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长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

来源:新浪财经    作者:佚名   2014-08-08 09:05:51
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  鸡蛋:8 月份通常是一年之内鸡蛋现货价格的强势区,持续高温导致蛋鸡歇伏比例上升,中秋的零售备货已经开始,在存栏量依然偏低的事实面前,鸡蛋现货价格依然存在强烈的上涨动力,不过需要注意的是鸡蛋现货价格目前已经维持高位,进一步上涨空间受消费者对其价格接受程度的影响较大。预计8 月份鸡蛋期货震荡偏强。
  第一部分 上月行情回顾
  7 月鸡蛋期货主力合约从 JD1409 转换成 JD1501,前半月 JD1501 在区间[4800,5000]之间震荡。7 月 17 日,大连商品交易所发出通知表明将在 7 月 21 日起开始提高 JD1409 的保证金比例,进一步促使 JD1409 减仓,加上现货价格也开始有所松动,期货价格在 18 日下跌严重,JD1409 下跌 1.66%,JD1501 下跌 2.37%。下跌 2 天后,创下阶段性新低 4648 后开始上涨,月底在[4800,5000]震荡。从 JD1501 前五位的持仓情况来看,随着主力合约的转变,JD1501的多头增加 4830 手,空头增加 10227 手,空头增加量明显多于多头,并且在最近 3 天,空头持仓持续增加,多头反而有所下滑,净持仓量由 470 变为了-2472。
  图 1:大连鸡蛋 1501K 线图
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:文华财经 长江期货

  图 2:JD1501 合约持仓情况(前 5 位)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:大连商品交易所

  第二部分基本面分析
  从鸡蛋主产区的价格走势来看,7 月中上旬鸡蛋现货价格再次冲高,高点几乎触及 5 月16 日的现货价格最高点,随后鸡蛋现货价格开始承压,近期处于震荡波动的状态。相较于 7月 1 日,8 月 1 日沈阳的鸡蛋价格上涨 0.55 元/斤至 4.7 元/斤,石家庄的鸡蛋价格上涨 0.55元/斤至 4.88 元/斤,济南的鸡蛋价格上涨 0.58 元/斤至 5.03 元/斤,郑州的鸡蛋价格上涨 0.6元/斤至 5 元/斤,武汉的鸡蛋价格上涨 0.35 元/斤至 5 元/斤。蛋鸡存栏量偏少是短期不可改变的事实,并且在 7 月 18 日入伏之后,蛋鸡进入歇伏期的比例越来越高,产量率进一步下滑,鸡蛋供给偏紧的格局不会改变。但是当鸡蛋价格触及前期高点后,消费者对鸡蛋的消费将受到抑制,鸡蛋价格出现震荡行情。
  图 3:主产区鸡蛋价格走势(元/斤)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:Wind长江期货

  从鸡蛋主销区的价格走势来看,7 月鸡蛋现货价格同样先涨后震荡。相较于 7 月 1 日,8 月 1 日北京的鸡蛋价格上涨 0.62 元/斤至 5.22 元/斤,上海的鸡蛋价格上涨 5.24 元/斤至5.24 元/斤,南京的鸡蛋价格上涨 0.55 元/斤至 5.25 元/斤,广州的鸡蛋价格上涨 0.62 元/斤至 5.3 元/斤。8 月鸡蛋现货价格仍存较强的上涨预期,持续的高温天气以及后续的学校开学、中秋节的到来都将提振鸡蛋现货价格。
  图 4:主销区鸡蛋价格走势(元/斤)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源: Wind 长江期货

  从蛋鸡养殖利润的情况可以看出,7 月份养殖利润保持在一个相对较好的状态,7 月 18日养一只鸡的利润为 32.02 元,直逼 5 月的最高点,7 月 25 日的最新数据显示,养殖利润为29.13 元/羽。
  图 5:蛋鸡养殖利润(元/羽)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:wind 资讯

  7 月鸡苗价格较 6 月有所下滑,维持在 3.15 元/羽,6 月鸡苗均价为 3.22 元/羽。
  图 6:蛋鸡苗价格走势(元/羽)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:wind 资讯

  鸡苗价格偏低,进一步反映了近期蛋鸡的补栏情况不是很理想,从育雏鸡苗补栏量上来看,7 月补栏 5557 万只,比 6 月少补 629 万只。
  图 7:商品代鸡苗销售量(万只)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:芝华数据

  7 月份的存栏数据依然处于偏低的水平,据芝华数据统计的在产蛋鸡存栏量的数据来看,7 月为 11.3 亿只,较 6 月下降 0.36 亿只。
  图 8:在产蛋鸡存栏量(亿只)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:芝华数据

  由于鸡蛋的成本主要来自于饲料,而饲料主要原料是玉米和豆粕,从豆粕的价格走势来看,7 月豆粕价格先跌后涨,8 月 1 日张家港豆粕现货价格为 3650 元/吨,较 7 月 1 日下跌100 元/吨,8 月 1 日武汉的豆粕价格为 3710 元/吨较 7 月 1 日下跌 60 元/吨。不过 7 月最后一周张家港豆粕价格上扬 50 元/吨,武汉豆粕价格上扬 60 元/吨。7 月底饲料厂和经销商逢低补库的积极性较高,豆粕成交量有所上涨。中国质检总局出台新规对进口 DDGS 的质量要求更为严格,将进一步的促进豆粕的需求放大,8 月作为水产养殖的全年高峰期,也对豆粕的需求存在提振。截止 7 月 27 日国内沿海主要地区油厂豆粕的总库存为 88.79 万吨较上周减少 12.23 万吨,降幅为 12.10%,油厂出货心态好,挺价意愿强。不过受美大豆播种面积增幅较大和天气适宜的影响下,国内豆粕价格的反弹存在较强的压力。从玉米现货价格的走势来看,8 月 1 日的大连港平舱价为 2560 元/吨,较 7 月 1 日上涨 90 元/吨。目前国内玉米特别是优质玉米的供应依然偏紧,玉米收购价继续上调,有些企业已将收购价调至 2010 年以来的最高点。玉米国储拍卖依旧火爆,最近一次国储拍卖成交率有所下降,但是成交均价为2264 元/吨较上一次上涨 12 元/吨,DDGS 进口趋严和猪肉价格的回升也有利于玉米价格的进一步上涨。国内黄淮地区的干旱天气也利好玉米价格。玉米近期将延续强势。
  图 9:豆粕现货走势(元/吨)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:wind 资讯

  图 10:玉米大连港平舱价(元/吨)
  
长江期货(月报):消费上升鸡蛋期货震荡偏强

  
数据来源:wind 资讯

  第三部分 市场分析与行情展望
  鸡蛋:8 月份通常是一年之内鸡蛋现货价格的强势区,持续高温导致蛋鸡歇伏比例上升,中秋的零售备货已经开始,在存栏量依然偏低的事实面前,鸡蛋现货价格依然存在强烈的上涨动力,不过需要注意的是鸡蛋现货价格目前已经维持高位,进一步上涨空间受消费者对其价格接受程度的影响较大。预计 8 月份鸡蛋期货震荡偏强。
  长江期货 潘钰烛

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