南华期货：01月29日日报

　　第1页: 工业品第2页: 宏观经济

　　1月28日晚，针对券商两融业务再迎监管检查的传闻，证监会新闻办在接受新华社采访时予以证实。但其同时表示，此次两融检查属于上次检查的延续，为“日常监管工作”。

　　券商两融再度来袭

　　1月16日，证监会曾向市场通报对45家券商融资类业务现场检查情况。根据整体安排，近期将对剩余46家公司融资类业务开展现场检查，属日常监管工作，不宜过分解读。1月28日，监管层拟再次针对券商两融业务开展检查，而这次的检查重点或将集中在中小券商，因为很多中小券商都存在给客户展期的情况，小券商的问题估计更多，但这也间接说明展期的需求是客观存在的。针对两融业务的再度检查及银行资金收紧的可能性，或将对两融、两融收益权转让及伞形信托等融资业务造成新的影响，而这也为A股的短期情绪蒙上了一层不确定性。

　　什么是伞型信托

　　当下的银行资金较难以传统信贷、银证投资或委托贷款等渠道流入二级市场，其参与方式主要是伞形信托，伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。但是伞形信托也有不足，伞形的问题不在投资者，因为有100万门槛，客户基本被认为是有足够风险承受能力，另外一方面是资金和结构，一是(伞形信托的)整体规模没有被披露，二是存在跨行业和监管部门的风险交叉，三是银行代客资金参与，风险暴露的外部性较强。换句话来说，就是伞形信托的准入门槛较高，因而其主要的风险点并非投资者爆仓，而是在该业务的资金来源和结构设计上。

　　【今日要闻】

　　1.证监会六措并举缓解中小企业融资难

　　《上海证券报》报道，证监会副主席庄心一日前接受《财经国家周刊》采访时表示，目前证监会正在研究推进的缓解企业融资难的举措中，涉及中小微企业的主要有完善创业板制度、加快发展全国股转系统、加紧研究制定区域性股权市场发展指导意见、培育私募市场、强化券商基金相关业务与中小微企业直接对接、多举措发展债市等六个方面。

　　2.苹果第一财季净利润同比增38%创历史新高

　　香港万得通讯社综合报道，周二(1月27日)，苹果(AAPL.O)发布了2015财年第一财季业绩。报告显示，苹果公司第一财季净营收为745.99亿美元，比去年同期的575.94亿美元增长30%，创下历史新高，其中大中华区营收为161.44亿美元同比增长70%；净利润为180.24亿美元，比去年同期的130.72亿美元增长38%，同样创下历史新高。苹果公司第一财季共售出7446.8万部iPhone，较上一财年同期的5102.5万部增长46%；营收为511.82亿美元，同比增长57%；iPad售出2141.9万部，同比下降18%；营收为89.85亿美元，同比下降22%；Mac售出551.9万部，同比增长14%；营收为69.44亿美元，同比增长9%；服务营收为47.99亿美元，同比增长9%；其它产品营收为26.89亿美元，较上一财年同期的28.36亿美元下降5%。

　　3.2014年中国实际使用外资1195.6亿美元同比增1.7%

　　香港万得通讯社报道，商务部1月21日通报，2014年全年，外商投资新设立企业23778家，同比增长4.4%；实际使用外资金额7363.7亿元人民币。按美元计，实际使用外资金额1195.6亿美元，同比增长1.7%(未含银行、证券、保险领域数据，下同)。2014年12月当月，外商投资新设立企业2482家，同比增长6.1%；实际使用外资金额818.7亿元人民币，按美元计，实际使用外资金额133.2亿美元，同比增长10.3%

　　4.统计局解读去年12月工业利润降幅扩大：石油等行业下降明显

　　香港万得通讯社报道，1月27日国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2014年，全国规模以上工业企业实现利润64715.3亿元，比上年增长3.3%，增速比1-11月份回落2个百分点，比上年回落8.9个百分点。其中，12月份实现利润8507.3亿元，同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点。对此，国家统计局工业司何平博士称，12月份工业利润降幅扩大的主要原因有：价格走低对利润下滑影响加剧。工业出厂价格、购进价格同比、环比进一步回落，对工业利润下滑的影响有所加剧。初步测算，12月份，因出厂价格同比下降3.3%，工业主营业务收入减少约3650亿元。因购进价格下降4%，主营业务成本减少约2740亿元。两者相抵，工业利润净减少约910亿元。而11月份因价格下降利润减少额约为700亿元。

　　数据公布时间(北京时间) 重要性

　　2015年1月27日 星期三

　　10:00中国第四季度GDP年率 高

　　10:00中国第四季度GDP季率 高

　　15:00德国12月生产者物价指数年率 高

　　2015年1月28日 星期四

　　5:45新西兰第四季度消费者物价指数年率 高

　　17:30英国11月三个月ILO失业人数变化 高