理区间；料今年GDP保持7%左右，M2增12%，物价水平维持低位波动，就业保持大体稳定，2015年实施稳健的货币政策。

　　五、结论及投资建议。汇丰PMI初值略高于上月，生产指数创下近13个月新低，制造业景气度并不乐观。规上工业企业同比增长转正，数据影响不大。发改委发布1.97万亿元的PPP推介项目，稳增长力度加强引发经济回暖预期，然而社会资金是否参与取决于项目收益。市场传闻大行主动申请定向正回购，央行呵护资金面态度未变，目前短端资金面比较充足，但偏长期限资金表现出对税收缴款和IPO的担忧，一级市场湖北债和5年期国债招标情况较好稳定市场。周三，市场情绪低迷，除7年外多数关键期限利率下行，今日关注公开市场和广西地方债200亿元的发行情况。我们认为交易力量再强也受到基本面的约束，今年区间运行的基础并未打破，目前资金利率相较3月较低，可以3月低点为依托逢低做多，波段操作。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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