景川投资11月14日金属早报

　　宏观经济数据：

　　1、日本7-9月当季国内生产总值(GDP)较前季成长0.5%，因消费者支出增长温和，且出口走弱。

　　2、美国财政部周三公布10月预算赤字较上年同期收窄的幅度超过预期，受助于经济改善，以及导致支出减少和税收上升的撙节措施。财政部称，10月联邦预算赤字为920亿美元，分析师预期赤字为1,040亿美元，低于2010年10月预算赤字1,200亿美元。

　　3、周三公布的产业团体报告显示，美国上周房屋抵押贷款申请下滑，而前一周数据则上修，降幅缩减。美国抵押贷款银行协会(MBA)表示，11月8日止当周经季节调整后的美国抵押贷款申请指数下滑1.8%至461.7，前一周为修正为下滑2.8%，前值为下滑7%。该指数涵盖了再融资与购房需求。

　　4、欧盟统计局周三公布，欧元区9月工业生产较前月下滑0.5%，较上年同期上升1.1%。8月工业生产修正为较上年同期下滑1.1%，前值为下滑1.9%。

　　5、周三公布的数据显示，英国截至9月当季的失业率降至7.6%，为三年多来最低。今日稍晚英国央行料将宣布就业市场复苏的步伐快于预期。英国10月失业金申请人数减少41,700人

　　6、中国财政部周三公布，10月全国公共财政收入12,136亿元人民币，同比增长16.2%；其中中央财政收入增长16.9%，地方财政收入增长15.5%。1-10月累计全国财政收入110,525亿元，同比增长9.4%，比1-9月累计增幅提高0.8个百分点，但比上年同期回落1.8个百分点。

　　7、中国银监会周三公布，今年三季度商业银行的不良贷款余额和不良贷款率均持续反弹，而资本充足率环比则有所下降。周三银监会网站发布最新统计数据，截止9月末，商业银行的不良贷款余额为5,636亿元人民币，不良贷款率为0.97%。而6月末时，这两个数据分别为5,395亿元和0.96%。同期，商业银行的资本充足率为12.18%，低于6月末的12.24%；不过，一级资本充足率由6月末的9.85%提升至了9月末的9.87%。

　　8、周三公布的数据显示，西班牙10月消费者物价指数CPI)较上年同期下滑0.1%，9月为成长0.3%。西班牙10月调和消费者物价指数(HCPI)较上年同期持平，9月为成长0.5%。

　　小结：美国数据利多，日本数据偏多，欧洲数据偏多。中国数据偏空。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦11月13日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少1,950吨，至457,475吨；

　　铝库存减少6,775吨，至5,320,550吨；

　　铅库存增加3,675吨，至236,675吨；

　　镍库存减少120吨，至241,596吨；

　　锡库存持平于11,760吨；

　　锌库存减少3,625吨，至1,007,700吨；

　　铝合金库存减少20吨，为60,720吨。

　　伦敦金属交易所(LME)11月13日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 457,475 273,700 59.83

　　铝 5,320,550 2,138,675 40.20

　　铅 236,675 54,600 23.07

　　镍 241,596 89,094 36.88

　　锡 11,760 4,735 40.26

　　锌 1,007,700 554,025 54.98

　　2、中国国务院常务会议周三表示，总体而言今年改革进展顺利，但一些方面的改革措施尚未落实，在后几个月的工作中，加大推进力度，确保已部署的重点改革任务能到位、显实效。

　　3、欧洲央行执委普雷特称，各国央行可以利用资产负债表的容量来提升通胀，包括直接购买资产。他并建议欧洲央行还可以设立负存款利率，特别是对银行业者存放在央行的资金收取费用。而欧洲央行管理委员会委员魏德曼表示，低利率的影响力会随着时间消退，不能永久实施。他同时警告称，各国政府不应该过度仰赖极低政策利率所造成的成本偏低融资。

　　小结：铜库存减少。中国国务院常务会议通报让市场承压。

　　11月13日，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周三收于逾三个月最低，因对中国经济增长及美联储刺激举措执行时间的担忧令投资者准备离场。伦敦时间11月13日17:00(北京时间11月14日1:00)，三个月期铜收跌2%，报每吨6,980美元，盘中触及8月7日以来最低6,956美元。铜价周二开始滑落，因中共三中全会未提供未来十年清晰的政策方向。中国为全球头号基金属消费国，因此中国经济增长预期有可能影响价格。铜价周二跌破每吨7,120美元的关键技术支撑位导致了周三的暴跌，投资者开始押注于价格进一步下跌。他们表示，周三，铜价续跌至9月低位--每吨7,030美元下方，随后引发一轮止损卖单，更加重铜价跌势。其他金属跌幅不及期铜。期锡和期镍逆势上扬。三个月期镍收涨0.3%，报每吨13,675美元因澳洲西部发生的小地震，导致Perseverance镍矿停运。三个月期锡收涨0.6%，报每吨22,825美元。三个月期铝回落0.8%，报每吨1,795美元。三个月期铅跌0.4%，报每吨2,098美元。三个月期锌小涨0.1%，报每吨1,886美元。

　　综述：昨伦铜大跌。美国压缩政府开支以及欧洲经济缓慢增长提振市场，但是铜铝10月产量创纪录新高，以及中国改革措施尚未落实，银行不良贷款上升打击市场。建议空单持有。欢迎加入公司交流群探讨，群号283808678，具体操作关注公司交易短信提示与语音早会。

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