广发期货:10月15日商品早报
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宏观要点
9月CPI同比增长3.1%,预期增长为2.8%;PPI同比增长-1.6%,同比跌幅进一步收窄 。
广义货币(M2)余额107.74万亿元,同比增长14.2%,比上月末低0.5个百分点;人民币贷款增加7870亿元,同比多增1644亿元
9月份,全社会用电量4448亿千瓦时,同比增长10.4%。而今年前三季度同比增长为7.2%
美国参议院领袖周日会面僵持不下,距离本周四的债务上限最后期限只剩3天的时间,但昨日道指低开高走,收盘涨0.4%,欧洲股市收盘也略微上涨,显示了市场对债务上限的解决仍然报以乐观情绪。
[市场表现]
周一(10月14日),国债期货主力合约TF1312小幅低开后受CPI和PPI数据拖累,最低下跌至93.982,随后企稳回升,收盘于94.118,全天下跌0.176或0.19%,形成长阴线。从成交量上看,主力合约成交量有所回升,其中主力合约成交2493手,比上周五增加763手,但市场成交仍然不活跃;持仓量在早盘下跌时一度增加150余手,但随后逐渐回落,收盘时仍然延续上周连续下滑的趋势,其中主力合约持仓3663手,比上日减少28手。整体看,全天全部合约成交2599手,持仓4009手。
现券市场上,CTD券130015的成交利率也随着CPI的公布不断上升,最高成交利率为4.08%,比前一交易日上涨约3个bp,也与期货走势相一致。
[市场及政策分析]
周一公布9月CPI同比增长3.1%,预期增长为2.8%;环比增长0.8%,预期增长0.5%,同比增长创下了近7个月以来的新高。其中CPI主要受9月份节假日因素的影响,导致食物价格食品价格同比上涨 6.1%,影响居民消费价格总水平同比上涨约 1.98个百分点。同时公布的PPI数据为同比增长-1.6%,同比跌幅进一步收窄,显示了宏观经济有稳步复苏的迹象。
央行于盘后公布了M2和新增人民币贷款数据。其中9月末,广义货币(M2)余额107.74万亿元,同比增长14.2%,比上月末低0.5个百分点,金融企业进一步去杠杆;人民币贷款增加7870亿元,同比多增1644亿元,也进一步显示了宏观经济复苏的势头。
国家能源局公布的用电量数据也进一步显示经济稳步复苏的势头:9月份,全社会用电量4448亿千瓦时,同比增长10.4%。而今年前三季度同比增长为7.2%。虽然用电量相对于8月份同比增长13.4%有所放缓,但宏观经济复苏整体势头相对强劲,利空国债期货。
[操作建议]
财政部11日招标发行91天期记账式贴现国债,中标利率高达3.7939%,高于市场预期及同期限二级市场水平。我们认为近期公布的多项数据均显示经济复苏状况向好,利率仍有进一步提高的可能性,同时CPI数据加大了央行实行稳健货币政策的信心,短期而言国债期货突破均线后下方缺乏支撑。市场仍需关注本周公布的GDP和固定资产投资数据。
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