登录推广|客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网AndroidApp IOS
首页>>期货>>化工>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 圈子

金鼎:这板块回调就是机会! 吴西:不回踩就不加仓

少爷:洗盘结束新高开启 高手:收盘突破明天普涨行情

洗盘结束新高开启 玉名:消息股活跃,涨价股最可靠

短期操作股 回调低吸连涨绝世好股 明天坚决抢吸它

江南:妖股横行背后的逻辑 龙头:缺口回补完继续上攻

盘古:周三创业板逼空大涨 慧耕思:步步惊心微幅盘上

隐者:大盘反复震荡做底 李博文:压力过多难风光太久

  • A股入摩名单正式出炉!大转折!钱忽然开始值钱了
  • 热点|百万租金的房子你觉得贵吗?一巨无霸败了
  • 突发!中兴复活?!昔日棋牌游戏老大如今涉赌被查
  • 热点|楼市会再起飞吗精英阶层都把钱花在哪了?
  • 60年来首次变天!中国购房者悬了还好把房子卖了
  • 热点|人类或迎最惨失业潮奶茶,比地沟油更恶心
  • 天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客
  • 刘正涛 秦国安 雨农谈股 狙击牛熊 实战教父
  • 慧耕思 狙击炮 投机少爷 木头玩股 先知窝窝
  • 金鼎 旗帜先明 天津股侠 牛传千股 散户二十年
  • 呈点 短线王 律动天成 海西一狼 江南股神007
  • 狗蛋 李博文 金智投资 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE财经图集

    石油化工行业大炼化产业系列报告之PTA篇

    广告:原油期货模拟大赛——“油”你来 2018-05-16 09:03:03 来源:中国纺织网 作者:
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      PTA基本情况概述

      PTA是石化行业和化纤行业的中间产品,应用广泛,目前产业链利润向中下游端转移。PTA装置技术路径多元化,以降低投资、减少物耗能耗、提高产品质量为核心,发展趋势是生产系列大型化、工艺流程简化、装置布局紧凑,工艺操作低温、低压,以及环保设施强化等,“氧化+精制”两步法工艺成为主流,成本、能耗降低,PTA装置具备规模经济性,技术多元化发展提升利润空间。

      PTA行业历经十年沉浮,供给侧改革后迎来新生

      我国PTA行业经历了“供不应求、供过于求、去产能、供需好转”4个阶段。2011年以前,我国PTA对外依存度高,不能满足下游聚酯的需求,产能疯狂扩张,行业利润丰厚。2011-2014H1,我国PTA产能继续扩张,供给逐渐超过需求,行业盈利下滑,开工率下降。2014H2-2017H1, PTA产能严重过剩,行业盈利极其微薄,大量产能关停。2017H2,PTA行业进入CR5为67.3%的寡头时代,供需关系好转,行业景气度回暖,寡头企业的议价能力进一步加强。

      PTA行业进入景气周期,龙头利益诉求较为一致

      2016年下半年聚酯行业开始回暖。涤纶长丝行业经历前几年的去库存后需求回暖,“禁废令”下再生PET替代需求增加,聚酯和涤纶长丝产能开始扩张。目前PTA开工率较高,库存较低,叠加未来两年PTA新产能投放较少,PTA行业有望持续景气。

      完备产业链优势引领世界,20年内难以超越

      全球大部分PTA产能集中在亚太地区,中国占据首要位置并将长期持续。我国PTA行业大规模投产较晚,且国内PTA单体生产装置平均产能高,具有成本和规模优势。其次,我国聚酯、PTA产能遥遥领先,两年内大规模PX新产能投产,对外依赖将减少,产业链优势突出。

      投资建议:

      我们首选推荐民营PTA龙头,这些企业建立了“原油-石脑油-PX-PTA-涤纶长丝”完整的具有全球竞争优势的产业链,如恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等。

      风险因素

      下游聚酯行业需求不及预期;PTA新建项目进展超出预期;原油价格剧烈波动。

    热门搜索

    为您推荐

    更多评论>>网友评论文明上网,理性发言

    X
    X