宏源期货:10月18日商品早报
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要点
1、中国宏观经济运行:长周期地,市场普遍认为中国潜在增速已经回落,这限制了中国经济政策空间。短周期来看,中国经济增速缓慢回落态势未变,近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中,消费比较平稳,投资的力度依旧决定中国经济短期表现。
2、中国宏观经济政策与房地产调控政策:货币政策依旧稳健,但近期央行微调已显示政策方向是松的。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间,下要防止经济滑出下限,上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松,房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧,更有可能是稳中略松。
3、短期价格运行的逻辑:近期煤焦钢价格主要回落主要是市场对政府的淘汰产能政策并不认可,房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强,使得煤焦钢需求疲弱,但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑,煤焦钢价格也难显崩盘式回落。
4、螺纹钢现货情况:上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3410-3440元/吨,同品规国标资源主流价格在3200-3270元/吨;16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3410-3450元/吨;高线主流报价一般在3270-3300元/吨;8-10mm规格盘螺主流报价一般在3520-3600元/吨。
5、煤焦现货情况:本周京唐港炼焦煤市场价格走势平稳,近期国内炼焦煤价格上涨,钢材市场需求低迷,价格较弱,走势低迷,沿海煤炭海运费价格价格上涨,船只较少,主要受动力煤下游需求利好的原因。京唐港周边钢厂和焦化企业库存较少,接货情况一般。贸易商方面,京唐港澳洲焦煤A10、V26、S0.5、G85、Y16现货库提价1150元/吨;加拿大焦煤G75、Y16、S0.5现货库提价1080元/吨。
6、相关指标:中国股市大幅回落。有色金属价格继续整理,橡胶反弹后大幅回落。三中全会会议还有月余,市场在等待大的改革方向清晰化。目前,政府和国企核心管理层正在走群众路线,为三中全会召开统一思想。
小结:
昨日,上海市场建筑钢材价格继续下跌,商家成交一般。早盘建筑钢材价格延续昨日弱势,部分继续下跌。螺纹价格弱势延续,主流三类品牌三级螺纹钢已可在3190-3200元/吨左右成交,北方抗震资源在3370-3380元/吨,出货状况仍不如人意。唐山钢坯稳,昌黎部分资源出厂3020元/吨,兴隆、国义含税3020元/吨。今日中国统计局公布三季度经济运行情况,需关注固定资产投资数据与GDP数据。若数据好于预期,盘面反弹,可以在反弹乏力后加空,因克强指数等先行指标显示中国经济自9月已开始呈现回落迹象。策略上,前期建议的空单谨慎持有,部分仓位滚动操作,逢低减仓,逢高补回。
宏源期货研究中心
研究员 张磊
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