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禽流感效应仍存不确定性,鸡蛋尝试逢低吸纳

手机免费访问www.cnfol.com2014年01月13日 14:25 上海中期  查看评论
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  一周行情回顾

  上周,鸡蛋主力1405合约因禽流感事件多地爆发而重心下移,期价再次跌破4000元/500kg整数关口,期价运行区间为3808-4024元/500kg。周一,期价弱势下行,跌破4000元/500kg整数关口。周二,期价大幅跳空后小幅反弹,但仍存在较大的跳空缺口未能填补。周三,至周五,期价偏弱运行,整体延续下行趋势,不过在3800附近,多头表现出较强护盘力度。从盘面上看,1405合约资金入场情况较前期有所下滑,禽流感事件后期仍存在不确定性,预计本周JD1405期价将随疫情发展而波动,盘面有望测试3800一线支撑。

  影响因素分析

  一、春节旺季难旺,而节后更弱

  年关前后本该是鸡蛋的消费旺季,但今年主销区终端走货持续缓慢。当前以“销区价格上涨带动产区”的形态迟迟未能出现。另一方面,尽管元旦前后,老鸡淘汰较多,使得主产区供应有所减少,但全国供需环境依然相对平衡,而主产区蛋价的持续低迷抑制了期价的反弹动能。

  近期禽流感疫情的区域性案例是造成鸡蛋期货大幅下挫的导火索,而非决定性因素。通常来说,对禽流感疫情要一分为二来看待,当疫情爆发时,消费者往往会减少鸡蛋的食用需求,转向肉类消费,造成下游需求出现萎缩,拖累蛋价下行;但同时,禽流感的出现或致使蛋鸡遭到扑杀,减少鸡蛋供应量,长期看对蛋价会构成支撑。

  2013年3月底爆发禽流感似乎给市民带来心理阴影,当时多地活禽市场一度关闭,如今禽流感疫情再度袭来,市民很可能会减少鸡蛋消费。中信期货研究员王聪颖表示,去年初禽流感并没有带来蛋鸡的存栏量大幅下降,当前的市场环境比较悲观也令鸡蛋价格雪上加霜,可以预期,消费的降低会造成更多鸡蛋短期销量减少,后期鸡蛋供应相对较多。

  二、周边产品价格低迷,原料价格支撑减弱

  近期猪肉价格一反常态,持续的低迷,猪肉价格持续低迷,也拖累相关商品的价格,淘汰鸡价格维持低位,加剧了市场对未来鸡蛋价格的悲观预期,而上游豆粕玉米的现货价格持续的下滑,饲料成本的不断的下降,也拖累远期鸡蛋价格,加之近期期货市场各品种持续的大幅的下跌,市场做空氛围浓厚,加之禽流感疫情影响挥之不去,鸡蛋期货价格出现了连续大幅的杀跌走势。

  三、1月需求以及季节性分析

  一月份是传统节日的腊月,腊月是备年货的重要时间,按正常年份蛋价的消费支撑比较强,1月份震荡概率较大。但是从去年12月份到今年禽流感疫情不断发酵,严重打击到了销区的消费信心,销区反映走货压力较大。因此今年现货可能出现提前下跌。年后随着备货结束及消费的空白,蛋价将会出现一定幅度下跌,但在今年淘鸡较多和补栏较小条件下,下跌幅度预计要比往常小。

  从季节性来看,历年1月份比12月份涨跌幅度在(-5%,5%)之间,涨跌比例差不多。因此预计今年1月份不会有太大的波动,基本是区间震荡。对于明年2、3月份来说,基本上处于大概率走低,这是多年的规律。3月份比12月份下跌幅度八年均值在8.31%,近三年均值为15.54%。因此过了一月份后蛋价下跌概率比较大,但是考虑到春节前淘鸡较多以及去年补栏不积极,下跌幅度会相应减少。

  四、具体操作建议

  综上所述,鸡蛋现货价格小幅回落,春节前仍有走高的预期,而期货价格受悲观氛围影响,出现大幅杀跌的走势,从未来鸡蛋供求格局分析,很难出现严重的供过于求的格局,而维持近几年供应略偏松的格局,而养殖成本呈现下降趋势,拖累鸡蛋价格走低,但从历史价格区间来看,1405合约,1409合约远低于历史同期价格,下跌空间有限,激进的投资者可以尝试逢低参与少量多单。

  行业数据新闻

  猪价暴跌,重演09年罕见走势

  本周全国猪料比价与上周的4.63:1暴跌至4.49:1,连续第22周处于4.4:1的盈亏平衡线以上,一周下跌2.97%,同比下跌14.46%。猪粮比价也从上周的6.63:1跌至6.38:1,较上周跌2.54%,连续第22周处于6:1的盈亏均衡线以上,较去年同期的7.23:1下跌11.77%。全国自繁自养出栏头均盈利水平下跌至26元,进入成本线区域,即将进入亏损,而去年同期涨至254元/头。

  本周全国出栏肉猪平均价格大幅暴跌(瘦肉型、良杂、土杂猪的均价),从上周的14.8元/公斤暴跌至14.36元/公斤,逼近成本线,瘦肉型猪价格从15元/公斤暴跌跌至14.6元/公斤左右,良杂猪下跌至14.3元/公斤左右,同比下跌了12.55%。全国仔猪价格均价(三元和良杂仔猪均价)从上周的22.28元/公斤跌至21.81元/公斤。去年同期反弹至24.45元/公斤,同比下跌10.8%。

  形成这种罕见现象的原因,我们前几周曾分析过,较高的存栏水平是基本面,猪病为诱发因素,但关键取决于屠宰企业在此期间实施的压价逼量策略是否会导致养猪人心理防线崩溃,从而恐慌性抛售。2009年底,当时也是由于2007、2008年的高猪价及激进的调控政策,促使连续2年的大量补栏母猪,2009年夏天虽然出现亏损,但由于亏损时间不够,过剩的产能并未淘汰。从而使得2009年底是整体存栏已经达到很高水平,基础量过高,导致一旦出现猪病以及恐慌性抛售,会致使生猪供应在短期内迅速大增,即使暴涨的需求也很难消化短期暴增的供应。

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