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焦炭震荡回调 后期震荡上行

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月25日10:33 东银期货  查看评论
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  生意社10月21日讯

  第一部分宏观分析

  2013年9月19日凌晨两点,美国召开美联储议息会议。由于市场普遍预期美联储会在九月收缩量化宽松,减少MBS资产购买额,九月的议息会议也格外受到了全世界的关注。缩减量化宽松自从五月份开始讨论开始,欧美等各国长期国债收益率飙升,投机资金也迅速从发展中经济体迅速回流欧美。但9月的议息会议仍未公布QE缩减的具体时间表,QE退出时间也进一步后延。随后公布的会议纪要称,由于非农就业数据没有5月时预计的那么好,所以美联储决定暂缓减少QE,退出QE最终时间仍取决于数据状况。

  由于美国国会没有通过新财政年度临时拨款预算案,美国政府非核心部门从10月1日也就是财政年的第一天起,开始“关张”。直接原因为:美国民主党与共和党就总统奥巴马的医疗改革计划存在严重分歧,互不让步。分析师们认为10月17日或者24日将是至关重要的一天,因为这两天会有1200亿和930亿美元债务到期。虽然离截止时间越来越近,美国的债务上限问题终将会得到解决,但时间点却无法预测。

  中国制造业采购经理指数PMI为51.1,比上月上升0.1个百分点,连续3个月回升。中国制造业PMI中,大型企业为52.1%,比上月上升0.3%;中型企业为49.7%,微升0.1%;小型企业为48.8%,比上月下降0.4%。构成制造业PMI的五个指标也是四升一降:生产指数52.9%,上升0.4%,连续三个月回升;新订单指数为52.8%,比上月回升0.4%;原材料库存48.5%,比上月上升0.5%;从业人员指数为49.1%,下降0.2%;供应商配送时间指数为50.8%,上升0.4%。中国9月CPI同比增长3.1%,为7月新高,PPI同比下降1.3%,高于上月的负1.6%。中国9月石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业产品出厂价格环比分别上涨2.1%、2.3%、0.4%和0.4%。煤炭出厂价格环比下降0.2%,比8月份的降幅收窄1.3个百分点,降势趋缓。

  第二部分基本面分析

  自今年7月初起,我国各地独立焦化企业开工率均成上升态势,西北和华中地区开工率更是高达98%,几乎满负荷运作。东北和华北地区开工率增长最多,从7月的60%和72%涨至10月的71%和85%。华东和西南地区开工率维持在80%和70%上下,变动不大。

  从国内独立焦化厂的库存来看,自9月初起,西南地区库存开始从高位回落,从9月13日的5.36骤降一半至9月22日的3.10万吨,并在随后的两周维持在这一水平不变。9月,西北和华北地区库存维持在3万吨和1.5万吨,而东北、华东、华中独立焦化厂库存都很小,总库存相加不足1万吨。

  进口炼焦煤均价自今年2月起呈回落态势,从150美元跌至128美元每吨。而进口数量也随着均价的下跌温和上涨。澳大利亚是中国进口炼焦煤数量最多的国家,其余次为美国、加拿大、俄罗斯和蒙古。

  从历史数据来看,螺纹钢库存在每年的3月初会达到一年的最高值,而库存最低值一般出现在每年的11月或12月。虽然从今年3月起,螺纹钢总库存已回落近一半,但与往年螺纹钢库存相比,仍有很大降落空间,不存在库存太低供不应求而引起价格快速大幅上涨的可能。

  进入9月份以来,焦炭焦煤现货价格呈现了震荡上行的趋势。焦炭价格指数由8月30日的1188.8上升至9月29日的1228.2,月环比上升3.31%。在9月上旬,多地焦炭焦煤价格均普涨30-50元每吨,中下旬维持着滞涨状态。值得注意的是,9月18日,邯郸下调了冶金焦价格30元至1250元每吨,是唯一一个下调冶金焦价格的地区。之后,仍然有不少地区小幅上调了冶金焦价格。9月,国际炼焦煤价格也有所上涨,涨幅30-70元不等。

  9月29日,普钢指数为129.4,比8月30日的132.8下降了3.4,月跌幅为2.63%。铁矿石指数为138,比一个月前下降了2.3,月跌幅为1.64%。螺纹钢HRB400 20MM现货价格为3510元每吨,与一个月前的3633元每吨相比,跌幅为3.39%。

  截止9月27日,据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存的调查数据显示,总库存为1121.29万吨,比一个月前的1021.11万吨上涨9.81%,其中样本钢厂总库存700.6万吨,比一个月前的651.9上涨7.47%,样本焦化厂总库420.69,比一个月前的369.21上涨13.94%。

