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季节性补库将完成 煤炭反弹近尾声

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月09日 10:42 中国证券报  查看评论
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  12月上旬,国内煤炭价格没能延续11月份强势反弹的势头,其中炼焦煤、焦炭和动力煤价格都出现冲高回落的走势,涨势明显趋缓。随着独立焦化厂补库的放缓,炼焦煤和焦炭价格这一轮反弹将告一段落。产能过剩导致长期供过于求的格局将持续,而阶段性补库过后,资金压力也导致钢厂和独立焦化厂的库存回升的补库放缓。另外,随着冬季雨雪天气加重,钢厂下游工地需求进一步放缓,因此焦煤和焦炭的价格面临回吐风险。因此,在钢材环境治理和停产检修增多的情况下,我们建议买钢材卖焦炭(焦煤)的对冲操作。

  炼焦煤供应平稳

  炼焦煤价格上涨主要是独立焦化厂补库活动驱动,煤矿方面供应保持稳定,并不存在很明显的缺口。通过我的钢铁网调研发现,12月2日至6日当周,国内炼焦煤市场持稳运行,月初除山焦集团公路价格小幅上调之外,主流大矿价格基本无波动。通过炼焦煤港口库存发现,炼焦煤供应极为稳定。截至12月6日当周,包括京唐港、日照港、连云港和天津港的四大港口炼焦煤总库存从前一周的800万吨略微升至802.5万吨,已经从10月下旬的740万吨明显回升。

  下游季节性补库驱动

  从各地炼焦煤市场来看,河北市场和云南地区成交价格上涨带动全国市场价格跟涨。邯郸地区炼焦煤市场受到多数焦企补库带动,考虑到天气及道路运输方面对年底补库存动作的制约作用逐渐弱化,多数焦企库存天数从20天升至25天左右。云南地区,随着春节临近,12月下旬至春节前夕,该地区地方煤矿生产率将呈现下降态势,预计在春节前将全部停产,至次年3月底及4月初恢复正常生产,而国有大矿在春节期间亦有一周左右的安全检查。在此情况下,云南省煤炭资源将呈现偏紧局面。

  根据我的钢铁网数据,钢厂和独立焦化厂的炼焦煤库存出现了回升,这意味着在冬储需求和雨雪天气引发运输担忧的情况下,独立焦化厂和钢厂都适当的进行了补库。截至12月6日,总库存量为1264万吨,较上周相比增加17.4万吨,环比增幅为1.4%。平均库存为16.15万吨,较上周增加0.15万吨,环比增幅0.94%;平均可用天数为19.99天,较上周相比增加0.29天,环比增幅1.47%。

  焦炭向焦煤价格反向传导

  11月以来,各地焦炭市场均出现不同程度上涨,多数地区出货较好,并带动优质主焦精煤需求上涨。

  但唐山地区焦化企业面临全面的干熄焦改造,环保检查力度亦未缓解,独立焦化厂开工率出现下降,导致焦炭产出下降。山东地区独立焦化企业库存普遍以低位为主,为争夺2014年订单优势,部分焦企仍考虑再次上调焦价。下游季节性订单增加,钢厂为冬储而提高采购量备库,种种形式带动山东冶金焦价格上升。

  部分地区煤炭市场疲软

  炼焦煤方面,青海炼焦煤市场弱势运行,销量不佳,价格下跌,青海义海地区在实际交易中给到客户很多优惠政策;山西炼焦煤市场主流持稳,市场价格基本无波动,成交情况一般;近期华中部分较大钢厂小幅检修,采购量有所下降,使得华中炼焦煤市场成交趋缓,据平顶山某大型煤企透露,武钢因检修焦煤采购量由原来的3列减少到2列。

  而焦炭方面,12月初,东北地区成为了国内首个下跌的区域,部分焦化厂开始下调出厂价格,东北的焦炉开工率一直维持在70%,随着钢厂订单受雨雪天气下降,焦炉开工率有望进一步下滑。

  另外,目前只是独立焦化厂发力,而钢厂依旧以消化库存为主。目前,河北地区钢企方面补库存积极性仍较为平淡,除少数钢企库存偏高外,多数仍维持中等或偏低库存。随着钢铁行业技术进步,以及节能降耗工作的开展,对能源需求的增长速度要小于钢产量的增长速度。

  (文章来源:中国证券报)

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