迈科期货：2014-01-20期货走势预测

　　农产品早评：反弹高位承压，农产品趋势观望

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆03 1316.4 +1.4 0.11% +5547

　　CBOT豆05 1297.2 +1.0 0.08% +1441

　　CBOT豆粕03 434.5 +2.5 0.58% +751

　　CBOT豆油03 37.74 -0.31 -0.81% +2562

　　BMD棕油03 2525 +1 0.04% -5511

　　注：美豆03为主力合约

　　上周五CBOT市场美豆及豆粕小幅收涨，豆油再次收跌，整体上呈美豆及豆粕强，豆油弱的局面。基本面上并未无太大改变，近期价格受出口需求以及阿根廷天气担忧支撑而持续反弹，但价格在冲高后遭遇高位压力，尤其是豆粕触及前高却未能有匹配的强力支撑下，技术性回撤在所难免。

　　BMD市场周五休市一天，尽管目前处于棕榈油减产周期，但是需求的疲软十分明显，对于库存的消化作用十分有限，这将会限制棕榈油近期的技术性反弹目标，2550存在压力。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 86 +4 4091 3936 -306 3586 7710

　　巴西大豆(5月) -11 -2 3763 3936 23 3410 6682

　　阿豆油(5月) -0.59 -0.27 6850 6608 -242 　 　

　　棕油(1月) 102.9 +47.3 6369 5824 -545 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4170 -1130 3400 8758

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4170 -1730 3785 9749

　　鸡蛋(平均) 　 　 4.02 3.778 -0.24 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4230 0 菜籽类 菜油 张家港 7150 0

　　张家港 4200 0 防城港 6800 0

　　豆粕 天津 3780 0 棕榈油 棕榈油 天津 5800 0

　　日照 3860 0 广州 5750 0

　　豆油 日照 6750 -30 谷物养殖 玉米 营口港 2360 0

　　广州 6750 -50 蛇口港 2340 0

　　菜籽类 菜籽 呼伦贝尔 4300 0 生猪 广东 1410 13

　　菜粕 南通 2900 0 鸡蛋 河北省 7 0

　　防城港 2800 0 广州市 7.9 -0.4

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　上周受美豆期价上涨影响，国内豆粕现货价格上涨40元/吨，现货成交放量增加，油厂顺势挺价销售，但因终端需求不佳影响，成交逐步回落，油厂逐步停机应对市场，料后期豆粕价格偏弱，但节奏趋缓。

　　豆油主流港口现货价格震荡下跌，港口豆油普遍下跌50元左右，目前阶段豆油库存仍旧承压，油厂以低价促销策略为主，但需求低迷下即使外盘提振国内市场短期内也难有变化。

　　养殖类延续弱势，禽流感影响价格有进一步下滑风险。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4690 +23 0.49% 94304 4858 65296 15406

　　豆粕1405 3372 -8 -0.24% 1572550 47276 880034 216584

　　豆油1405 6608 -22 -0.33% 765380 -5032 392842 64022

　　菜籽1409 4734 -26 -0.55% 68 0 40 -12

　　菜粕1405 2675 +7 0.26% 1064148 -58302 2587322 490322

　　菜油1405 6890 +2 0.03% 223358 -3882 102352 -9676

　　棕油1405 5824 -20 -0.34% 421018 -9368 332438 -100784

　　玉米1405 2358 0 0.00% 311322 -866 21858 -17622

　　鸡蛋1405 3778 -7 -0.18% 62420 -2290 56748 -32350

　　上周五内盘农产品中粕类呈冲高回落态势，油脂依旧维持震荡。

　　其中，豆粕盘中资金作用仍较为明显，05合约多头表现强势，预计仍有上涨空间。菜粕资金在高位表现谨慎，有离场动作，同时远月合约继续大幅增仓。

　　油脂类方面豆油05合约继续小幅减仓下行，棕榈油较豆油表现稍好，预计仍将强于豆油。

　　玉米在触及前高之后持续回落，结合基本面走势，预计盘面仍将弱势震荡。受持续报道的禽流感事件影响，鸡蛋呈下跌走势，但在套利资金作用下，09合约抗跌性强于05合约。

　　总结：上周五CBOT市场小幅收涨，美豆需求强劲以及阿根廷天气担忧是近期支撑期价的主要原因。国内现货市场相对疲软，终端需求低迷现货成交回落，期货盘面上粕类冲高回落，豆粕多头表现强势，菜粕资金高位表现谨慎，油脂类目前棕榈油较豆油表现较好，但两者仍难摆脱弱势震荡。玉米继触及前高压力之后有进一步下行风险，而鸡蛋则受持续报道的禽流感事件影响，期货盘面受卖压主导。

　　操作建议：

　　豆粕观望。豆油观望，空豆多棕操作继续。

　　菜粕短期回落调整，2650以下逢低轻仓买入；菜油关注买09抛05套利。

　　棕榈油观望。

　　玉米观望。鸡蛋买09抛05继续持有。