银河期货:周策略会(2013-10-18)
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贵金属:本周国际金价和银价震荡上涨,于60日均线处遇到较强压力,量价配比持续显示目前多头趋势较为明显。操作上,贵金属短期震荡调整料将较为剧烈,大幅飙升后有望回踩20日均线支撑,下方关注1280和20.5美元表现,上方压力位1340和22.3美元,对应国内沪金和沪银主力合约操作区间为265-260元和4480-4300元。
周三美国参众两院谈判达成统一,表示政府开门将持续至明年1月15日,延长债务上限至2月7日,奥巴马签署后政府顺利开门却遭中国大公评级机构下调主权信用评级,且惠誉将其列入负面观察,美元跌金银涨;整体来看,四季度美国经济复苏状况将成为关键,继续保持宽松政策不变或成为主基调,但若数据表现抢眼对贵金属支撑作用料将有限;资金面上本月在持续减持头寸,黄金ETF基金连续5日减持8.75吨至882.23吨,同期白银ETF基金减持113.89吨至10391.35吨。综合来看,贵金属维持宽幅震荡调整思路,下周经济数据变化可能加剧贵金属波动性,美国于10月22日和30日将公布的9月失业率和CPI数据将成为短期关注焦点。
铜:本周铜价冲高回落,中国进口量增加和美国国债避免违约给铜价以支持,但对美国第四季度经济增长放缓的担忧给铜价以压力。市场等待月末美联储会议和下个月的中国中央经济工作会议。基本面上,本周最值得关注的是中国现货升水的回落,周五现货升水0-80元,是3月份以来的最差表现,我们怀疑中国铜基本面已经再次转为过剩。中国电力行业投资完成额增幅继续放缓,行业也表示开工率呈放缓之势,消费旺季即将结束将成为压力。供应方面,今年全球前8个月铜产量增长5.57%,高于去年同期的1.75%和前7个月的5.21%。力拓半2013年年产量预期从早期下降3%上调到增长4.4%。总体来看,铜价仍位于区间震荡,LME为7100-7300美元,国内为51500-52500元,等待市场给出方向。操作上讲,中长线空单继续持有。
铝:本周受美国两党谈判违约风险影响伦铝下跌,沪铝也周中回落至14300一线企稳。美两党暂时达成协议临时提高债务上限至2月7日,惠誉将美国评级至于负面观察名单,欧盟批准欧洲央行成为单一银行监管机构;国务院出台化解过剩产能指导意见,统计局公布9月CPI、PPI和三季度GDP增长等经济数据好于预期,中英达成货币直接交易协议,央行公开市场暂停操作。18日铝长江现货均价为14460元/吨,升水0至升水40元/吨,由于上海地区市场上现货趋紧,现货升水较其他地区稍高,现货周末效应,接货者较多,市场成交活跃度较昨日有所增加。建议沪铝在14300一线回补持有观望。
锌:本周沪锌价格震荡下行,主要市场担忧的美债问题引发市场担忧情绪,结束前期反弹行情,资金离场避险,加上受到1310最后交易日的影响,沪锌持仓持续下滑。现货方面,本周现货对主力合约升水稳定维持在100~160元/吨范围内,上游前期积极出货,近期库存压力不大,整体卖性不高,下游畏高观望为主,整体成交较为清淡。消息面上,汇丰银行预计全球锌市在2016年料出现供应缺口。下调今明两年锌均价预估2.9%和3.3%至每吨1,918美元和2,080美元,称中国产出量料增加,但整体锌冶炼行业的产能利用率仍低于正常水平。行业方面,世界金属统计局称,今年1-8月全球锌市场供应过剩128,000吨,上年全年供应过剩262,000吨。目前看来,10月份锌价反弹已经冲高回落。短期内锌价弱势下调为主。关注1401合约14600元一线支撑有效性。
铅:本周沪铅价格震荡上行,受美债问题影响相对较小,表现了较强的抗跌性。现货方面,维持现货对期货贴水的局面,贴水从60元/吨扩大到100元/吨,在经过贸易商前两日大量的交割品牌收货后,今日市场成源、南方等交割货源难寻,成交基本为低价铅,市场处于供需两淡。行业方面,9月原生铅冶炼企业开工率创年内新高61.83%。主要是由于铅价及副产品价格企稳;此外,原料铅精矿有所缓解。消费回暖,铅市逐渐进入旺季,沪铅震荡上行为主,相对其他金属表现乐观。
钢材:本周螺纹再度走弱,成交量有所回升。宏观方面:1-9月全国固定资产投资同比名义增长20.2%,虽然环比下滑0.1%,但整体运行状况好于预期。行业方面:1-9月房地产新屋开工同比增长7.3%,较前明显回升3.3%,显示钢材下游需求好于预期,对当下低迷的钢市起到一定的提振作用。操作上,本周螺纹钢整体表现较弱,但在三季度和9月份宏观、基建等数据好于预期的带动下有所止跌,预计下周维持宽幅整理的概率较大。
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