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红5月来临?机构想了三天普遍觉得有点悬

来源:东方财富网    作者:佚名   2017-05-02 09:06:33
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  今天是5月的第一个交易日。在过去的三天小长假中,统计局公布了4月PMI数据,显示宏观经济有放缓趋势。此外,在监管加强的情况下,多数机构对股民期望的红五月似乎都不抱希望。

  PMI回落显示经济放缓

  国家统计局发布数据显示,4月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.2%,连续7个月保持在相对较高水平,但较上月回落0.6个百分点,是去年11月以来最低。
    广发宏观郭磊认为,这表明经济开始温和放缓。从历史上3-4月景气分布来看,环比回升和回落的情形平分秋色,即季节规律影响不强,4月的回落只能解释为经济在趋势性上正出现放缓。

  此外,高频数据也同样指向这一点。从发电耗煤来看,1-2月发电耗煤增速是15.7%,3月为18.4%,4月前28天放缓至14.4%。这一数据依然大幅高过去年4季度的8%左右,但确实已经出现向下拐点,且比一季度要低一些。

  郭磊比较关注的另一个指标──生意社BCI,在2016年7月至2017年2月处于扩张期,2017年3月为-0.47,2017年4月为-0.36,整体指向是已经度过景气区间。
    九州证券邓海清比较乐观,他认为,4月中国经济维持企稳的走势,制造业PMI51.2,虽然较3月PMI有所下滑,但依然处于2016年10月之后的PMI高中枢水平,非制造业PMI 54,同样保持在较高的中枢水平上,验证了中国经济企稳的局面。虽然4月PMI细分指标环比走弱,仅凭单月数据不能武断证经济拐点。

  监管利空股市

  虽然邓海清对宏观经济比较乐观,但他对股市的短期看法却是“监管利空股市”。中国经济的企稳走好,但经济的走好为政策层严监管提供了充分的空间,这反而给资本市场持续带来压力,导致股市表现出“经济超预期好、股市反而更差”的局面。

  邓海清提醒投资者,防范金融风险、金融反腐、保险行业洗牌给股市带来重大压力,股市短期仍将承压。当然,他也表示,从长期来看,股市下跌并没有基本面的支撑,最终股市将回归健康牛的长期趋势,价值投资将发挥更大的价值。

  方正证券任泽平也认为,今年是“监管大年市场小年”,维持结构性机会为主的判断。任泽平称,近期金融去杠杆导致无风险利率上升和风险偏好下降,不过,分子基本面有支撑,且股市杠杆去化比较充分,维持股市指数震荡向上、结构性机会为主的判断,跌了敢买、涨了兑现,每一次回调都值得买入。

  不过,他强调,要买就买龙头。在供给出清和低风险偏好的背景下,寻找能够穿越周期、承担行业整合者角色的行业龙头,给予估值溢价,无论价值、成长还是周期。

  海通证券荀玉根虽然也强调,近期市池调是春天的“倒春寒”而不是冬天来临,但从监管窗口期及成交量、换手率等情绪指标看,市场仍需时间消化。从去年几次市场调整的低点来看,如16年5月底、9月底、12月底,全部A股成交量都调整到250亿股左右,换手率都降到160%左右,而上周全部A股成交量为346亿股,换手率为208%。

  此外,目前银监会监管仍处于摸底自查阶段,要求6月12日前报送自查报告,这个过程中流动性压力难消。

  基于此,荀玉根认为,短期应保持耐心,中期仍是中枢抬升的震荡市,盈利改善是核心逻辑,坚定信心。继续持有绩优龙头股,下半年看好金融。

  白马行情或延续

  和任泽平、荀玉根买入、持有绩优龙头股的观点类似,国泰君安李少君认为,目前基金配置持续抽离TMT与创业板而转向主板,印证市场风险偏好下降、存量博弈特征明显。而且基金持股更加集中,建筑、建材、家电、食品饮料获得较大幅度的增配,行业抱团已经实现。

  至于今后的走势,参考历史数据,当前食品饮料板块(超配2.61%处于历史27%分位,低于历史中值4.56%)仍有较大空间;建筑、建材板块超配历史分位数均较高(90%分位以上),近期出现的调整或部分来自于交易层面,整理之后有望再出发;家电板块超配历史分位数较高(92%),板块PB_LF对历史中值为1.37,交易层面或有分化的风险。

  此外,依据“低配置+低估值”标准,银行、非银金融、房地产板块,在长期来看配置价值可能会逐渐体现。
    前海基金杨德龙则明确提出,现在A股市场的走势非常明朗,以白马股为龙头展开的结构性行情,而市场的重心不断地抬升,但抬升的速度非常慢,市场呈现出慢牛的特征。

  而在慢牛的行情之下,有一些绩差股、小盘股可能还要创新低,所以大家在投资上仍然要坚定地拥抱优质蓝筹股,远离题材股小盘股,业绩为王仍然是这轮行情的主旋律。

  杨德龙认为,A股这种“二八分化”的现象可能还会延续,现在我们的任务就是要寻找A股的漂亮50.

  那么,漂亮50主要集中在A股的哪些行业呢?如何去寻找?

  首先第一步是要找出能产生超级白马股的行业,然后选择行业的前三名到前五名来作为漂亮50来配置。

  哪些行业能产生业绩稳定增长的大白马呢?

  先从大消费行业板块里寻找。首先是白酒,白酒是去年我一直给大家坚定推荐的板块。第二个是医药,喝酒吃药一直都是大家的一个投资逻辑。第三个是家电,第四个是汽车,第五个是食品饮料,第六个是旅游酒店,第七个是消费电子,即有消费性质的科技股也可以挖掘下。

  在其他板块,也会有一些白马股,比方说从一带一路里面找一些白马股,从制造业也可以找一些白马股,因为我国是世界制造大国,将来的目标是要实现从制造大国到制造强国的转变,要向中国制造2025来发展,这一些股票也会有价值。

  还有一个行业不能漏,就是受益于PPT和一带一路的水泥板块,水泥板块从春节之前推荐之后已经有了比较好的表现,现在水泥终端价格还在上涨水泥板块配置龙头股也能带来比较好的表现。
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名博
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