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焦炭:环保标准利空压制需求

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月16日 09:12 期货日报  查看评论
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  从焦炭主力1405合约日K线图上,我们可以看到,焦炭在8月下旬到达1780元/吨高位后,期价呈现振荡下行走势。截止到目前,焦炭主力1405合约期价的高点逐渐走低,分别为1780元/吨、1716元/吨、1646元/吨。从技术分析的角度可以界定焦炭处于下行通道中,在上周五的大幅下挫后,期价仍有下跌空间,第一目标位看至1500元/吨。而从供需基本面来分析,焦炭下跌也是符合其自身基本面情况的。    

  供应增速明显,潜在产能巨大    

  国家统计局数据显示,2013年1—11月我国焦炭产量为43595万吨,同比增长8.1%;而2012年1—11月我国焦炭产量为40700万吨,同比增长4.90%,显示出今年我国焦炭产量明显高于去年。虽然同期我国的粗钢与钢材产量增速也高于前一年,但焦炭的庞大产能始终是悬在焦炭期价头上的一把利剑。根据测算,2012年我国焦炭产能达到6亿吨以上,而当年的产量约为4.4亿吨,存在较大的潜在产能未被利用。另外,据中国炼焦行业协会相关统计,2013年以来,有20套、处理能力达2915t/h的干熄焦装置投入生产。而且随着一批企业的联合重组或产能置换,约有37座、产能约2340万吨的新焦炉建成投产,进一步加大了行业化解过剩产能的压力。    

  粗钢产量稳定,环保影响利空    

  近期,我国日均粗钢产量一直稳定在210万吨左右。由于钢厂固定资产投资大、高炉开关成本大,粗钢产能利用基本维系在一个较固定的比例,对一定范围内的价格波动缺乏弹性,对焦炭的需求也相对平稳。

  但需要注意的是,钢铁产业链的环保标准和淘汰落后产能对焦炭需求的利空影响。国家环保政策整治对环境污染有重大影响的落后产能,对环保不达标的小型钢铁企业形成重大打击,对大型钢企的打击力度较小。新闻信息显示,环保部门表示对华北地区进行环保专项检查,各地政府也密集出台相关细则。而河北高层要求拒绝一切理由淘汰钢铁产能,唐山、邯郸、石家庄分别承担削减4000万吨、1204万吨和482万吨产能的任务,其余零头分给了多个市县。以后环保要求会愈来愈严,这将对钢材生产带来较大的影响,长期来看会逐渐影响到对焦炭的需求。    

  出口增量相对有限,港口库存居高不下    

  2012年政府对焦炭的进出口政策作出调整,取消了焦炭的出口关税,并且取消了出口配额制度。这一政策调整的效果逐步显现,今年以来,我国焦炭净出口量较前两年大增。数据显示,1—10月累计出口焦炭(含半焦炭)323万吨,较去年同期相比,增势巨大。从绝对数量上看,这一数量离前几年出口高峰时期的数量还有着不小的差距。国内产量增加明显,下游需求与出口量变化不大的结果就是焦炭库存水平上升。以国内最大的焦炭运转港天津港为例,天津港口焦炭库存已攀升至历史高位,进入9月以后天津港焦炭库存一直保持在250万吨以上,10月底焦炭库存为266万吨,11月底焦炭库存为265万吨,库存居高不下,去库存效果不明显。

  综上所述,焦炭供给端保持充裕,目前下游需求维持稳定,但是长期来看,在环保要求越来越严格的情况下,可能会影响到粗钢与钢材产量,进而影响到焦炭的需求端。供求矛盾最直接地体现就是库存水平的变化,目前来看焦炭的库存水平不低,尤其是天津港的库存更是居高不下。通过以上因素的分析,笔者认为焦炭下跌符合其自身基本面情况,并且有继续下跌的理由与空间

  (文章来源:期货日报)

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