迈科期货：10月18日商品早评

　　第1页: 美豆强势反弹，国内油强粕弱第2页: 资源相对紧张，铁矿易涨难跌第3页: 市场供应偏紧，动力荡回升关注压力第4页: 受钢市弱势压制，煤焦关注回档支撑第5页: 美国政治尾部风险仍存，铜市在多重压力下扩大跌幅第6页: 期指短期走弱，今日围绕2400-2430区间震荡探底第7页: 成本塌陷， PTA破位大跌第8页: 原油大跌，LLDPE继续回调风险加大第9页: 整数关口获利了结，静待市场趋势明朗化第10页: 农业部报告取消缺乏指引 期棉来年压力大第11页: 行业基本面提供上行动力 期糖关键位置需要夯实第12页: 胶价有望震荡修复第13页: 贵金属上涨，关注其持续性第14页: 移仓进行中 螺纹震荡趋弱第15页: 新粮上市前，玉米整理格局

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆11 1293 +16.5 +1.29% +6000

　　CBOT豆01 1293 +14.25 +1.12%

　　CBOT豆粕12 413.4 +9.6 +2.38% +3000

　　CBOT豆油12 41.2 -0.17 -0.41% +2000

　　BMD棕油01 2400 -10 -0.41%

　　注： 11为主力合约

　　在经过了连续的下跌之后，昨夜美豆终于迎来反弹，01合约在1260一线附近获得支撑，从形态上看，已经形成短期的小幅度的双底形态，预计短期反弹阻力位将会在1293-1305一线附近。本轮的反弹，也更多是手美国农业部关门失去了官方报告影响，市场无力突破前期震荡走势，借此期价呈现出窄幅震荡之势，尤其是美国农业部将会取消10月全球大豆供需报告，同时各大分析机构也不愿贸然大幅调整对于美国大豆产量的预估，资金面失去了方向指引，在这种情况下，市场将会长期陷入震荡格局当中。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(11月) 97 - 4056 4223 17 3643 7276

　　美豆(1月) 93 - 4046 4223 28 3634 7258

　　阿豆油(12月) -0.71 -0.3 7399 　 　 　 　

　　棕油(10-12) 159.8 +65 6478 　 　 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4242 -1058 3012 9350

　　菜籽(产区) 　 　 5100 4242 -1058 3012 9350

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格

　　今日大豆理论压榨成本出现了一定程度的缩窄，不过依然存在一定的利润，这对于油厂而言实为利好，不过从近期市场走势来看，油厂挺油压粕的意愿越发明显，这对于农产品市场中品种之间的强弱关系将会造成较大的影响。

　　国内现货 地区 成交价 变动 品种 地区 成交价 变动

　　大豆(进口) 大连港 4550 0 菜籽 淮南 5200 0

　　青岛港 4630 0 菜粕 荆州 3350 0

　　豆粕(43) 张家港 4450 0 防城港 3230 0

　　豆油(一级) 日照港 7150 +50 菜油 荆州 8600 0

　　张家港 7300 +60 防城港 7900 0

　　棕油(24) 天津港 5750 +50 　 　 　 　

　　持续疲软的豆粕市场令现货商观望情绪增加,成交量持续萎缩,昨日豆粕报价多数下调30元/吨。豆油现货则在期盘带动下继续走高，报价上调50-100元/吨，成交量也继续回暖。昨日棕榈油上调报价，在期盘涨势带动下成交量也有所好转，但我们认为需求淡季下很难保持持续的良好成交。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4559 -17 -0.37% 86776 -2010 33462 -20744

　　豆粕1401 3596 -18 -0.5% 1763608 -65868 1564154 +138014

　　豆油1405 7166 +82 +1.16% 605730 +15802 629744 +142276

　　棕油1401 5746 +70 +1.23% 582538 -23132 34118 -192598

　　菜籽1311 5180 +31 +0.6% 2 0 10 +10

　　菜粕1401 2411 -3 -0.12% 903800 +35674 1940842 -671168

　　菜油1401 7484 +76 +1.03% 131704 +7584 222410 +146652

　　昨日棕油领涨油脂油料走势，豆粕跌幅最大。豆粕1401及1405合约持仓结构均较为分散，缺乏趋势性特点，即便昨日美盘收涨，我们认为对内盘豆粕也难有强势支撑带动作用。而豆油方面，多头结构仍旧占据上风，但是空头缺乏对峙情绪，我们认为不利于趋势的延续，需要调整。棕榈油则在强势一日后资金结构再度出现散乱状态，预计价格会再度受到抑制，以疲软呈现。

　　总结：昨夜美豆的反弹，表明失去官方报告指引的情况下，资金面并不愿意主动将价格向某个方向推动。预计今日国内豆类商品将会跟随反弹的脚步，不过豆粕1401合约或将延续弱势走势。

　　操作建议

　　豆粕前期空单关注今日形态，若冲高后回落可继续持有，3655一线止损。

　　豆油、棕榈油观望。

　　菜粕短多依靠2400持有；菜油短线观望待反弹结束后抛空。