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广发期货:美国政府重新开门 金属或获得支撑

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月21日09:14 生意社  查看评论
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  生意社10月21日讯

  要点:

  铜:综上,债务问题暂告段落,焦点或落在非农等各类数据上,可重点关注,接下来的两月里面,金属或将受到经济增长的增长,下跌幅度和空间都有限,且补库行为会逐步展开。可背靠60日均线尝试中线买入。

  锌:锌下方在14800和14600等为主仍有较大的支撑,而上方15000-15100的压力同样明显,操作上,以此区间高抛低吸,中长期战略单还需要时间。企业平衡操作的前提下降低库存。

  铝:操作上,对沪铝维持慢熊的看法,14400以上的空间持有,上方压力14500.

  铅:美国下周二将公布9月非农就业数据,但市场谨慎气氛仍较浓厚,预计下周铅价总体格局依旧处于震荡走势,预计下周伦铅大致运行区间在2050-2150美元/吨,预计沪铅主力合约大致运行区间在14100-14400元/吨,现货市场价格在14150元/吨左右。

  宏观及相关事件回顾

  上周,基本金属走势分化,受宏观经济影响更大的伦铜、伦锌等品种在美国两党达成协议、美国政府重新开门等利好的刺激下收红,而伦铝、伦锡则在基本面的压力下大幅收低。

  美国方面,持续了长达3周之久的美国政府关门闹剧上周终于结束。上周,国会终于在最后时刻达成了关于政府关门和债务上限的共识,成功达成协议上调债务上限,到2月7日之前,财政部可以按需要借足够多的钱,而且还可能重新使用“特殊措施”(挖掘上限下的借款空间,约有2000亿美元的空间)。根据巴克莱银行的估计,美国财政部有可能在明年3月份耗尽这些措施。而10月17日,美国政府重新开门上市后的首日,债务量飙升3270亿美元,已突破17亿美元。业内分析师普遍认为,到明年4月或者年中债务方面还将出现比较大的问题,现在的和解只是把问题向后推迟了几个月而已。

  欧洲方面,经济事件和数据不断显示欧元区经济正在向好的方向转变,欧债或许短期真的已要远去。上周五,欧猪五国的发债规模虽然仍维持在较低的水平,但是同比却大涨了16%;希腊10年期国债收益率也创下了危机以来的新低;爱尔兰即将重返金融市场融资,退出欧盟救助,自身的造血功能恢复;经济政策方面,欧元区通胀率跌至3年半以来最低,且低于欧洲央行设定的政策目标。这一方面表明经济复苏缓慢,欧洲内部需求仍然疲软;另一方面也说明欧央行内部仍有进一步货币政策宽松的空间。经济数据方面,德国ZEW经济景气指数创下2010年4月以来最高值,这表明市场对未来德国经济增长的信心进一步增强;8月德国工业产出数据反弹,季调后环比增长1.4%,前值也有所上修,进一步显示德国经济受益于欧元区经济复苏。

  中国方面,国内三季度经济数据上周公布。中国三季度国内生产总值同比增长7.8%,符合预期;1-9月份城镇固定资产投资同比增长20%,略低于预期的20.2%,今年固定资产都比增速下降的局面将难以改变;工业资产投资增加值同比增长10.2%,符合预期,但不及前值,自6月份以来国内经济小反弹的局面或许接近尾声。国内经济短期增长压力减小,但是长期来看,持续发展仍缺乏足够的动力,自身内部结构关系不理顺,难以实现长期稳定的发展。

  对于下周,建议重点关注下周二的美9月非农报告、英国央行会议纪要、加拿大央行利率决议、英国三季度GDP、中欧PMI、没房地产数据等等。

  广发下周看法

  铜

  本周金属震荡上移,LME铜终报7225美元,最高7300美元,最低7140美元,持仓处低位。沪铜1401合约终报52250元,最低51330元,最高52660元,整体持仓低位。现货市场,交割前隔月价差不断收敛,换月后,持货商虽单方面试图重返百元以上升水,但因现货供应充裕,品牌多样,下游需求表现疲弱,市场认可度低,升水逐步收窄,中间商青睐低价货源,择机入市,下游按需接货,成交氛围一般,市场供大于求的特征明显。上周主要矛盾在美国债务上限谈判上,关门闹剧最后也以达成提高上限、为政府拨款的法案而结束,各机构开门,一些经济数据将集中公布,重点关注22日的非农数据。

