大有期货：12月19日早评视点

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　　大豆/豆粕：高位承压，套利入市

　　天气状况：巴西周五至周日天气大体干燥或有少量分散小雨。此间平均气温接近至大多高于正常水准，天气大体上有利于大豆生长。未来五日南部种植区温暖、干燥的天气可能开始耗尽土壤水分。阿根廷周五至周日基本为晴朗、炎热天气。高温或达到35-40摄氏度，高温增加大豆早期生长压力。当前土壤水分充足，但恐将逐渐耗尽。

　　行情分析：美豆走势无新意，受高位技术性卖盘压制，隔夜期价大幅下挫，幅度逾近一个月最大，美豆2014年度大豆作物种植面积预估有所下调，但仍为记录高位；昨日国内豆类高开回落为主，期价短期再次陷入调整时期，大豆压力位表现弱势，预示后期回落为主，豆粕回落幅度有限，期价均线处存在支撑，国内冬季时期出现多例流感事件，打压粕类上涨热情，豆粕现货回落至4099，跌13，期现基差支撑豆粕价格。近期投资者可关注买粕卖豆套利机会。

　　鸡蛋：流感来袭，短期下挫

　　昨日鸡蛋多次冲高回落，整体表现弱势横盘，上方压力位明显，鸡蛋现货价格近期上扬，但冬季禽流感事件将限制蛋价短期走势，操作上建议多单观望为主，谨慎操作者可买远卖近套利入市。

　　白糖：主产霜冻加重，白糖或将反弹震荡

　　1.行情回顾：昨日国内郑糖上午低开下探午后快速拉升， SR1405合约收于4875元/吨，SR1409合约收于4931元/吨，晚间美国NO.11糖03合约继续下跌，收盘于15.89美分/磅。

　　2.产业动态：巴西甘蔗行业协会(Unica)表示，巴西中南部2013/14年度甘蔗压榨量或为5.897亿吨，本周3-5月船期高等原糖达成交易，泰国种植园出现降雨。国内方面云南各地拉响低温警报，红土大地农业灾情不断。广西发布霜冻预警信号的地区继续增加，更大范围霜冻来袭。12月18日主产区现货价报价持稳，广西柳州新糖报价5010-5030元/吨，南宁一级糖报价5000-5040元/吨，广东湛江加工糖报价5000元/吨，新糖报价5000元/吨；云南昆明一级糖报价4950元/吨，乌鲁木齐优质白砂糖报价5010-5050元/吨。

　　3.技术解析：郑糖期价继续在长期均线组之下运行，长短期均线组继续空头排列，日K线趋势继续看空；KD指标双线在低位交叉向上，行情可能继续震荡反弹。

　　4.操作建议： SR1405合约空单可继续以4898一线为保护性止损，持仓观察；SR1409合约空单可继续以4963一线为保护性止损，持仓观察。

　　PTA：空头持仓为主

　　上游方面，12月16日PX价格为1438美元/吨CFR中国，上涨2美元/吨。下游方面，聚酯切片价格在9100元/吨左右，聚酯负荷在76%左右，处于相对低位。现货市场，PTA现货价格为7350-7400元/吨附近。产业链目前较弱势，下游亏损较重，聚酯工厂停车增多，短期PTA弱势为主，维持偏空思路，但不宜新空不宜杀跌，逢反弹在介入。

　　塑料：弱势格局

　　尽管美联储缩减刺激，然而美国原油库存下降，欧美原油期货反弹。昨PE市场延续跌势，高压跌幅较大成交困难，市场缺乏利好支撑，预计市场价格仍将弱势整理，石化厂家调价政策将放缓。操作上偏空思路交易，新单追涨杀跌均不可取，日内11150一线承压。

　　油脂： 探低回升 有望止跌

　　油脂周三价格尾市探低回升，收回部分跌幅，或将有望止跌，但整体价格区间依旧低位运行，短期油脂弱势走势维持。豆粕价格3770元附近运行、菜粕价格回落于2610元一线运行，强势调整。油脂现货价格继续走弱，商家观望情绪浓重，加上前期已有部分备货，所以开始放慢备货脚步。豆油商业库存较前期仍有小幅下滑，说明目前豆油需求依旧较为旺盛。华南地区部分城市低度棕榈油仍在销售，并且销售情况较好。国内各地24度棕榈油最新报价5850元至6200元之间，价格下跌50元。豆棕油价差收至至950近变化，建议豆棕套利注意价差变化，豆棕油套利进入短线波动状态。美盘周三下挫1.7%，跌幅为一个月最大，因在近月1月合约未能追平上周触及的数月高位13.53-1/2美元后，技术性卖压及获利了结出笼。今日预期低开反弹走势主导，价格继续反弹。操作上，豆油短线强弱分界位7020元；棕油短线多空分界位6100元；菜籽油强弱分界位7320元。

