倍特期货：10月22日解盘

　　第1页: 期指：外围利好刺激小幅反弹第2页: 天胶：价格重心未变第3页: 金属：库存增加，美元偏弱，金属品种资金主动性不足第4页: 原油第5页: PTA：温和回升第6页: 塑料：高位震荡第7页: PVC:底部震荡第8页: 沥青：弱势震荡第9页: 玻璃：积弱较重，注意下方关口支撑第10页: 焦炭、焦煤：弱势收敛、维持震荡第11页: 动力煤：维持高位震荡第12页: 豆类：本周粕弱油强有所延续第13页: 玉米：多空交织 等待进一步指引第14页: 郑麦：本周维持高位盘整走势第15页: 早稻：尚未摆脱低位弱势震荡走势

　　今天行情显得无趣。在昨晚美元指数出现断头走弱表现后，今天美元指数仍然偏弱，但美元指数转弱对于金属品种的提振有限。本周交割期金属的近月弱化，伴随库存增加，需求不强的背景下，金属品种的资金主动性不足，横盘波动平淡，结合价差的变化指引来看，金属品种继续按照小区间波动来对待较好，铜偏向于依托上沿空，锌远月偏向于依托下沿支持低买。

　　周末我们继续观察美元指数的走势定调，并学习下各方对于美元指数中期变化的线索解读。个人理解，单纯的推迟退出宽松刺激，不至于引导美元指数的中期持续弱化，美国复苏的波动弱化也没有丧失其综合竞争优势，借口评级下调的货币主导地位担忧，也还勉强。

　　中国的经济数据符合预期，年内稳增长目标无忧，业内各方对于明年的需求整体平稳预期，金属品种的定价中枢波动，侧重在供应端的变化上。金属品种在传统的相对淡季时段，年底备货的需求支持可能比往年减弱，一个是资金面压力的影响，再一个是大家对于明年的行情普遍保持谨慎，这样主动补库存的力度也不高，随行就市或者耐心等低点。

　　外盘的金属品种持仓量偏低迷，尤其是伦铜的持仓，通常的理解是这种低仓量水平下，铜价易于缓跌而不是持续上涨。近两年来伦铜的持仓低值在2012年8月22万手水平，借用股票上低量对应低价的思路，年底之前如果伦铜仓量回到那个低值水平，期价没有继续破低，则建议客户再考虑可能的增仓试探推动上涨情形出现。

　　金属品种目前的价差变化合理，铜主力合约对当月贴水在200元左右，属于偏向卖保锁定的价差范围，锌的主力合约对当月平水，对现货保持贴水，这种情况下，锌的远月依托技术位低买保值也合适。铜和锌的比价锁定可以放宽一些比值，点价锁定节奏暂缓。

　　操作建议，铜轻空，下落换手交易，锌持多，注意远月价差拉大后的换手机会，铝转为横向波动，日内处理可以。

　　(倍特分析师 魏宏杰)