锦泰期货10月21日早评

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　　供需矛盾犹存，国债期货难改弱势—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师(杨蔚)

　　行情回顾：

　　上周五(10月17日)，国债期货低开后窄幅震荡，成交量进一步萎缩，主力合约TF1312收盘于93.886元，下跌0.05%，当日成交1002手，增仓30手；TF1403收盘于94.016元，下跌0.03%，当日成交27手；TF1406收盘于94.092元，下跌0.05%，当日成交27手。

　　现券方面，银行间主要期限国债到期收益率小幅上行，剩余期限6.73年的国债130015的加权平均收益率为4.0718%，较前一交易日下跌0.6个bp。

　　货币市场方面，隔夜回购定盘利率下跌2.14个bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨13.04bp至3.4940%。本周公开市场有100亿7天逆回购到期，480亿14天逆回购到期，此外还有400亿元国库现金定存到期，净回笼资金980亿元。

　　隔夜要闻：

　　1、国家统计局10月18日公布，初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。

　　2、国家统计局10月18日公布，2013年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.2 %，比8月份回落0.2个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.72%。1-9月，规模以上工业增加值同比增长9.6%。

　　3、财政部10月18日公布，1-9月累计，全国公共财政支出91532亿元，比去年同期增加7413亿元，增长8.8%。其中，中央财政本级支出14279亿元，同比增长2.8%；地方财政支出77253亿元，同比增长10%。

　　4、美国国债价格上周五基本平盘，盘中国债收益率一度触及近三个月低位。10年期国债尾盘几无变动，收益率报2.59%，稍早低见2.54%，为7月24日来最低。

　　5、上周五德债价格上涨，德债期货上涨37跳动点，收报140.05，10年期德债收益率跌4个基点，至1.83%。意大利10年期公债收益率跌4个基点，报4.17%，西班牙公债收益率下滑5个基点，报4.26%。

　　综合分析：

　　上周五公布的经济数据符合预期，基本面呈好转态势，为央行维持稳健货币政策提供支撑。在上周暂停逆回购操作后，本周央行公开市场操作情况将为后市资金面提供指引，若央行继续回收流动性，资金利率或维持相对高位，对债市形成压力。此外一级市场供给量不减，今日财政部代发221亿地方债，在资金面及供给面不容乐观的情况下，国债期货短期仍将承压。

　　操作建议：

　　建议投资者观望为主，轻仓空单持有。