　　二颗星

　　中线观点：偏弱

　　沪铜：调整行情有企稳迹象

　　沪铜1402合约昨日快速下杀后在10日均线附近企稳反弹，收带较长下影的小阴线，调整行情在重要支撑位附近有企稳迹象，且考虑到隔夜伦铜继续收高，预期国内铜价也将受此带动进一步走高，但预期空间不大，操作上谨慎追高，关注51600一线附近的压力。

　　美联储缩减QE,贵金属承压下跌

　　今日凌晨，美联储宣布缩减QE后，美元指数和美股随后大幅走高，贵金属承压下跌，但是跌幅不大，尤其是白银抗跌性明显。贵金属预期短期以盘整为主，暂不构成大涨的可能性，但贵金属短期利空出尽，如现货需求强劲，预计后市有上涨的可能。另外SPDR黄金ETF继续减持，说明机构投资者依然不看好后市的贵金属。

　　技术面看：黄金在此位置支撑较强，如在此出现周线级别的反弹，就有很高的可能性出现双底的走势。

　　操作思路：黄金大幅下挫后，下跌空间远小于白银。买黄金抛白银的策略。

　　股指：震荡延续，企稳概率加大

　　昨日股指延续弱势震荡格局，全天震荡区间依然维持在不到20个点内，近期国企改革的步调加快，对大盘蓝筹股有一定的支撑，短时市场对资金流动性的担忧上升但是影响有限，同时今日凌晨伯南克的讲话和利率决议为美联储的下一步动作指明方向，目前市场关注的QE政策的延续性得到证实，从明年一月起100亿美元的QE削减让市场松了一口气。由于临近交割今日起股指分析以IF1401为标的，国内股指延续震荡企稳的态势概率加大，预计今日股指上方压力2380、2400、2420下方支撑2350、2330。不宜做空，等待企稳。激进投资可在2350附近布局多单，破2350止损。注意仓位与风险控制。

　　铁矿石-螺纹：震荡反弹

　　1、上海地区三级螺纹钢3600元/吨，跌10元；天津地区3400元/吨，平。

　　2、普指，现62%澳粉指数133.25美元/吨，跌0.25美元。青岛港62%PB粉，910元/湿吨，平。

　　3、河北邯郸地区钢厂在12月10日至25日期间，按照今年1-10月平均用电量的50%为标准进行限电减产。从当前市场表现来看，钢厂轧材产线减产仍在继续，致使对铁精粉等原料的需求出现萎缩。

　　必和必拓9万吨杨迪粉以120.5美元/吨低价结标，较10日结标价低5.39美元/吨。矿石昨日再创新低，低位波动加剧，今日看维持低位震荡。

　　受美联储退出qe落地影响，市场忧虑情绪缓解，隔夜工业品普涨。期钢昨日继续回落，较前期高点已回落近100元，多头人气受挫，短线震荡修复为主，今日看小幅反弹，短多3650止损。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡

　　动力煤：环渤海指数再度大幅上涨 可短多

　　1， 环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收622元/吨, 上涨14元/吨；秦皇岛5500卡动力煤平仓价625,元/吨，上涨15元/吨；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价640元/吨，上涨5元/吨。

　　2， 昨日动力煤TC1405合约探底回升，收盘5日均线上方收十字线。近期由于天气严寒，电厂数据向好，需求暂未出现大幅下滑，环渤海指数再度大幅拉涨，动力煤期限价差进一步扩张，为保证1月合约顺利交割，预计短线期价将维持偏强走势。操作上主力合约580一线短多参与，反弹阻力区间590-600.

　　焦煤/焦炭：下行突破概率低 空单适当止盈

　　1， 唐港山西产主焦煤提库价1150元/吨，天津港一级冶金焦平仓价1620元/吨，持平。

　　2， 美联储决议将QE缩减100亿美元，重申接近零的低利率政策，QE政策退出落地，短期内系统性利空出尽。

　　3， 昨日商品市场普遍承压，但煤焦期价呈现杀跌反弹走势：焦煤5日 均线下方连续三日整理，前低震荡平台有较强支撑，预计下行空间受限。操作上获利空单逐步了解，目前空头趋势未被破坏，不急于抄底。焦炭昨日尾盘大幅反弹收阳线，低位买盘挺价，短线预计震荡反弹，操作上空单减持，但5日均线仍然承压，空头趋势未了，暂不抄底。

　　晨会观点：美联储决议将QE缩减100亿美元，重申接近零的低利率政策。且伯南克在新闻发布会上表示如果通胀和就业持续取得进展，将在未来每次会议上均温和缩减QE。整体符合市场预期，中长期来看意味着全球流动性拐点的出现，但短期来看，有利空出尽的意思，目前多数品种处于关键支撑位附近，不过分做空，前期空单适当减持