宏源期货：4月16日商品期货早报

　　第1页: 地产数据糟糕，钢材需求堪忧第2页: 短期回调不改股指长期上涨态势第3页: 经济下滑态势严重 期债多单持有第4页: 美元指数有所回落 期银震荡收升第5页: 棉花基本面无波澜第6页: 欧洲经济保持温和改善 金价延续小幅震荡第7页: 期指渐欲迷人眼 宏源帮您解难题第8页: 做多油脂或有战略意义

　　宏源期货早评：地产数据糟糕，钢材需求堪忧

　　宏观指引

　　一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。该增速为2009年一季度以来最低。2015年1-3月份，全国固定资产投资77511亿元，同比名义增长13.5%，创逾14年新低，增速比1-2月份回落0.4个百分点。2015年1-3月份，全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%，增速比1-2月份回落1.9个百分点。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2310元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2000元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报402元/吨，唐山国产矿报600元/吨，普式报价50.75美元/吨。唐山二级冶金焦报910元/吨，天津港准一级冶金焦报975元/吨。京唐港山西产主焦煤报870元/吨，澳产主焦煤报840元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1510收于2307元/吨，涨幅-0.35%，总成交量为1688196手。铁矿石夜盘1509收于395元/吨，涨幅0.77%，总成交量为433278手。焦炭夜盘1509收于911元/吨，涨幅0.44%，总成交量为58062手。焦煤夜盘1509收于671元/吨，涨幅0.15%，总成交量为19338手。

　　技术分析

　　螺纹主力1510沿10日均线下行，短期均线压制有效，反弹动力不足，MACD柱状线继续收窄，指标线未能及时金叉，横向延展不构成买入信号，继续震荡整理态势。

　　铁矿石主力1509依托短期均线小幅上扬，5日线上穿10日线，配合MACD金叉，多头动能强于钢材，近期有望试探压力位405点一线。

　　焦煤主力1509窄幅整理，MACD柱状线归零，RSI处于下半区，横向整理，趋势性较差，震荡格局对待。

　　小结

　　一季度宏观数据出炉，国内经济下行压力较大，稳增长刺激政策有继续加强预期，也包括货币政策的进一步宽松。3月份房地产数据较差，1-3月商品房销售面积18254万平方米，累计同比下滑9.3%，较去年12月份下降3个百分点。1-3月商品房待售面积64998万平方米，累计同比增长24.60%，环比继续走高0.2个百分点，存量房压力巨大。1-3月房屋新开工面积为23724万平方米，累计同比下滑18.40%，降幅环比下跌0.7个百分点。作为螺纹核心需求的房地产市场未见企稳迹象，从投资角度来看反而有进一步恶化的趋势，这将会继续拖累钢材需求，令螺纹价格承压。鉴于糟糕的形式背景，黑色板块品种应继续维持偏空思路，但需把握节奏，数据走低反而催生政策提振预期，扰动市场情绪，结合技术面，短期内以钢矿为主的黑色品种将维持休整态势。