一德期货：10月24日商品期货早评

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　　一德期货早评：原油反弹 继续关注PP

　　行情回顾：连塑L1501开于9650，最高价9815，最低价9635，收盘价9810(+80)，持仓39万手(-1.6万手)；总交易量53万手；LLDPE仓单1155(-10)。PP1501开于9367，最高价9597，最低价9358，收盘价9595(+139)，持仓18.8万手(-12万手)；总交易量34万手；PP仓单0。LL_PP01收盘205。

　　现货报价：(LLDPE)华北：中油10500，中石化10400；华东：中油10500，中石化10600；，华南：中油10550(+50)，中石化10500，神华(10185，成交400)。(PP)华北：中油10300，中石化10100；华东：中油10500，中石化10400；华南：中油10450，中石化10450。LL_PP: 0。

　　基本面分析：供应端：(LLDPE)装置方面，大庆(8万吨，8.1检修)、抚顺(45，10.14-17检修转产)神包(30，9.10检修40天)，福炼(45万吨，9.28转产HDPE)。(PP)神包(30，9.10检修40天)，大唐(46，1线8.25停车45天，2线1.30停车，开车不详)，武汉大乙烯(1线20万吨，10.3停车3天)，燕山(11.5万吨，10.2停车)。新装置：宝丰60万吨(30LL+30PP)据了解10.20MTO装置开车失败，PE/PP装置开车计划暂停，推迟至11月5号重新开车。需求端：(PE)农膜处于旺季备货期，开工率逐渐提高；(PP) 下游平稳，塑编开工率在75%，共聚注塑开工率在65%，BOPP开工率在60%。成本端，原油石脑油趋势线下跌，裂解利润尚可，但乙烯坚挺，LLDPE聚合亏损较大。矛盾点：原油趋势下跌与供需相对偏紧的博弈。

　　投资策略：原油反弹。LLDPE上涨80，基差590，PP上涨139，基差850。聚烯烃总体看反弹思路，PP重点关注，目前LL-PP现货价差0，期货205，期货升水205，方向看多，但短期不排除修复部分基差。

　　一德研究院

　　工业品分析师 赵洪虎