宏源期货：10月21日商品早报

　　第1页: 煤焦钢价格弱势格局未变第2页: 铜价震荡整理的格局未变第3页: 谨慎关注数据密集发布 金价震荡微跌第4页: 美元指数维持低位 期银窄幅波动第5页: 棉花宜继续保持区间震荡思路第6页: 沪胶或震荡偏弱第7页: 成本下行需求疲软，PTA逢反弹放空第8页: 市场情绪谨慎，利空因素较多第9页: 豆粕1月多头上攻意愿不足

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价4580 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4420 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价4380 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价3150 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价3350 (+0)元/吨。12月船期进口菜籽CNF560 (+0)美元/吨；11月船期美湾大豆CNF578 (+6)美元/吨；3月船期南美大豆CNF541 (+3)美元/吨。

　　2.压榨利润: 黑龙江国产大豆压榨利润-75元/吨。江苏进口大豆压榨利润376元/吨。广东进口油菜籽压榨利润353元/吨。国产油菜籽江苏174元/吨，湖北174元/吨。

　　3.棕榈油：船运调查机构SGS数据显示，10月1-15日我国装运马来西亚棕榈油16.7万吨，占其出口总量的20.9%，较上月同期的11.3万吨大幅增加47.8%，5月份以来月度同期装运量次高水平。9月下旬以来我国装运进度再度加快。

　　4.机构报告：巴西分析机构Safras最新报告显示，截止到10月11日，巴西大豆播种工作已完成了7%，一周前为3%，上年同期为9%，5年平均播种进度为6%。头号产区马托格罗索州大豆播种工作完成8%，南马托格罗索州完成10%，帕拉纳州完成20%，戈亚斯州完成2%。

　　5.进口油菜籽：监测显示，由于进口菜籽压榨效益较好，国内厂商进口积极性较高，10月下旬之后我国进口菜籽到港量将明显增加，预计10月份到港约35万吨，11、12月月均到港量将增至50万吨以上，四季度累计到港量超过135万吨，远高于上年同期的90万吨。

　　6.进口大豆：根据船期统计，2013年10月份我国进口大豆到港量预计约460万吨，略低于此前预期的480万吨，连续第3个月环比下降，但高于上年同期(2012年10月)403万吨的到港量。10月份大豆到港量仍处于偏低水平，大豆原料供应偏紧局面将依然存在。

　　7.巴西大豆：巴西农业部下属的国家农作物供应总局(Conab)最新数据显示，2013/14年度巴西大豆产量可能达到8760-8970万吨，高于上个年度的8130万吨；巴西大豆播种面积可能达到创纪录的2866.3-2935.6万公顷，所有地区的播种面积将趋于提高；大豆出口量可能达到4590万吨，连续第2年超过国内消费4070万吨，将有助于补充全球库存。。

　　 小结：

　　在11月中旬之前，美豆到港量较少，但需求比较旺盛，现货价格难以下跌。豆粕1月期价近日回落幅度较大，但在期货贴水较多的价格结构影响下，M1401继续回落的空间已有限，下方注意3560-3600区域支撑。17日M1401下影线验证了3600元/吨处的支撑。但从近两个交易日来看豆粕1月与5月双双减仓，豆粕一月多头上攻意愿明显减弱。建议豆粕获利多单暂时减仓或平仓观望。豆油与棕榈油技术上已经逐步显示企稳迹象，建议逢回落轻仓做多。