银河期货：12月23日期货走势预测

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　　宏观

　　美国第三季度GDP环比年率终值为成长4.1%(预估为增长3.6%，前值为增长3.6%)，是2011年第四季以来的最大升幅，企业、消费者支出和出口增幅均被上修。同时也要注意到第三季度经济增速很大程度上受库存增加的拉动。美国第三季消费者支出终值为上升2.0%(前值为上升1.4%)美国第三季GDP隐性平减指数终值为上升2.0%(预估和前值均为升2.0%)。美国第三季税后企业获利修正值为增长2.4%，预估为增长3.3%。美国参议院对耶伦出任美联储主席提名的最后投票表决将在1月6日举行，若提名如预期得到批准，耶伦将正式接替伯南克成为美联储主席。伯南克将于1月31日卸任。上周五美、欧股市上涨，美元以及商品市场普涨，美国公债收益率攀升。今日美国公布11月实质个人支出/个人所得，11月美国芝加哥联储全国活动指数和路透/密西根大学美国消费者信心指数12月终值，高度关注。

　　贵金属

　　上周五纽约期金和期银主力合约小幅反弹，成交大幅降低而持仓略有增加，分别于1187和19美元遇到较强支撑，短期或修正前期跌幅，但目前反弹动能不足。

　　美国三季度GDP终值大幅好于预期，其中消费表现强劲，美股再创新高，美元指数冲高回落，贵金属超跌反弹，资金面上小幅回暖但持续性有待考验，黄金ETF基金上周五增持5.4吨，同期白银ETF基金持仓保持不变。综合来看，短期美国经济数据和资金面表现是影响贵金属价格的关键因素。本周重点关注周一美国将公布的11月芝加哥全美活动指数和12月密歇根大学消费者信心终值、周二11月耐用品订单和新屋销售、周四上周首次申请失业金数据。操作上，贵金属短期震荡调整思路，上方压力1230和19.8美元，支撑1180和18.6美元。

　　股指

　　由于市场对经济增长预期下降以及资金紧张局面再现，上周股指延续调整态势。周五银行间1月期回购利率突破8%，创6月钱荒以来新高，市场担忧情绪升温。不过央行宣布，已连续三天通过SLO累计向市场注入超3000亿流动性。预计央行可能将继续采取措施，缓解短期流动性恶化局面。但临近年末，同时面临明年1月份IPO重启，资金面难言乐观。上周五股指意外大幅下挫，但并未伴有成交量的明显放大。而从技术指标来看，股指已处于超跌状态。短线股指或许出现反弹，但中期弱势局面难改。

　　国债

　　周一(12月23日)，行情走势回顾：上周国债在周一大幅下挫，之后窄幅震荡，上周成交量萎缩明显。央行公开市场操作：上周央行连续第四次和第五次停止公开市场操作，同时周四有400亿元6个月期国库现金定存到期，加上4000亿银行理财集中到期赎回，15日又有大量年末吸储造成的存款准备金补缴，银行间回购利率和Shibor利率大幅上扬，7日和跨年加权平均回购利率超过8%，7日和跨年Shibor也超过了7%，票据转贴额235.83亿元，符合预期。宏观基本面消息：央行官方微博12月20日晚间发布消息称，针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。同时，提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。行情走势预期：虽然央行定向注入了大量短期流动性，但SLO期限最长只有7天，仍然不足以补充银行跨年资金，相反周四停止14天逆回购的政策指向继续收紧货币政策，而且使用SLO和14天逆回购的区别在于14天逆回购提供跨年资金，SLO不行，利率市场对此反应激烈。由于财政存款仍然在持续投放，我们预计国债期货价格最近仍然会保持震荡走势，但是财政存款投放情况似乎不如往年，国债期货价格震荡下行的概率有所提高，国债期货价格震荡中枢也有所下移，本周三(12月25日)财政存款投放迎来最高峰，同时也迎来了SLO资金回笼高峰，如果届时国债价格仍然没有明显起色。 中长期基本上行无望(除非近期降准或公布九号文，几率非常低)，空单等待机会逢高继续布局。