  美国众议院当地时间周三(10月16日)晚间通过提高债务上限、为政府拨款的议案,并送交美国总统奥巴马签署成法案。法案将使政府在明年1月15日之前处于开门状态,并提到债务上限直至明年2月7日。该协议将使美国举债能力延长到明年2月7日,如果国会不能在明年初采取行动,在2月7日后财政部仍有暂时延续借款能力的工具。截至到明年1月中,这一协议将为美国各政府机构提供资金。根据美国劳工部的正式通知,,将于下周二也就是22号公布9月非农就业报告,而10月非农就业数据将延迟至11月8日公布,此前预定公布日期为11月1日。劳工部并称,将在10月30日发布9月消费者物价指数(CPI)数据,10月29日发布9月生产者物价指数(PPI)数据。

  劳工部此前公布的数据显示,美国8月非农就业增加16.9万人,失业率基本维持在7.3%。而市场对美国9月非农数据的预期为增加18万人。这次关门事件可能会影响到经济数据,这样也为之前的焦点问题缩减QE增加不确定性,很可能会延迟,这对金属来说一定程度上利多。中国国家统计局周五(10月18日)公布数据显示,2013年第三季度国内生产总值(GDP)同比增速反弹至7.8%,和此前市场预期中值一致。中国二季度GDP同比增长7.5%,中国政府今年初设定的经济增长目标为7.5%,从前三季度的数据看,完成全年增长目标几乎已成定局。中国9月规模以上工业增加值同比增长10.2%,增幅略高于预期的10.1%; 9月社会消费品零售总额同比增长13.3%,此前市场预期中值为增长13.5%。不过可能还有一些财政收入指标可能还需更高的增长才能完成,因此,第四季度的数据进一步增长的概率较高。这一点或许会抑制金属的下跌幅度。

  综上,债务问题暂告段落,焦点或落在非农等各类数据上,可重点关注,接下来的两月里面,金属或将受到经济增长的增长,下跌幅度和空间都有限,且补库行为会逐步展开。可背靠60日均线尝试中线买入。

  锌

  美国最后一刻还是达成了妥协,但是市场的反映来看并没有太多的乐观。国庆期间美国两党之争使得美国政府关门,而债务上限谈判的一波三折也使得金属难以大的趋势,加之节后现货市场并不给力,上周金属宽幅震荡为主。其中,LME铜收报7200,下跌51.5美元或0.71%,LME锌收报1916美元上涨43.75美元,幅度为2.38%;国内沪铜1401下跌1100元/吨,收报51650元/吨,沪锌1401则收报14945元/吨,上涨75元/吨。

  宏观上看,尽管美国在最后一刻避免了直接的技术违约,但这对市场的冲击或是说对美国债务的负面影响已经体现。上周市场流传惠誉将下调美国的3A等级,这也给金属以打压。而两党达成的协议也不过是将时间后延,因此,明年年初还将继续为此进行争吵,市场的预期也不会乐观。

  国内方面,尽管数据不错,但是从各个细分数据来看,中国仍有隐忧,通胀压力在上涨,而结构性矛盾继续加大。3中全会即将召开,那么本月底会不会对此有某种炒作或是预期,将也是市场需要期待的。

  基本面上,WBMS统计数据表明,铜今年过剩幅度在加大,而铅锌则朝好的方向转变,特别是铅目前是供应紧张的。但是从国内的情况来看,下游仍表现疲软,国庆节后现货市场铜的升水都难以维系,说明市场的消费旺季行情行将结束。当然,有色和黑色的差异在于,有色降价是可以出货的,而黑色是降价都难以去库存。

  技术上,无论是沪铜还是外盘铜,还是处于一个宽幅震荡之中,目前并没明确的方向。根据我们一直坚持的共振原理,对于本周行情,我们仍坚持,中长期偏弱,短期并不十分悲观的观点,金属宽幅震荡的思路不变。锌下方在14800和14600等为主仍有较大的支撑,而上方15000-15100的压力同样明显,操作上,以此区间高抛低吸,中长期战略单还需要时间。企业平衡操作的前提下降低库存。

