锦泰期货10月17日早评

　　国债招标意外回暖，现券尚难言反转—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师(杨蔚)

　　行情回顾：

　　周三(10月16日)，国债期货低开后午盘拉升，全线收涨，主力合约TF1312收盘于94.012元，上涨0.07%，当日成交3253手，增仓284手；TF1403收盘于94.112元，上涨0.09%，当日成交72手；TF1406收盘于94.198元，上涨0.14%，当日成交40手。

　　现券方面，银行间主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.74年的国债130015的加权平均收益率为4.1311%，较前一交易日上涨6.95个bp。

　　货币市场利率普遍下行，隔夜回购定盘利率下跌14.34个bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌50.84bp至3.3403%。央行周三进行了14天逆回购、28天正回购及3个月央票询量。

　　隔夜要闻：

　　1、央行官网10月16日披露，央行新闻发言人近日在答记者提问时表示，银行体系流动性供应总体上仍然比较充裕，房地产信贷政策没有变化，待条件成熟时发行面向企业及个人的大额存单，下阶段央行将继续实施稳健的货币政策，引导货币信贷和社会融资合理适度增长。

　　2、国债期货跨部委协调机制第二次会议日前在北京召开，财政部、央行、银监会、证监会、保监会、中金所等相关领导和专家出席会议。会议指出，下一步将重点做好四个方面的工作：一是加强国债期现货市场的数据交换、信息共享及应急预案的建设；二是落实和完善交割合作机制，激活存量国债；三是积极推动商业银行、保险资金等机构投资者入市；四是加强国债担保品研究，降低交易成本。

　　3、美国参院多数党领袖里德和少数党领袖麦康诺10月16日宣布，两党已就重开政府和提高国家债务上限达成协议。共和党主导的众院将首先就提案进行表决，预计在多数民主党人和部分共和党人的赞成下将获得通过。此后，提案将送交参院进行表决，鉴于两党领袖已达成协议，通过也不存在重大障碍。

　　4、周三，德国国债收益率触及近一个月高位，德债期货结算价跌33个跳动点，报138.91。10年期德债收益率触及近一个月最高的1.945%。

　　5、周三，部份美国国库券收益率从五年高位回落。指标10年期国债价格上涨14/32，收益率报2.68%，低于在美联储意外公布维持购债规模不变前的3.00%。在2014年2月13日到期国库券收益率最多升至0.14%。两年期国债价格报99-27/32，升01/32，收益率报0.338%；五年期国债价格报99-29/32，升05/32，收益率为1.398%。

　　综合分析：

　　周三国债期货开盘后承压下挫，由于当日招标的7年期记账式付息国债  （130020 股吧,行情,资讯,主力买卖）中标利率低于市场预期，午后现券二级市场报价及国债期货价格均随之拉升，此外，资金面利率的大幅回落也形成支撑。但债市尚难言回暖，进出口行和农发行新债中标利率除1年期外均高于预期。此外央行发言人昨日表示银行体系流动性总体充裕，预计货币政策维持稳中偏紧，关注今日央行公开市场操作价量指引。在现券市场未形成反转动力前，国债期货或维持偏弱震荡。

　　操作建议：

　　建议投资者观望为主，逢高轻仓做空。国债期货理论CTD(2013/10/16)