迈科期货2013-10-16早评

　　第1页: 现货滞涨，LLDPE高位调整第2页: 缺乏方向性指引， PTA持续震荡整理第3页: 美债务谈判影响，贵金属短期反复震荡第4页: 金属持稳，关注上方压力第5页: 中期巴西天气形成支撑 期糖技术有调整需求第6页: 区域产能冲击，逢高看空第7页: 供需面有所好转，动力煤企稳回升第8页: 螺纹遇阻回落 延续震荡走势第9页: 禽流感再度袭来，玉米涨势被破坏第10页: 钢市弱势难稳，煤焦压力区有压第11页: 美国主权评级进入负面观察，市场风险小幅上升第12页: 国债期货高位回落第13页: 期指高位整理，震荡攀升格局延续第14页: 新年度棉花行情向下 郑盘初期受收储提振第15页: 美豆上方承压，豆粕维持弱势第16页: 胶价强势突破在即

　　周二动力煤主力合约TC1401，开盘561元/吨，最高567元/吨，最低559.2元/吨，结算563元/吨，收盘563.4元/吨，收涨2.34%，持仓量68998手，日增加7048，成交量255142手，日减少31064手。

　　动力煤现货报价：Q：5500，S<1.5%，秦皇岛报价525~535元/吨、曹妃甸525~535元/吨、京唐港525~535元/吨、天津港530~540元/吨、黄骅港530~540元/吨；进口，Q：4800，广州港进口印尼煤530~540元/吨、广州港进口越南煤580~590元/吨。09/25-10/08当周环渤海Q5500大卡动力煤综合平均价格报收530元/吨，周环比下降1元/吨，跌幅继续收窄。

　　动力煤现货市场：在国内经济弱复苏及调整经济结构的大背景下，需求端低速增长而供应宽松或注定今年煤价颓势难止，不断新低。不过四季度煤炭市场有望止跌企稳，国内经济触底企稳信号明朗以及水利发电影响淡化而伴随着电力用煤改善，终端钢铁、水泥及玻璃泥等高耗煤行业年同比稳中增加以及年底前这些行业产量仍保持在季节性高位，同时煤炭库存逼近往年同期低水平或暗示长达三个季度的去库存渐近尾声，以及大秦线秋季检修开展港口到货量受阻而形成季节性补库需求；另外，未来煤炭行业才面临产能及铁路运能释放风险，2013年年底前煤炭行业在亏损中投产概率继续缩小，近期环保力度加大，煤炭行业政策频出，以及会议召开国家安检力度加大影响煤炭供应量。综上分析，随着未来产能及运能集中释放，在供严重过于求的格局下，煤市或继续寻探长期底部；然而中短期煤市利多因素汇集使得动力煤或企稳。

　　行情简析：检修开展及天气影响封港较多港口供应受阻；同时用电数据延续增长或暗示终端电煤需求好转而电厂库存回落促使采购积极甚至南方港口进口煤增多，煤炭运费上涨；以及近期煤市政策频出等有利因素积聚，煤价在经过三个季度的大幅下跌后终止跌甚至迎来上涨或推动期市。不过在供严重过求的大格局下，往年季节性冬储行情或削弱，预计企稳后反弹空间有限，昨日TC主力做多资金增仓积极推动期价继续新高近570且预计该势头或延续。

　　操作建议：多单持有

　　任娇娇 迈科期货经纪有限公司 研究部