  铝

  对于沪铝,我们仍然维持中长期走低的观点。国庆前国内电解铝现货出现紧缺,现货价支撑期货价,沪铝现货月价位走高,但国庆后电解铝备货行情结束,交易所和四地库存回升,沪铝价位上行遇到压力,期间虽有美国政府重新开门等利多消息提振,但基本面利空主导沪铝上周的走势。沪铝报收1401合约报收14335,周跌幅85或0.59%。伦铝报收1842.5,周跌幅2.28%。

  上周美国两党最后时刻实现和解,至明年2月7日前美国政府可在提高新的债务上限范围内举债,使得美国政府重新开门,但是两党围绕债务问题争夺的局面并没有改变,未来债务问题仍然是两党争夺的焦点;欧洲经济继续向好,一方面近期美国的危机使得避险资金向欧洲流动,降低了欧债的收益率,欧洲获得支撑;另一方面欧洲自身的经济在德国的拉动下确实有一定起色,9月欧洲CPI数据不高,反映出内需不振,但同时也说明欧央行有进一步行动的空间;中国方面,3季度GDP反弹,国内保增长压力减小,但是鉴于目前国内经济的诸多问题,反弹难以持续,后期偏谨慎看法。

  库存方面四地现货库存和交易所库存回升,今年的库存拐点或以来临,现货升贴水收窄,现货紧张的局面有所缓解,沪铝短期反弹或将结束。操作上,对沪铝维持慢熊的看法,14400以上的空间持有,上方压力14500.

  铅

  在美债上限将成功解决的乐观预期影响下,本周伦铅连涨四日,从2100美元/吨升至2180美元/吨附近,涨幅3%。下周消失已久的美国数据将密集公布,料市场情绪将以谨慎观望为主。从伦铅K线走势图上可以看出,目前伦铅重回年线的重要支撑位,若下周数据向好,多头较容易发起一波涨势,但在数据公布以及市场信心尚未恢复前,宜先看震荡整理,谨慎看多,伦铅宽幅震荡于2130-2200美元/吨。沪铅本周跟涨伦铅,从14100元/吨上抬至14400元/吨一线,持仓量在周内持续上升,多方力量仍占强势,料下周运行重心将上移至14500元/吨。

  现铅市场本周跟涨乏力,SMM1#铅均价只上涨100元/吨,但即使这样,下游对此价格也不认可,采购非常疲弱,上海地区现货价格已由之前的升水60-70元/吨转为贴水,但这也给套保者提供了较大的套利空间,故周内贸易商采购较活跃。下周冶炼厂随着库存及产量的增加,出货意愿依然会相对积极,下游高价位时按需采购,较难出现补库存情况,供需双方出现的不匹配将限制现铅的上扬,期限价差继续走高,现货成交于14150-14350元/吨。

  基本面消息上,天能集团淘汰120万千伏安时落后产能,利用先进设备和先进工艺改造转型升级,生产效率大幅提升,产品不合格率大幅降低。另外,国内最大的再生铅生产企业安徽华鑫开始正常生产,该企业因为环保问题于7月中旬停止其废电瓶处理,8月中旬之后生产线逐渐开启,9月35条生产线已基本正常运行。

  美国下周二将公布9月非农就业数据,但市场谨慎气氛仍较浓厚,预计下周铅价总体格局依旧处于震荡走势,预计下周伦铅大致运行区间在2050-2150美元/吨,预计沪铅主力合约大致运行区间在14100-14400元/吨,现货市场价格在14150元/吨左右。

  库存

  库存情况看,LME铜最新库存497500吨,注销仓单249750吨,占比50.20%;LME铝最新库存5415675吨,注销仓单2000850吨,占比36.95%;LME锌最新库存1061025吨,注销仓单545150吨,占比51.38%;LME铅库存232825吨,注销仓单55600吨,占比27.47%;LME镍库存230040吨,注销仓单63192吨,占比27.47%;LME锡库存12935吨,注销仓单2360吨,占比27.47%。

