迈科期货：10月23日商品早评

　　第1页: 原油持续下跌，LLDPE回调幅度或将扩大第2页: PTA延续弱势，或将继续下探支撑第3页: 反弹受阻，短空思维第4页: 非农就业数据不及预期，贵金属大幅走高第5页: 新粮批量上市前，玉米维持震荡走势第6页: 现货宏观背道而驰第7页: 年度初期收储支撑 期棉趋势并不乐观第8页: 短期震荡加剧，中线依然看好第9页: 非农数据出炉，市场表现差异较大第10页: 螺纹走势震荡 关注下方支撑第11页: 期指短线再次面临方向选择第12页: 等待宏观消息指引 期糖行至关键压力第13页: 美豆窄幅调整，内盘近期震荡为主

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆01 1297.4 -3 -0.23% +6147

　　CBOT豆05 1260.4 -4 -0.32% +649

　　CBOT豆粕12 416.1 0.4 0.10% -1135

　　CBOT豆油12 41.52 -0.12 -0.29% -2568

　　BMD棕油01 2455 18 0.74% +6833

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜CBOT市场以窄幅震荡为主，其中大豆及豆粕略强，豆油偏弱。在美豆价格冲击1300美分的反弹中，我们昨天已经提到，在尚未确认出口需求以前，获利了结带来的技术性回撤将会令美豆暂时难以突破1300美分。但是对后市我们认为仍将会突破1300向更好区间挺近，因为收获性压力已经逐渐消化，后市更加关注的是出口需求带来的刺激。

　　此外，需要关注的是，此前炒作棕榈油产量增加对价格施压，昨日有消息称马来西亚10月份前20天的棕榈油产量可能下滑，这一消息极大缓解了对库存继续攀升的压力，尽管从后期供需角度来说，产量下滑的同时，其出口也会因需求国进入棕榈油消费淡季而削弱，但是就近期来说，压力骤减令盘面价格得到利好刺激，价格上升，预计近两日内会保持相对坚挺的格局，直到25日出口数据公布。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(1月) 98 0 4066 4216 0 3651 7296

　　巴西大豆(5月) 7 0 3732 3980 97 3266 7129

　　阿豆油(12月) 0.91 +0.5 7712 　 　 　 　

　　棕油(10-12月) 90.5 +65 6433 　 　 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5200 4224 -1176 3079 9512

　　菜籽(产区) 　 　 5200 4224 -1176 3079 9512

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格

　　国际大豆出口升水保持稳定，国内因昨日油粕价格大幅下滑而导致盘面压榨利润缩水。1月合约压榨利润重新回归零值，而远期合约尽管油粕综合售价偏低，但是在进口成本同样较低的情况下，其压榨利润还是比较可观的。

　　国内现货 地区 成交价 变动 品种 地区 成交价 变动

　　大豆(进口) 大连港 4550 0 菜籽 淮南 5200 0

　　青岛港 4580 -20 菜粕 荆州 3350 0

　　豆粕(43) 张家港 4400 0 防城港 3230 0

　　豆油(一级) 日照港 7170 -30 菜油 荆州 8400 -200

　　张家港 7220 -30 防城港 8100 0

　　棕油(24) 天津港 5850 0

　　昨日豆粕报价稳中下调，整体市场购销节奏慢而观望气氛浓；豆油现价随盘稳中有降现货成交转淡。美豆收割接近尾声，短期油脂油料现货面临随盘调整压力。菜粕现货渐入消费淡季，价格下滑，而南方现货因紧张价格依然稳健；菜油基本面疲弱，储备菜油拍卖传言对市场构成一定压力，市场成交很少，价格表现空间有限。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4548 -30 -0.66% 91442 +8246 32876 +12944

　　豆粕1401 3589 -11 -0.31% 1620984 -39146 860250 -247068

　　豆油1405 7176 -78 -1.08% 701774 +27832 620186 -63288

　　棕油1401 5862 -34 -0.58% 501374 -39376 236982 -158306

　　菜籽1311 5037 +35 +0.7% 18 0 4 -4

　　菜粕1401 2408 +7 +0.29% 921728 +26914 1320364 -275394

　　菜油1401 7440 -134 -1.77% 116374 -5802 101240 -5798

　　昨日内盘走势疲弱，油脂反弹遇阻大幅回落调整。豆粕资金进一步向05移动，但是过程中多空双方表现的都比较分散，一方面缺乏趋势性特点，另外目前美豆缺乏导向的情况下资金也以离场为主，短期走势上豆粕依然是区间震荡调整。油脂昨日缺乏外盘配合，价格集体遇阻回落，在近期的反弹中更多依赖的是外盘的提振，内在实际基本面尚没有显著改善，盘中资金在移仓向豆油05合约中多头操作积极，价格短期遇阻调整，但回落空间预计不大。近期菜油表现强势下菜粕高位回落，菜粕在2400一线支撑值得关注，供需面考虑继续下跌的空间不大，后期仍有上攻的可能；菜油基本面仍是偏空，昨日也是跌幅最大，短线空头思路。

　　总结：在周四美农公布出口数据之前，市场缺乏实际的出口需求利好刺激来支持美豆突破1300美分，短期内价格将会维持窄幅震荡。国内市场近期油粕开始转换，油脂需求预期回暖值得投资者关注，而粕类短期预计震荡调整为主。

　　操作建议：豆粕1401前期空单3630离场

　　豆油少量多单底仓观望

　　菜粕短多依靠2400持有；菜油短线观望待反弹结束后抛空。