西部期货：5月28日商品期货早评

　　第1页: 美元维持强势 沪铜弱势延续第2页: 原油继续走低 塑料弱势格局未变第3页: 市场高位震荡 谨慎股指期货调整

　　西部期货早评：原油继续走低 塑料弱势格局未变

　　走势回顾

　　市场对欧佩克减产的预期逐步消退，API原油库存增加，美元指数进一步上冲，原油承压大幅回落，纽交所7月合约跌0.52美元收57.51美元；伦敦布伦特7月合约跌1.66美元报每桶62.06美元。

　　国内市场方面，原油下挫下化工市场跟随下行，LLDPE主力1509最终下挫135元报收于9410元/吨，成交量大幅减少50万手至73万手。PP主力1509大跌113元至8343元/吨，成交量大减36万手至46万手。

　　基本面分析

　　美元汇率增强意味着美元区以外的投资者对以美元计价的商品期货吸引力减弱。投资者押注美国复苏会推进美联储的加息时间表，美元连续第四个交易日上涨。周四纽约尾盘，美元兑日圆触及近八年高点，上涨0.5%，至123.75日圆，盘中一度升至124.09日圆，为自2007年6月22日以来最高水平。

　　美元这波上涨延续近期的逆转走势，此前美元在近两个月的时间里走跌，因弱于预期的美国数据和美联储的鸽派信号将加息预期推延至2015年晚些时间与2016年。不过，过去几天发布的数据再次展现美国经济的改善迹象，这当中包括通胀指标、预售屋销量、企业投资和消费者信心等。投资者现在押注美国经济将从第一季度的疲弱中反弹。

　　美国石油学会数据显示，截止5月22日当周，美国原油库存增加130万桶，汽油库存减少360万桶。此前路透社调查的9名分析师平均估测美国上周原油库存下降90万桶。

　　咨询机构PVM认为，全球石油供应充裕，5月下半月油价下跌，这种趋势可能将持续到本年代的剩余时间。根据美国能源信息署数据，石油经纪商估计2014-2016年全球石油库存将每日增加93万桶。这三年时间全球石油库存增长幅度为过去20年来最大，明年情况或许也是如此。非欧佩克石油产量预计强劲增长且超过需求增长，如果欧佩克不减产，未来五年我们不会看到全球石油库存下降。

　　花旗集团预计下周召开的欧佩克会议不会对政策做任何调整。曾经要求欧佩克减产以提高油价的欧佩克“鹰派”几乎都已经失声。伊朗希望制裁解除后可以增加产量；阿尔及利亚新石油部长上任；利比亚局势混乱；委内瑞拉因为过去没有遵守欧佩克的配额规定已经失去了信誉。剩下的就是“鸽派”，其中的一些成员国目前正计划增产。花旗集团认为，沙特阿拉伯的钻井平台数量增加，这意味着欧佩克不太可能改变当前政策。

　　欧维克将于6月份召开石油部长政策会议讨论产量配额。尽管非欧佩克供应量增长减少了市场对欧佩克原油需求，但是这几个月来由于沙特阿拉伯和伊拉克产量创纪录，欧佩克原油产量已经远超过其产量配额。

　　亚洲乙烯价格平稳。5月20日乙烯价格CFR东南亚报1400美元/吨，CFR东北亚报1385美元/吨。市场方面，农膜集中大规模生产维持到4月中旬左右，5-6月份市场需求将逐步转淡，虽然独山子、大庆全密度等装置检修中，吉化将步入检修，但现货市场出货平淡，国内石化价格继续向下调整，煤制企业竞拍价下滑，线性至9600-9900元/吨。

　　总体分析

　　整体看, 供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，而原油供给不断增加，美元汇率重新走强都对原油构成压力，目前市场普遍预期OPEC在6月会议不会减产，原油弱势震荡格局仍将延续，美原油仍将以55-65区间弱势震荡。

　　对下游石化来说，塑料供需矛盾依旧，部分装置检修提振市场，而5-6月份市场需求将逐步转淡，市场处于供需两淡格局，涨跌空间均受到限制，近期原油、乙烯价格下跌，成本支撑塌陷，尤其厂价持续下调，后期走势仍将承压，前期空单继续持有。

　　(西部期货 周美莉)