银河期货:周策略会(2013-10-18)
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棉花:本周郑棉401在2万关口上方面临压力,持续回落,连续5天收于阴线;405在19000关口一线阻力较大,偏强震荡后回落。1-5价差收窄至1000左右,5-9从价差大幅回落,至230左右。
本周USDA各种报告停发,外盘维持震荡,短线出现反弹;同时,期货仓单持续增加,达到1.1万吨,随着新棉上市增加,仓单会继续增加。
截至16日已公检新棉111万吨,但收储仅成交39万吨,而上年同期已成交97万吨。这主要由于籽棉收购价高,皮棉成本已与交储结算价倒挂;此外,今年收储取消了预付款,中储后期一次性付款,由于货款回收期长,企业资金压力上升;加之采取新标准后,一些棉花公检结果不如企业预期,交储热情下降,目前收储进度远远慢于上年同期,这会令现货承压;技术环节上,郑棉仓单预报小幅增加,401逼仓预期降低。纱布市场平稳为主。新年度后纺企原料库存下降,对政府抛储期待较强。据悉目前抛储事宜正在商讨当中。
由于全球仍供大于求,政府通过抛储增加供应,收储又有收紧趋势。技术上401重回前期震荡区间,405暂受60日线支撑,空单持有,短线投资者滚动做空。
油脂:本周油脂继续延续反弹行情,豆棕价差较上周进一步收窄,技术上,目前各油脂均达到阶段性压力位,上涨动能开始减弱。
豆油:目前北美收割工作已完成约一半,且正在加快,单产状况好于预期,美国农业部将于11月公布月度供需报告。国内方面,因10月份我国进口大豆到港量较少,港口库存下滑至500万吨以下,不过据船期统计11、12月到港量均将达到600以上高位,加之四季度为豆粕的需求旺季,预计后期开机率将大幅提高,豆油库存或也将随之增加。
棕榈油:9月份马棕油库存增幅小于预期,从10月上半月的出口数据来看,马棕油出口依然强劲,目前市场预计今年马棕油库存最高或难达到200万吨,远低于前期估计的230万吨。国内方面,本周我国棕油库存下滑至90万吨,较上周减少10万吨,因随着天气转凉我国的棕油消费将开始减少,而后期融资油需求增加或导致棕榈油到港量较前期大增,因此国内棕油库存或将开始止跌反增。
菜籽油:菜籽油在库存消化缓慢的情况下依然是维持弱势,以跟随豆、棕油走势为主;前期的抛储传言还在等待进一步的消息验证,按消费的季节性来看,冬季为豆、菜油的消费旺季,预计四季度抛菜油的可能性较大。
操作上,近期油脂反弹至阶段性压力位,在没有基本面支撑的情况下,上涨空间也将受限,后期随着大豆及棕榈油集中到港,预计后期油脂还将承压下行。
白糖:郑糖策略,本周,外盘原糖继续上涨,原糖站上19.00美分。本周,郑糖经过上涨后,处于整理态势。广西主产区现货报价维持在5600元/吨左右。我们认为,在外盘利好,内盘处于季节性周期中,产区库存较少,整个商业库存在下降,现货保持坚挺。糖会将在11月1号于昆明举行,可能会发布一些调控的政策及建议,届时,产量预估数据预计也将出台,需要关注;预计下周将发布进口数据,可能会对行情产生一定的影响。操作上面,前期建议在5050买入的在5250部分减持,小部分止盈位上移到5200左右,已经触发,止盈。等待下次操作机会。暂时不做空。套利方面15正套差价在30-40左右,可持有,目标价先看至150以上。
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