  上海期货交易所铜库存本周增加2309吨至172109吨;铝库存本周增加4284吨为214627吨;锌库存本周增加680吨至253731吨;铅库存本周增加178吨至85900吨。

  金属相关消息

  消息资料来源华尔街日报、路透社、中国金属网,上海金属网,CFTC网站等

  【安泰科讯】哈萨克斯坦国家统计局周三(10月16日)称,1-9月哈萨克斯坦精炼铜和黄金产量同比增加。今年前九个月,哈萨克斯坦精炼铜产量增加4.5%至275,536吨,黄金产量增加9.3%至16.9吨。

  【安泰科讯】力拓日前表示,提高其2013年铜产量预估,因此前旗下美国Kennecott矿在塌方后的恢复情况好于预期,且第三季度铁矿石及煤炭产量创纪录高位。同时,铜产量的提升还受蒙古Oyu Tolgoi矿产量增加提振。 力拓称其有望实现今年勘探支出减少7.5亿美元的目标。力拓还在其第三季度产量报告中称,铁矿石发货量较去年同期增加4%且较前一季度增加11%,受助于西澳大利亚港口及铁路扩张工作。力拓称其预期2013年Kennecott矿将生产出185,000吨铜,高于7月预估的150,000吨,因新道路建设进展较大,有助于排除废物及整治工作。该露天矿在4月10日发生塌方,土石覆盖该矿东北部分。力拓最初曾预期2013年Kennecott矿的产量将至少下降50%。

  【安泰科讯】智利10月9日消息,据智利铜业委员会数据,今年1-8月份智利铜产量为370万吨,较去年同期增长7%。私人铜企产量增长明显,其中Escondida矿增长17%,Collahuasi矿增长32%。相反,国有企业智利国家铜公司Codelco产量同比则下降了0.3%,如将该企业在ElAbra矿和Anglo南矿的产量计算在内,其总产量是全国产量的30.9%,是2008以来的最低份额,当时的占比份额为27.7%。

  【安泰科讯】国家发改委9月30日印发调整发电企业上网电价通知,在煤炭价格连跌一年的情况下,煤电联动的火电上网价格终于迎来下调,不过业内人士指出,短期内终端电价不会随着上网电价下调而下调。

  去年12月25日国务院出台的《深化电煤市朝改革的指导意见》规定:当电煤价格波动幅度超过5%时,以年度为周期,相应调整上网电价。而从去年9月份开始,国内煤炭价格一路下挫,已经连跌12个月,跌幅超过10%。在此情形下,国家发改委出手下调火电上网价格。据了解,此次除了新疆和云南所属电厂的电价未做下调,其他火电厂都根据所在省份做了相应调整。部分省区市的每度火电上网电价下调幅度如下:山西0.9分、贵州0.97分、江西1分、河北1.04分、山东1.17分、河南1.25分、甘肃1.34分、天津1.35分、福建1.44分、安徽1.49分、广东1.89分、广西2.2分、浙江和江苏均为2.50分。

  我国的电价包括上网电价和终端电价,终端电价主要指民用电、商用电和工业用电等的价格。一般情况下,在燃煤火电厂上网电价发生变化后,终端电价也会择机而动。不过有目前终端电价未现调整信号。

  【安泰科讯】据国外媒体10月17日报道,全球最大的铝生产企业俄罗斯铝业联合公司表示,考虑到全球市场供应依然严重过剩,公司计划在2014年继续大幅减产。俄铝称,随著2013年多家工厂全面减产的影响不断显现,公司明年的产量料将减少647,504吨。俄铝今年已将产量削减324,700吨。

  【安泰科讯】据德意志工业银行一份大宗商品价格趋势预测报告显示,2013年全球原铝产量将超过4600万吨。据报告显示,8月底,全球原铝产量涨幅较大,伦敦金属交易所(LME)铝库存达540万吨,上海期货交易所铝库存达23万吨。近期,投资者因预计铝价上涨,合约量有所增加,但高库存仍有可能限制铝价上涨。

  (文章来源:广发期货)

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名博
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