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下游钢需推升焦炭走高

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月28日 09:07 和讯网  查看评论
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  今年8月以来,钢材需求回落,焦炭供应快速增长,打压焦炭期价反转下行,1405合约重回前期低位附近震荡整理。与焦煤、钢材期价跌幅比较,此轮焦炭价格跌幅相对较小,这主要是粗钢月度产量同比增长保持在8%之上,刚需稳定使得焦炭价格表现出较强的抗跌性。近期粗钢日产量再度走高,将带动焦炭需求的回升,加速焦炭去库存化,提振焦炭价格将震荡走高。

  一、焦炭市场分析

  1、焦炭产量同比增速保持高水平环比增速小幅回落

  今年1-10月焦化行业依然大面积亏损,8月以来受下游钢企去库存化打压,焦炭需求增幅有所下滑,产量同比却保持较高的增长势头,进入4季度焦炭产量同比增幅仍维持高增长,但环比增速放缓,据国家统计局数据显示,10月中国焦炭产量为4026万吨,虽然较9月份的4029.2万吨的产量相比,出现小幅下降,但较上年同期却增加9.2%。2013年1-10月份中国焦炭产量为3.9655亿吨,同比增长8.2%。今年焦炭产量绝对值增幅较大,近期焦炭库存逐步走高,供应压力依然较大,承压焦炭价格。

  2、年末环保减排将压低焦化企业开工率

  下半年焦炭产能利用率持续回升,尤其是百万吨以上焦化企业产能开工率回升速度较快,焦炭供应保持高位,虽然炼焦企业一直处于亏损或微利状态,但大型企业均有产业链延伸,副产品利润相对可观,促进了焦炭产量的增长。独立焦企产业链延伸有限或无延伸,竞争力明较弱,亏损较重,开工偏低。据统计2013年1至9月,山西省焦炭工业亏损面74.6%,亏损企业亏损额为67.3亿元。持续回升的开工率也说明下半年焦炭需求尚可,虽然焦炭价格持续走低,但没有抑制焦化企业生产的积极性,供应压力仍在可承受的范围之内,这也是持续增长的供应对价格的打压力度有限的原因。预计开年末工率将季节性走弱,缓解供应压力,为焦炭价格提供支持。

  3、焦炭港口库存持续走高供应压力依然较大

  最新数据显示,截止11月15日主要港口焦炭库存统计:天津港  (600717 股吧,行情,资讯,主力买卖)增加3.5万吨至266.5万吨;连云港  (601008 股吧,行情,资讯,主力买卖)增加1万吨至18万吨;日照港  (600017 股吧,行情,资讯,主力买卖)增加0.3万吨至17万吨。近期焦炭港口库存呈现持续上升之势,这主要是焦炭产量维持高位,供应充裕;近期粗钢日产量急速攀升,国内大中型钢厂平均库存相对较低为14天,将加速焦炭采购量。笔者预计在环保压力下减排任务将压低焦企开工率,粗钢产量的提升加速焦炭消耗,未来一、两月焦炭库存结束升势,进入去库存化过程,焦炭价格也将结束跌势震荡走高。

  4、焦炭出口量大幅上涨对整体需求影响有限

  11月8日从中国海关总署获悉,今年10月我国出口焦炭及半焦炭52万吨,比上月增加21万吨。完成出口金额为11645.2万美元。1-10月我国累计出口焦炭及半焦炭324万吨,较去年同期累计91万吨增加233万吨,同比增长2.57倍。今年前10月累计出口焦炭及半焦炭金额为78711.6万美元,较2012年同期累计出口金额同比增长96%。

  二、下游钢材市场分析

  5、11月份粗钢日产量再度走高拉动焦炭需求走高

  建筑钢材季节性淡季来临及钢厂减产检修规模较大,9-10月钢企开工率下降,粗钢产量连续下滑。据国家统计局数据显示,10月全国粗钢日均产量209.94万吨,环比下降3.73%,今年2月份以来首次跌破210万吨。2013年10月份我国粗钢产量6508万吨,同比增长9.2%,环比下降0.53%,粗钢产量连续两月出现下降,钢厂产能释放速度有所放缓,;1-10月份我国累计粗钢产量65248万吨,同比增长8.3%。粗钢绝对量增速依然较大,较好的稳定了焦炭的总需求,即使焦炭产量猛增,焦炭价格跌幅也相对有限。

  在粗钢产量调整两月后,11月份粗钢日产量再度快速回升,据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,十一月上旬重点企业粗钢日产量176.27万吨,增量5.94万吨,旬环比上涨3.49%;全国预估粗钢日产量214.42万吨,增量4.58万吨,环比10月下旬的209.84万吨上升了4.58万吨或2.18%。随着粗钢产量的快速回升,焦炭采购速度也将加快,或现库存拐点。

  从钢材库存总量上看,全国主要钢材品种库存总量当前已降至低点,重点统计钢铁企业库存量本旬末为1292.6万吨。上半年国内固定资产投资增速放缓,资金也偏于紧张,行业整体低迷,钢材市场整体以去库存化为主,下半年资金紧张状况有所缓解,城市轨道交通等新增投资拉动建筑用钢需求,螺纹钢库存降幅较大,已至近年来低位。钢材存货压力不大,预计春节前粗钢日产将保持相对高位,虽然面对减排压力,但产量降幅预计有限,基本能够稳定推升焦炭需求,为焦炭价格提供支持。

  6、钢铁企业利润回升粗钢产量将保持高位焦炭刚需强劲

  从近日中钢协发布报告显示,列入中钢协财务统计的全国86户重点统计单位,今年9月份的盈利水平继续提高,当月实现利润33亿元,销售收入利润率1.07%与此同时,前三季度,全国86户重点大中型钢铁企业实现利润113亿元,而在去年同期是亏损60亿元。钢企从减亏到目前的微利将刺激钢材产量的回升,而国家十八届三中全会的改革红利将改善宏观经济运行环境,这也有利于钢材和焦炭价格的企稳。

  三、上游焦煤市场分析

  去年至今,动力煤、炼焦煤等原煤价格一直表现疲软,主要是来自供应面的持续增长和经济增速下滑需求增量有限所致,当前北方地区将步入寒冬,取暖用煤需求升温以及水电萎缩,发电量持续增长,将推升电煤需求,预计原煤市场将结束疲软势头,震荡走高,这也将提振炼焦煤市场。目前炼焦煤供应仍较为充裕,港口库存相对较高,截止11月15日,京唐港509万吨,日照港208万吨,连云港15万吨,天津港51万吨,四港合计783万吨。国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为16万吨,库存压力较大。上游炼焦煤市场供应充裕,价格疲弱,预计短期大幅走高可能不到,对焦炭成本支撑有限,预计后期将以去库存化为主。

  四、焦炭期货市场分析

  焦炭期货合约整体呈现近弱远强格局,焦炭1401合约临近交割,以低位震荡为主,短期有触底迹象,交割前价格波动预计有限,延续低位震荡可能较大。1405合约近期止跌反弹,但整体仍被空头压制,预计后市经过震荡整理后将逐步走强。

  五、总结

  综合来看,当前焦炭库存高企,供应压力仍存,下游钢企盈利水平提升,利润走高,钢厂扩产信心提升,11月上旬粗钢日产量再度回升,将拉动焦炭刚需走高,后期焦炭将加速库存化。上游炼焦煤库存走高,供应压力仍将承压焦煤价格,但近期动力煤价快速回升将提振原煤市场信心,炼焦煤也将获得一定支持。焦炭上下游市场整体供需面由弱势向平衡转变,预计焦炭价格将震荡走高。

  (文章来源:和讯网)

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