银河期货：10月18日晨会纪要

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　　贵金属

　　隔夜纽约期金和期银主力合约大幅跳涨，于60日均线遇到较强压力，成交大幅增加，量价配比显示下方买盘较为强劲。美国政府今日顺利开门，但遭中国大公评级机构下调主权信用评级，同时传言惠誉也将下调美国评级，贵金属迅速暴涨；数据方面，美国上周首次申请失业金人数高于预期，对金银形成一定支撑；资金面上本月在持续减持头寸，黄金ETF基金隔夜减持3.8吨，同期白银ETF基金持仓保持不变。综合来看，经济数据变化可能加剧贵金属波动性，关注美国劳工部于10月22日将公布的9月失业率。 操作上，贵金属短期震荡剧烈，上方目标价位1340和22.3美元，大幅飙升后有望回踩20日均线支撑，考验1300和21.5美元处表现，对应国内沪金和沪银主力合约压力位265和4480元,260和4360元。

　　铜

　　周四LME铜下跌后遇到支持，收盘下降31.5美元。美国债务上限暂时解决，但政府停摆会使美国第四季度GDP下降给铜价造成压力，然而债务问题又使美联储维持宽松政策的时间延长，市场又有支撑，我们认为关键问题还在于经济上，周五中国宏观数据值得关注。基本面上，LME现货贴水扩大到25美元。国内现货升水缩小到20-80元，供应大幅增加，而消费却不见踪影。中国铜消费旺季不旺，淡季即将来临给市场以压力。WBMS数据显示，今年前8个月铜产量增长5.57%，高于去年同期的1.75%和前7个月的5.21%。中国金川新的40万吨冶炼产能进入试生产。中国冶炼产能的恢复和释放仍会使矿山产能释放得到体现。技术上，LME处于7100-7300美元间震荡，国内区间为51500-52500元，我们倾向于中长线空单继续持有。

　　铝

　　周四LME3月铝微跌，收报1852美元/吨，跌幅为0.22%。美两党暂时达成协议临时提高债务上限至2月7日，违约风险暂消，欧元区8月贸易顺差扩大；央行昨日未在公开市场操作回收资金，统计局今日将公布三季度GDP。17日铝长江现货均价为14440元/吨，升水0至升水40元/吨，但下游买兴一般，整体成交未见明显改善。今日沪铝或偏强，建议观望为宜。

　　钢材

　　昨日螺纹小幅下跌，持仓量大减9.4万手。宏观方面：商务部称尽管外贸综合成本上升有所缓解，受新兴市场需求不足影响，9月外贸出口同比下降0.03%，未来两三个月出口有望呈小幅增长态势。行业方面：昨日普氏指数上涨1美元至135美元/吨，而PMC成交创新高为139.55，短期铁矿石价格有望继续偏强；但从螺纹现货市场来看，多地价格继续下行，成交依旧不佳，市场氛围依旧低落。 操作上，螺纹经过周一小幅反弹后，连续三个交易日走弱，目前已至3550一线，整体较弱。由于螺纹远月升水而铁矿石掉期远月贴水，将吸引套利资金参与，在今日铁矿石期货上市之际，可关注买铁矿石期货卖螺纹的策略。