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广发期货:缩减 QE概率进一步减小

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月21日11:56 生意社  查看评论
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  生意社10月21日讯

  要点:

  美国政府结束关门后经济数据会陆续公布,9月非农就业报告定于本周二公布。数据恐受停摆负面影响,降低缩减QE概率,这一预期在金银和外汇市场已得到反应。而且美国再度向市场证实债务货币化仍将成为常态,解决的办法只有一个,就是拖延。短期来看市场避险情绪大幅下降,不利于金银避险属性的发挥,但债务问题的常态化是美元国际地位的硬伤,中期来看为了避开明年美国国会中期选举这一时间段,举债权限仅延长3个多月,下一次风险事件来临近在咫尺,长期看对金银的终极货币地位的巩固也是利好。金银已突破下行趋势线压制,但涨势能否持续尚需进一步观察,形态上黄金右肩已出,震荡通道仍有下行空间,白银形态优于黄金。沪金沪银关注260和4350处支撑。

  一周黄金行情回顾

  黄金、白银周五大幅拉升,纽金全周收报1314.6美元,涨幅3.66%,上海期金主力1312合约价格,周五收报于263.20元,涨幅2.07%。纽银全周收报21.913美元,涨幅3.08%,上海期银主力1312合约周五收报于4430元,涨幅1.44%。

  截止至2013年10月18日,全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust持仓量为882.23吨,对比上周该基金持仓减少8.75吨。

  截止至2013年10月18日,全球最大白银上市交易基金(ETF)—iShare Trust持仓量为10391.35吨,对比上周该基金持仓减少113.89吨。

  根据CFTC的数据,截止至9月24日,美元指数净多头寸大幅降至8360口,美元指数未平仓合约数减少至53075份。欧元方面,投机性净多头寸大幅增至66156口。数据显示近期美元反弹受阻。

  根据CFTC的数据,截止至9月24日,黄金的商业性净空头本周为71527口,对比上周有所增加,未平仓合约数减少至378216口。

  根据CFTC的数据,截止至9月24日,白银的商业性净空头本周为19621口,对比上周小幅减少,未平仓合约数减少至112317口。

  研究显示,黄金的收益率与美国真实利率水平存在负相关关系,通常我们用美国10年期TIPS收益率来追踪美国的真实利率水平。本周美国真实利率回落。

  我们的观点

  本周四美国国会议员达成了协议,结束长达16天的政府关门,并为政府运行至明年1月15日提供资金,同时延长举债权限至明年2月7日。同日中国的评级机构大公国际将美国的信贷评级从A下调为A-,并有消息称惠誉将下调美国评级。惠誉曾在周二警告称或在未来数周下调美国3A评级,表示华府的政治僵局引发了外界“对美国全面信任和信用的质疑”,不过至今尚无动作。债务问题达成一致协议后金银不跌反涨,美元大跌。考虑到大公的评级在国际上影响甚微,金银拉升不太可能是受到大公行为影响,是否与惠誉即将下调美国评级相关尚未能得到证实。不过美国政府结束关门后经济数据会陆续公布,受16天停摆影响,最新经济数据预期将普遍受到拖累,缩减QE时间表恐又延后,金银和外汇市场即时反应了这一预期。

  本周重要经济数据如下:

  美国方面

  美国10月纽约联储制造业指数自9月的6.29降至五个月低点1.52,预期为升至7.00。美国10月费城联储制造业指数自9月22.3降至19.8,好于预期的15.0。

  美国10月12日当周ICSC-高盛连锁店销售年率上升1.0%,前值上升1.8%。

  美国10月12日当周红皮书商业零售销售年率增长3.2%,前值增长3.3%。

  美国10月11日当周MBA抵押贷款申请活动指数上升0.3%至457.1,前值为455.9。

  美国10月NAHB房产市场指数降至55,为6月以来最低,预期58,前值修正为57,初值58。

  OECD数据显示,今年第二季度长期失业人口占总失业人口的比例从第一季度的34.9%上升至35.3%。2007年第四季度时这一比例为27.0%。第二季度希腊长期失业人口比例为65.5%,在OECD成员国中最高。美国当季这一比例为26.5%,高于2007年第四季度的9.9%。

  美国10月12日当周初请失业金人数减少1.5万人,至35.8万人,预期为33.5万人,前值修正为37.3万人,初值为37.4万人。

  欧洲方面

  德国8月进口物价指数月率上涨0.1%,预期下跌0.1%,前值上涨0.3%;8月进口物价指数年率下跌3.4%,预期下跌3.8%,前值下跌2.6%。瑞士9月生产者/进口物价指数年率持平,预期下降0.3%,前值上升0.2%;月率上升0.1%,预期下降0.1%,前值上升0.2%。欧元区9月消费者物价指数(CPI)终值年率上升1.1%,一如市场预期,8月终值年率升幅为1.3%;9月CPI月率上升0.5%,一如市场预期,8月上升0.1%。法国9月CPI月率下降0.2%,前值上升0.5%;年率上升0.9%,前值上升0.9%。

  欧元区8月工业产出月率上升1.0%,优于预期的上升0.8%,并创下两年来最大升幅,前值修正为下降1.0%,初值下降1.5%;年率下降2.1%,好于预期的下降2.4%,前值修正为下降1.9%,初值下降2.1%。

  德国10月ZEW经济景气指数升至52.8,创2010年4月以来最高,预期会持稳于9月份49.6的水平。

  瑞士10月ZEW投资者信心指数自9月的16.3升至24.9,创2010年5月以来最高,市场预期为升至21.0。

  欧元区8月未季调贸易顺差为71亿欧元,创2002年以来历年同期最高水平,2012年同期为46亿欧元。欧元区8月未季调经常帐盈余为120亿欧元,预期为135亿欧元,前值修正为261亿欧元,初值为266亿欧元。意大利8月贸易盈余为9.58亿欧元,上年同期为赤字4.83亿欧元。

  西班牙政府10月17日表示,该国的公共债务占GDP之比料将于2015年和2016年达到最高峰,预期2015年公共债务占GDP之比将达到101.13%,2016年预计为101.09%。

  美国政府结束关门后经济数据会陆续公布,9月非农就业报告定于本周二公布。数据恐受停摆负面影响,降低缩减QE概率,这一预期在金银和外汇市场已得到反应。而且美国再度向市场证实债务货币化仍将成为常态,解决的办法只有一个,就是拖延。短期来看市场避险情绪大幅下降,不利于金银避险属性的发挥,但债务问题的常态化是美元国际地位的硬伤,中期来看为了避开明年美国国会中期选举这一时间段,举债权限仅延长3个多月,下一次风险事件来临近在咫尺,长期看对金银的终极货币地位的巩固也是利好。金银已突破下行趋势线压制,但涨势能否持续尚需进一步观察,形态上黄金右肩已出,震荡通道仍有下行空间,白银形态优于黄金。沪金沪银关注260和4350处支撑。

  (文章来源:广发期货)

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