  国内粗钢日均产量数据显示,国内日均粗钢产量处于震荡上行的态势,4月份以来基本维持在日均粗钢产量210万吨以上,而今年1到7月份国内粗钢产量4.56亿吨,相比去年增长了7.1%。,河北省自4月到7月放缓了粗钢日均产量的扩产增幅,但1到7月总产量仍比去年增加6.5%。

  广东和江苏两省粗钢产量同比去年大幅增加12%以上,成为涨幅最大的两个地区,考虑到日后广东还将启动湛江钢铁基地项目,其产能还将增加。工信部、环保部等多部门都在强调淘汰落后产能,但从目前来看,粗钢产量仍在增加,铁矿石进口量不减反增,短期内铁矿石价格不会明显下滑。中国政府仍将在高铁等基建项目上进行支出等三大因素正在推高铁矿石价格。

  对于众所关心的房地产调控问题,中央政治局会议提出的要求是“促进房地产市场平稳健康发展”,而不是“加强对房地产市场的调控力度”,这被认为是政府放松了对于楼市的强制性调控力度。目前住建部正在研究“长效房地产调控机制”,预计将在年底出台。城镇化规划的具体方案也将在年底出台,到时候将成为炒作的一个利好话题。

  三中全会即将召开,市场普遍预期三中全会后,政府将出台城镇化规划等一系列细则,这将成为推动四季度市场走强的一个重要利好因素。

  9月份国内钢铁行业PMI指数为49.2%,较上月回落4.2个百分点,在连续两个月回升之后,再度回落至50%的荣枯线以下。粗钢产量正在回升,供应压力加大。钢铁行业生产指数为53%,较上月回升1.1个百分点,连续三个月处于50%的临界点上方。

  钢铁行业新订单指数为49.2%,较上月回落8.9个百分点。这一指数自4月份以来持续回升,并于之前两个月连续保持在57%以上的高位,此次大幅回落至收缩区间,显示当前钢铁行业旺季需求明显不及预期。钢铁行业购进价格指数较上月大幅回落19.9个百分点,至55.5%9月份,钢铁行业购进价格指数较上月大幅回落19.9个百分点,至55.5%这一指数自高位大幅回落,但仍处扩张区间,显示原料市场弱势震荡据预测,全球矿石供给在今明两年将保持8%以上的供给增速,但铁矿石的需求及生铁的产量增速只有3%左右,铁矿石供给趋于宽松目前,在经过9月钢价的大幅下跌后,多数钢厂已由前期的盈利转为盈亏平衡或略有亏损,钢厂采购更加谨慎,后市原料价格或将存在一定的下行空间

  第三部分焦炭期货走势分析

  近期矿价由7月的低点110美元/吨涨至8月中旬的142美元/吨,涨幅为29%,远超过钢价10%的上涨幅度。矿石价格快速上涨后,钢厂放慢了采购进度。目前,钢厂的矿石库存依旧处于偏低的水平,与此同时,矿石的港口绝对库存也较低。短期来说,虽然高位矿价使得钢厂放慢了采购,但临近11月,钢厂都要进行正常的冬储,这将对短期矿价形成支撑,钢价也具有一定的上涨潜能。然而,矿石期货即将推出,矿石期货的推出将对远期过剩的矿石市场做出合理的定价,短期内使钢价的上涨空间承压。

  螺纹钢期货1401合约价格如能在3600至3650有所企稳,附近出现大量买盘进入,则可以在3600附近批进场做多。短期以弱势震荡盘整为主,上涨空间或将有限。但是换月完成后十月下旬开始或将有行情配合投机资金炒作会议后期政策,从而出现单边走势。迎来一波温和的反弹。

  8月初以来全国不同地区主要煤矿不同程度调价,国内炼焦煤市场交投气氛逐渐活跃,近两月主要港口京唐港的进口炼焦煤库存连续下滑,在下游钢铁以及焦炭价格持续拉涨的带动下,独立焦化厂开工率逐渐回暖,伴随着4季度的冬储行情到来,10月下旬期现预期将有所支撑。

  1401合约在仍然处于回调的阶段,价格位于1550至1600区间附近震荡,下方支撑1500一线。多项技术指标显示背离。10月8日焦炭在3540附近空头大幅减仓,多头力量开始进入市场,在日K线图上留下了长下引线,显示了目前市场对于焦炭后市悲观程度有所减弱。从时间上看焦炭1401合约或将在10月下旬结束本轮回调,走出温和的反弹走势。

  (文章来源:东银期货)

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